杭齿前进(601177)2023年中报解读：净利润连续3年增长，对外股权投资资产逐年递增
杭州前进齿轮箱集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“杭州市萧山区财政局（杭州市萧山区人民政府国有资产监督管理办公室）”。公司主营业务为专业生产各类齿轮传动装置。公司生产和销售的主要产品包括船用齿轮箱及船舶推进系统、工程机械变速箱、风电增速箱及工业齿轮箱、汽车变速器、农业机械变速箱和驱动桥、摩擦材料及摩擦片、弹性联轴器。
根据杭齿前进2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收9.99亿元，同比下降19.03%。扣非净利润1.08亿元，同比增长29.34%。杭齿前进2023年半年度净利润1.20亿元，业绩同比小幅增长10.14%。本期经营活动产生的现金流净额为-440.06万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括船用齿轮箱产品和风电及工业传动产品两项，其中船用齿轮箱产品占比62.73%，风电及工业传动产品占比31.01%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 通用设备制造业 | 9.98亿元 | 99.89% | - |
| 其他业务 | 111.79万元 | 0.11% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 船用齿轮箱产品 | 6.27亿元 | 62.73% | - |
| 风电及工业传动产品 | 3.10亿元 | 31.01% | - |
| 其他业务 | 6,247.12万元 | 6.26% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境外 | 9,347.79万元 | 9.36% | - |
| 其他业务 | 9.06亿元 | 90.64% | - |
净利润连续3年增长
1、营业总收入同比降低19.03%，净利润同比小幅增加10.14%
2023年半年度，杭齿前进营业总收入为9.99亿元，去年同期为12.34亿元，同比下降19.03%，净利润为1.20亿元，去年同期为1.09亿元，同比小幅增长10.14%。
净利润同比小幅增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 投资收益 | 8,102.36万元 | 37.20% | 其他收益 | 1,012.67万元 | -45.07% |
| 主营业务利润 | 4,274.64万元 | -13.70% |
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现下降趋势，从1,626.71万元增长到1.19亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从1.19亿元增长到1.20亿元。
2、主营业务利润同比小幅下降13.70%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.99亿元 | 12.34亿元 | -19.03% |
| 营业成本 | 7.59亿元 | 9.75亿元 | -22.13% |
| 销售费用 | 3,502.75万元 | 4,039.75万元 | -13.29% |
| 管理费用 | 8,075.87万元 | 8,075.92万元 | - |
| 财务费用 | 1,557.33万元 | 1,619.44万元 | -3.84% |
| 研发费用 | 5,418.92万元 | 6,143.46万元 | -11.79% |
| 所得税费用 | 213.12万元 | 362.26万元 | -41.17% |
2023年半年度主营业务利润为4,274.64万元，去年同期为4,953.34万元，同比小幅下降13.70%。
虽然毛利率本期为24.00%，同比小幅增长3.03%，不过营业总收入本期为9.99亿元，同比下降19.03%，导致主营业务利润同比小幅下降。
非主营业务中投资收益本期为8,102.36万元，占利润总额66.34%，同比大幅增长37.20%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 8,102.36万元 | 66.34% | 37.20% |
| 资产减值损失 | -1,015.92万元 | -8.32% | -9.33% |
| 营业外收入 | 2,000.17元 | - | -90.84% |
| 营业外支出 | 5.10万元 | 0.04% | -49.10% |
| 其他收益 | 1,012.67万元 | 8.29% | -45.07% |
| 信用减值损失 | -199.86万元 | -1.64% | 60.82% |
| 资产处置收益 | 44.49万元 | 0.36% | 1777.77% |
对外股权投资资产逐年递增
在2023年半年度报告中，杭齿前进用于对外股权投资的资产为14.17亿元，占总资产的29.6%。对外股权投资所产生的收益为8,050.74万元，占净利润1.2亿元的67.09%。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益8,177.02万元和处置外股权投资的收益3,334.19元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 萧山农商银行 | 12.59亿元 | 7,866.16万元 |
| 其他 | 1.59亿元 | 310.86万元 |
| 合计 | 14.17亿元 | 8,177.02万元 |
1、萧山农商银行
萧山农商银行业务性质为金融业。
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