广东榕泰(600589)2023年中报解读：高资产负债率，应收账款周转率大幅增长
广东榕泰实业股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“高大鹏”。公司主营业务是化工材料和互联网综合服务。主要产品为氨基复合材料(新材料),苯酐及增塑剂等化工材料的生产和销售；互联网数据中心(IDC),云计算,CDN等业务。
根据广东榕泰2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收1.85亿元，同比大幅下降41.90%。扣非净利润-8,065.83万元，较去年同期亏损增大。广东榕泰2023年半年度净利润-7,856.65万元，业绩较去年同期亏损增大。
主营业务构成
2023年半年度互联网收入为公司主营产品。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 互联网收入 | 1.83亿元 | 99.15% | 7.80% |
| 其他业务 | 156.84万元 | 0.85% | -2.62% |
对第一大客户高度依赖
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的75.41%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年半年度第一大客户占总营收的比例高达53.72%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 1 | 1.97亿元 | 53.72% |
| 2 | 3,414.71万元 | 9.31% |
| 3 | 1,772.79万元 | 4.83% |
| 4 | 1,614.90万元 | 4.40% |
| 5 | 1,153.03万元 | 3.14% |
| 合计 | 2.77亿元 | 75.41% |
主营业务利润亏损增大
1、财务费用大幅增长，主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.85亿元 | 3.18亿元 | -41.90% |
| 营业成本 | 1.70亿元 | 2.76亿元 | -38.23% |
| 销售费用 | 316.29万元 | 364.93万元 | -13.33% |
| 管理费用 | 3,468.80万元 | 3,771.40万元 | -8.02% |
| 财务费用 | 5,050.12万元 | 3,600.75万元 | 40.25% |
| 研发费用 | 776.90万元 | 896.79万元 | -13.37% |
| 所得税费用 | -2.88万元 | -17.58万元 | 83.60% |
2023年半年度主营业务利润为-8,222.22万元，去年同期为-4,476.21万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为1.85亿元，同比大幅下降41.90%；（2）毛利率本期为7.71%，同比大幅下降5.49%。
2023年半年度公司营收1.85亿元，同比大幅下降41.9%。虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。
本期财务费用为5,050.12万元，同比大幅增长40.25%。归因于利息支出本期为5,122.55万元，去年同期为3,609.19万元，同比大幅增长了41.93%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 5,122.55万元 | 3,609.19万元 |
| 其他 | -72.43万元 | -8.44万元 |
| 合计 | 5,050.12万元 | 3,600.75万元 |
2、营业总收入同比下降41.90%，净利润亏损持续增大
2023年半年度，*ST榕泰营业总收入为1.85亿元，去年同期为3.18亿元，同比大幅下降41.90%，净利润为-7,856.65万元，去年同期为-4,480.12万元，较去年同期亏损增大。
本期主营业务利润-8,222.22万元，去年同期为-4,476.21万元，较去年同期亏损增大；本期信用减值损失160.20万元，同比大幅下降82.21%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2014年半年度到2019年半年度呈现上升趋势，从3,555.09万元增长到3.07亿元，而2019年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从3.07亿元下降到-7,856.65万元。
净现金流由正转负
1、净利润亏损持续增大，净现金流同比大幅降低121.16%
2023年半年度，*ST榕泰净利润为-7,856.65万元，去年同期为-4,480.12万元，较去年同期亏损增大。净现金流为-5,863.31万元，去年同期为2.77亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为经营活动产生的现金流净额本期为-4,722.51万元，去年同期为3.73亿元，由正转负。
2、经营活动现金流由正转负
本期经营活动现金流净额为-4,722.51万元，去年同期为3.73亿元，由正转负。
固然本期经营性应付项目减少83.57万元，同比大幅下降99.65%，然而本期经营性应收项目增加3,494.19万元，去年同期为-5.44亿元，由负转正，导致经营活动现金流净额由正转负。
应收账款周转率大幅增长
2023半年度，企业应收账款合计1.30亿元，占总资产的12.60%，相较于去年同期的5.98亿元大幅减少了78.30%。
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