宗申动力(001696)2023年中报解读：通机产品收入的下降导致公司营收的小幅下降，净利润连续3年下降
重庆宗申动力机械股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“左宗申”。公司是一家主要从事小型热动力机械产品及部分终端产品的研发、制造、销售。主要产品包括：发动机及配件；通用汽油机、耕作机、割草机、水泵机组、汽油发电机组等整机及零部件；摩托车零部件、汽车零部件。
根据宗申动力2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收40.64亿元，同比小幅下降12.67%。扣非净利润2.51亿元，同比小幅下降6.38%。
通机产品收入的下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为机械制造业，占比高达97.62%，主要产品包括通机类和发动机类两项，其中通机类占比51.41%，发动机类占比40.55%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 机械制造业 | 38.78亿元 | 97.62% | 14.73% |
| 其他 | 9,466.37万元 | 2.38% | 17.32% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 通机类 | 20.42亿元 | 51.41% | 15.04% |
| 发动机类 | 16.11亿元 | 40.55% | 13.12% |
| 产品零部件类 | 2.25亿元 | 5.66% | 23.45% |
| 其他 | 9,466.37万元 | 2.38% | 17.32% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 内销 | 21.92亿元 | 55.19% | 15.28% |
| 外销 | 17.80亿元 | 44.81% | 14.19% |
2、通机产品收入的下降导致公司营收的小幅下降
2023年半年度公司营收40.64亿元，与去年同期的46.54亿元相比，小幅下降了12.67%，主要是因为通机产品本期营收20.42亿元，去年同期为27.84亿元，同比下降了26.66%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 通机产品 | 20.42亿元 | 27.84亿元 | -26.66% |
| 发动机产品 | 16.11亿元 | 15.18亿元 | 6.13% |
| 产品零部件 | 2.25亿元 | 1.83亿元 | 22.63% |
| 其他业务 | 1.86亿元 | 1.68亿元 | 10.84% |
| 合计 | 40.64亿元 | 46.54亿元 | -12.67% |
3、发动机产品毛利率的增长推动公司毛利率的增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的13.67%，同比增长到了今年的16.72%。
毛利率增长的原因是：
（1）发动机产品本期毛利率13.12%，去年同期为11.19%，同比增长了1.93%。
（2）产品零部件本期毛利率23.45%，去年同期为15.58%，同比大幅增长了7.87%。
4、通机产品毛利率持续增长
产品毛利率方面，2021-2023年半年度通机产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年半年度的10.89%，大幅增长到2023年半年度的15.04%，2023年半年度发动机产品毛利率为13.12%，同比增加1.93个百分点。
5、海外销售大幅下降
从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2023年半年度国内销售21.92亿元，同比增长5.36%，同期海外销售17.80亿元，同比大幅下降28.97%。
净利润连续3年下降
2023年半年度，宗申动力营业总收入为40.64亿元，去年同期为46.54亿元，同比小幅下降12.67%，净利润为2.73亿元，去年同期为2.73亿元，同比基本持平。
尽管投资收益本期为2,243.37万元，同比大幅增长2.22倍，然而（1）信用减值损失本期为-1,722.70万元，去年同期为-694.00万元，同比大幅下降148.23%；（2）主营业务利润本期为3.15亿元，同比基本持平，导致净利润同比基本持平。
净利润从2020年半年度到2021年半年度呈现下降趋势，从3.58亿元下降到2.74亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现持平状态，从2.74亿元下降到2.73亿元。
净现金流由负转正
2023年半年度，宗申动力净利润为2.73亿元，去年同期为2.73亿元，同比基本持平。净现金流为3.58亿元，去年同期为-2.52亿元，由负转正。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为3.59亿元，同比大幅下降52.17%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为5.89亿元，去年同期为-5.60亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。
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