思林杰(688115)2023年中报解读：应收账款减值风险高，应收账款坏账风险较大
广州思林杰科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“周茂林”。公司主营业务为嵌入式智能仪器模块等工业自动化检测产品的设计、研发、生产及销售,为下游客户智能制造系统、工业自动化检测体系提供定制化专业解决方案。公司主要产品为嵌入式智能仪器模块、机器视觉产品。
根据思林杰2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收6,838.16万元，同比大幅下降59.59%。扣非净利润-1,047.38万元，由盈转亏。思林杰2023年半年度净利润-987.00万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-996.33万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润由盈转亏
1、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6,838.16万元 | 1.69亿元 | -59.59% |
| 营业成本 | 2,742.38万元 | 4,947.21万元 | -44.57% |
| 销售费用 | 782.39万元 | 867.36万元 | -9.80% |
| 管理费用 | 2,375.34万元 | 2,410.06万元 | -1.44% |
| 财务费用 | -1,015.00万元 | -622.58万元 | -63.03% |
| 研发费用 | 2,809.09万元 | 3,129.67万元 | -10.24% |
| 所得税费用 | -515.02万元 | 690.21万元 | -174.62% |
2023年半年度主营业务利润为-898.75万元，去年同期为6,113.00万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为6,838.16万元，同比大幅下降59.59%；（2）毛利率本期为59.90%，同比下降10.86%。
非主营业务中信用减值损失本期为-610.45万元，占利润总额40.64%，同比增长17.76%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 资产减值损失 | -109.27万元 | 7.28% | 53.24% |
| 营业外收入 | 888.00元 | -0.01% | -91.12% |
| 营业外支出 | 66.24万元 | -4.41% | 3765.53% |
| 其他收益 | 138.87万元 | -9.25% | -81.65% |
| 信用减值损失 | -610.45万元 | 40.64% | 17.76% |
| 资产处置收益 | 43.72万元 | -2.91% | 118.71% |
2、营业总收入同比下降59.59%，净利润由盈转亏
2023年半年度，思林杰营业总收入为6,838.16万元，去年同期为1.69亿元，同比大幅下降59.59%，净利润为-987.00万元，去年同期为5,218.48万元，由盈转亏。
尽管所得税费用本期为-515.02万元，去年同期为690.21万元，同比大幅下降174.62%，然而主营业务利润本期为-898.75万元，去年同期为6,113.00万元，由盈转亏，导致净利润由盈转亏。
净利润2021年半年度到2023年半年度呈现下降趋势，从3,770.93万元下降到-987.00万元。
净现金流由正转负
1、净利润由盈转亏，净现金流同比大幅降低101.31%
2023年半年度，思林杰净利润为-987.00万元，去年同期为5,218.48万元，由盈转亏。净现金流为-1,198.87万元，去年同期为9.18亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为筹资活动产生的现金流净额本期为8,173.27万元，同比大幅下降91.38%。
2、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间应收账款从2018年4,059.46万元到2022年2.28亿元，增长1.88亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2018年 | 1,793.10万元 | 4,510.53万元 | -2,717.43万元 |
| 2019年 | 2,604.23万元 | 2,958.85万元 | -354.61万元 |
| 2020年 | 1,459.58万元 | 6,283.43万元 | -4,823.85万元 |
| 2021年 | -4,608.77万元 | 6,603.94万元 | -1.12亿元 |
| 2022年 | -2,425.23万元 | 5,403.22万元 | -7,828.45万元 |
| 差额总计 | -2.69亿元 |
应收账款减值风险高，应收账款坏账风险较大
虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。
2023半年度，企业应收账款合计2.17亿元，占总资产的14.96%，相较于去年同期的2.49亿元小幅减少了12.86%。
1、坏账损失584.59万元，大幅拉低利润
2023年半年度，企业信用减值损失610.45万元，导致企业净利润从亏损376.55万元下降至亏损987.00万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计584.59万元。
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