裕兴股份(300305)2023年中报解读：光伏用聚酯薄膜收入的增长推动公司营收的增长，净利润连续3年下降
江苏裕兴薄膜科技股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“王建新”。公司的主营业务为中厚型特种功能性聚酯薄膜的研发、生产和销售,公司的产品主要包括太阳能背材基膜、特种电气绝缘用膜、特种电子用膜、光学基膜、触摸开关膜、珠片用聚酯薄膜、护卡用聚酯薄膜、综丝膜等中厚型特种功能性聚酯薄膜。
根据裕兴股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收10.05亿元，同比增长17.45%。扣非净利润4,783.46万元，同比大幅下降51.31%。裕兴股份2023年半年度净利润5,127.13万元，业绩同比大幅下降50.33%。
光伏用聚酯薄膜收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为塑料薄膜制造业，其中光伏用聚酯薄膜为第一大收入来源，占比76.47%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 塑料薄膜制造业 | 9.50亿元 | 94.56% | 15.37% |
| 其他业务 | 5,464.97万元 | 5.44% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 光伏用聚酯薄膜 | 7.68亿元 | 76.47% | 15.40% |
| 其他业务 | 2.36亿元 | 23.53% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 9.73亿元 | 96.9% | 14.63% |
| 其他业务 | 3,110.39万元 | 3.1% | - |
2、光伏用聚酯薄膜收入的增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收10.05亿元，与去年同期的8.55亿元相比，增长了17.45%。
主营业务增长的原因是：
（1）光伏用聚酯薄膜本期营收7.68亿元，去年同期为5.97亿元，同比增长了28.58%。
（2）塑料薄膜制造业本期营收9.50亿元，去年同期为7.94亿元，同比增长了19.64%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 塑料薄膜制造业 | 9.50亿元 | 7.94亿元 | 19.64% |
| 光伏用聚酯薄膜 | 7.68亿元 | - | - |
| 功能性聚酯薄膜 | - | 7.71亿元 | -100.0% |
| 其他业务 | -7.14亿元 | -7.09亿元 | -0.58% |
| 合计 | 10.05亿元 | 8.55亿元 | 17.45% |
3、塑料薄膜制造业毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的20.11%，同比下降到了今年的15.24%。
毛利率下降的原因是：
（1）塑料薄膜制造业本期毛利率15.37%，去年同期为20.65%，同比下降了5.28%。
（2）光伏用聚酯薄膜本期毛利率15.4%，去年同期为20.05%，同比下降了4.65%。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比增加17.45%，净利润同比大幅降低50.33%
2023年半年度，裕兴股份营业总收入为10.05亿元，去年同期为8.55亿元，同比增长17.45%，净利润为5,127.13万元，去年同期为1.03亿元，同比大幅下降50.33%。
尽管所得税费用本期为769.94万元，同比大幅下降54.88%，然而主营业务利润本期为6,613.36万元，同比大幅下降45.07%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2018年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从3,606.10万元增长到1.28亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从1.28亿元下降到5,127.13万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.05亿元 | 8.55亿元 | 17.45% |
| 营业成本 | 8.52亿元 | 6.83亿元 | 24.62% |
| 销售费用 | 168.84万元 | 101.69万元 | 66.03% |
| 管理费用 | 2,462.45万元 | 1,866.98万元 | 31.89% |
| 财务费用 | 568.53万元 | -185.13万元 | 407.09% |
| 研发费用 | 5,150.94万元 | 3,194.73万元 | 61.23% |
| 所得税费用 | 769.94万元 | 1,706.28万元 | -54.88% |
净现金流同比大幅下降
2023年半年度，裕兴股份净现金流为8,858.77万元，去年同期为1.81亿元，同比大幅下降51.14%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-1.08亿元，去年同期为-2.87亿元，同比大幅增长62.24%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为1.54亿元，同比大幅下降70.60%，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是取得借款收到的现金本期为2.80亿元，同比大幅下降58.13%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为2,200.00万元，同比大幅下降92.64%；
但是投资支付的现金本期为2,200.00万元，同比大幅下降93.96%。
存货周转率大幅下降
从2020年半年度到2023年半年度,收入从4.02亿元增长到10.05亿元，增长率为49.89%，同时存货从5,671.46万元增长到2.49亿元，增长率为113.15%，可以看出，3年内，存货的增长率远大于营业收入的增长率。
2023年半年度，企业存货周转率为4.01，在2021年半年度到2023年半年度裕兴股份存货周转率从8.64大幅下降到了4.01，存货周转天数从20天增加到了44天。2023年半年度裕兴股份存货余额合计2.49亿元，占总资产的7.86%，同比去年的1.15亿元大幅增长了116.41%。
请下载并登录APP，即可阅读全文
