爱旭股份(600732)2023年中报解读：净利润连续3年增长，存货周转率持续下降
上海爱旭新能源股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“陈刚”。公司主营业务为高效太阳能电池的研发、制造与销售。公司的主要产品为单晶太阳能电池片、单晶PERC太阳能电池片、多晶太阳能电池片。
根据爱旭股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收162.49亿元，同比基本持平。扣非净利润12.67亿元，同比大幅增长128.49%。爱旭股份2023年半年度净利润13.09亿元，业绩同比大幅增长119.47%。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长159.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 162.49亿元 | 159.85亿元 | 1.65% |
| 营业成本 | 133.38亿元 | 145.02亿元 | -8.03% |
| 销售费用 | 8,972.32万元 | 1,753.30万元 | 411.74% |
| 管理费用 | 4.00亿元 | 1.76亿元 | 127.17% |
| 财务费用 | 1.21亿元 | 1.39亿元 | -12.76% |
| 研发费用 | 7.90亿元 | 5.60亿元 | 41.01% |
| 所得税费用 | 3,187.40万元 | 1,155.58万元 | 175.83% |
2023年半年度主营业务利润为14.58亿元，去年同期为5.62亿元，同比大幅增长159.44%。
虽然研发费用本期为7.90亿元，同比大幅增长41.01%，不过（1）营业总收入本期为162.49亿元，同比增长1.65%；（2）毛利率本期为17.92%，同比大幅增长8.64%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加119.47%
2023年半年度，爱旭股份营业总收入为162.49亿元，去年同期为159.85亿元，同比基本持平，净利润为13.09亿元，去年同期为5.96亿元，同比大幅增长119.47%。
尽管资产减值损失本期为-1.76亿元，去年同期为-544.10万元，同比大幅下降31.35倍，然而主营业务利润本期为14.58亿元，同比大幅增长159.44%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现下降趋势，从4.33亿元下降到-2,371.21万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-2,371.21万元增长到13.09亿元。
净现金流由正转负
1、净利润同比大幅增加119.47%，净现金流同比大幅降低5.60倍
2023年半年度，爱旭股份净利润为13.09亿元，去年同期为5.96亿元，同比大幅增长119.47%。净现金流为-18.09亿元，去年同期为3.93亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-36.51亿元，去年同期为-14.76亿元，同比大幅下降147.37%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-8.17亿元，去年同期为-4.58亿元，同比大幅下降78.30%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为32.86亿元，同比大幅增长2.18倍。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为15.87亿元，同比大幅增长34.12%；
但是（1）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为8.01亿元，同比大幅增长9.15倍；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为2.70亿元，同比大幅增长6.51倍。
2、经营活动现金流同比小幅增长14.27%
本期经营活动现金流净额为26.60亿元，同比小幅增长14.27%。
经营活动现金流净额同比小幅增长原因是：
| 经营活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 上期值 | 经营活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 上期值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 经营性应收项目减少 | 5.18亿元 | -3.67亿元 | 经营性应付项目增加 | 3.01亿元 | 6.99亿元 |
| 净利润 | 13.09亿元 | 5.96亿元 | 存货增加 | 3.65亿元 | -8.19亿元 |
存货周转率持续下降
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