天奥电子(002935)2023年中报解读：频率系列产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长，应收账款减值风险较大
成都天奥电子股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“中国电子科技集团有限公司”。公司主要从事时间频率产品、北斗卫星应用产品的研发、设计、生产和销售。
根据天奥电子2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收4.17亿元，同比小幅增长6.82%。扣非净利润1,634.87万元，同比大幅下降48.00%。天奥电子2023年半年度净利润1,790.65万元，业绩同比大幅下降48.68%。
频率系列产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括频率系列产品和时间同步系列产品两项，其中频率系列产品占比55.73%，时间同步系列产品占比40.41%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 计算机、通信和其他电子设备制造业 | 4.17亿元 | 100.0% | 27.48% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 频率系列产品 | 2.32亿元 | 55.73% | 33.16% |
| 时间同步系列产品 | 1.68亿元 | 40.41% | 19.49% |
| 北斗卫星应用产品 | 1,609.93万元 | 3.86% | 28.98% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 省内(四川省) | 2.52亿元 | 60.5% | 21.47% |
| 省外(除四川省以外的其他省份) | 1.65亿元 | 39.5% | 36.68% |
2、频率系列产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年半年度公司营收4.17亿元，与去年同期的3.90亿元相比，小幅增长了6.82%，主要是因为频率系列产品本期营收2.32亿元，去年同期为1.46亿元，同比大幅增长了59.3%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 频率系列产品 | 2.32亿元 | 1.46亿元 | 59.3% |
| 时间同步系列 | 1.68亿元 | 2.32亿元 | -27.48% |
| 其他业务 | 1,609.93万元 | 1,212.59万元 | 32.77% |
| 合计 | 4.17亿元 | 3.90亿元 | 6.82% |
3、时间同步系列毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的29.07%，同比小幅下降到了今年的27.48%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）时间同步系列本期毛利率19.49%，去年同期为21.12%，同比小幅下降了7.7%。
（2）频率系列产品本期毛利率33.16%，去年同期为41.01%，同比下降了19.15%。
净利润连续5年下降
1、营业总收入同比小幅增加6.82%，净利润同比大幅降低48.68%
2023年半年度，天奥电子营业总收入为4.17亿元，去年同期为3.90亿元，同比小幅增长6.82%，净利润为1,790.65万元，去年同期为3,488.97万元，同比大幅下降48.68%。
本期主营业务利润2,223.72万元，同比大幅下降41.61%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2017年半年度到2019年半年度呈现持平趋势，从2,491.16万元增长到2,918.90万元，而2019年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从2,918.90万元下降到1,790.65万元。
2、主营业务利润同比大幅下降41.61%，研发费用小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.17亿元 | 3.90亿元 | 6.82% |
| 营业成本 | 3.02亿元 | 2.77亿元 | 9.22% |
| 销售费用 | 2,477.25万元 | 2,127.55万元 | 16.44% |
| 管理费用 | 4,477.50万元 | 3,117.28万元 | 43.64% |
| 财务费用 | -100.79万元 | -114.33万元 | 11.85% |
| 研发费用 | 1,983.97万元 | 2,311.43万元 | -14.17% |
| 所得税费用 | 98.59万元 | 262.48万元 | -62.44% |
2023年半年度主营业务利润为2,223.72万元，去年同期为3,808.27万元，同比大幅下降41.61%。
虽然营业总收入本期为4.17亿元，同比小幅增长6.82%，不过（1）管理费用本期为4,477.50万元，同比大幅增长43.64%；（2）毛利率本期为27.48%，同比小幅下降1.59%，导致主营业务利润同比大幅下降。
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