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郑煤机(601717)2023年中报解读:存货周转率持续下降,主营业务利润同比增长

郑州煤矿机械集团股份有限公司于2010年上市。公司的主营业务为煤炭综合采掘机械装备及其零部件、汽车零部件的生产、销售与服务。主要产品是液压支架及其他煤机设备产品及物料、汽车零部件产品。

根据郑煤机2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收182.23亿元,同比增长17.28%。扣非净利润14.99亿元,同比增长28.91%。郑煤机2023年半年度净利润18.08亿元,业绩同比增长19.02%。

PART 1
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主营业务构成

公司的核心业务有两块,一块是煤机板块,一块是汽车零部件板块,主要产品包括煤机装备及相关物料和汽车零部件两项,其中煤机装备及相关物料占比51.50%,汽车零部件占比48.50%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
煤机板块 93.78亿元 51.5% -
汽车零部件板块 88.33亿元 48.5% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
煤机装备及相关物料 93.78亿元 51.5% -
汽车零部件 88.33亿元 48.5% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 119.61亿元 65.68% -
境外 62.50亿元 34.32% -

PART 2
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主营业务利润同比增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 182.23亿元 155.38亿元 17.28%
营业成本 141.81亿元 121.21亿元 16.99%
销售费用 5.84亿元 4.24亿元 37.49%
管理费用 5.62亿元 5.06亿元 11.04%
财务费用 2,751.98万元 7,052.96万元 -60.98%
研发费用 8.28亿元 7.87亿元 5.30%
所得税费用 3.75亿元 2.64亿元 42.11%

2023年半年度主营业务利润为19.64亿元,去年同期为15.64亿元,同比增长25.57%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为182.23亿元,同比增长17.28%;(2)毛利率本期为22.18%,同比增长0.19%。

2023年半年度公司营收182.11亿元,同比增长17.27%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为2,751.98万元,同比大幅下降60.98%。

财务费用大幅下降的原因是:

虽然利息费用本期为1.60亿元,去年同期为1.39亿元,同比小幅增长了14.89%;

但是(1)汇兑收益本期为7,992.17万元,去年同期为2,848.61万元,同比大幅增长了180.56%;(2)利息收入本期为6,232.73万元,去年同期为4,423.59万元,同比大幅增长了40.9%;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 1.60亿元 1.39亿元
汇兑损益 -7,992.17万元 -2,848.61万元
减:利息收入 -6,232.73万元 -4,423.59万元
其他 999.65万元 418.69万元
合计 2,751.98万元 7,052.96万元

PART 3
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存货周转率持续下降

从2020年半年度到2023年半年度,收入从123.12亿元增长到182.11亿元,增长率为15.97%,同时存货从36.47亿元增长到87.65亿元,增长率为46.79%,可以看出,3年内,存货的增长率远大于营业收入的增长率。

2023年半年度,企业存货周转率为1.71,在2019年半年度到2023年半年度,存货周转率连续5年下降,平均回款时间从72天增加到了105天,企业存货周转能力下降,2023年半年度郑煤机存货余额合计87.65亿元,占总资产的18.80%,同比去年的70.72亿元大幅增长了23.95%。

从存货分类来看,发出商品占存货的比例最大,达到37.98%,余额同比增长11.72%;其次,库存商品占比28.75%,余额同比增长28.43%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
发出商品 34.06亿元 939.63万元 33.96亿元
库存商品 25.78亿元 7,048.37万元 25.07亿元
原材料 18.98亿元 9,922.14万元 17.99亿元

PART 4
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净现金流由负转正

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