根据康达新材2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收12.80亿元，同比增长17.81%。扣非净利润-1,263.25万元，较去年同期亏损有所减小。康达新材2023年半年度净利润2,944.72万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-1.11亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为胶粘剂，占比高达70.99%，主要产品包括环氧胶类和聚氨酯胶类两项，其中环氧胶类占比47.71%，聚氨酯胶类占比10.28%。

2023年半年度公司营收12.80亿元，与去年同期的10.86亿元相比，增长了17.81%，主要是因为环氧胶类本期营收6.11亿元，去年同期为3.66亿元，同比大幅增长了66.63%。

2023年半年度公司毛利率从去年同期的14.01%，同比增长到了今年的16.82%，主要是因为环氧胶类本期毛利率15.7%，去年同期为8.72%，同比大幅增长了6.98%。

产品毛利率方面，2021-2023年半年度聚氨酯胶类毛利率呈大幅增长趋势，从2021年半年度的1.83%，大幅增长到2023年半年度的20.66%，2023年半年度环氧胶类毛利率为15.70%，同比大幅增加6.98个百分点。

2023年半年度，康达新材营业总收入为12.80亿元，去年同期为10.86亿元，同比增长17.81%，净利润为2,944.72万元，去年同期为-1,481.19万元，扭亏为盈。

尽管主营业务利润本期为-2,017.11万元，去年同期为-1,448.66万元，较去年同期亏损增大，然而营业外利润本期为4,465.31万元，去年同期为-4.60万元，扭亏为盈，推动净利润扭亏为盈。

净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现下降趋势，从9,746.68万元下降到-1,481.19万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-1,481.19万元增长到2,944.72万元。

非主营业务中营业外收入本期为4,506.63万元，占利润总额130.28%，同比大幅增长946.85倍。资产减值损失本期为419.52万元，占利润总额12.13%。

2023年半年度，康达新材净利润为2,944.72万元，去年同期为-1,481.19万元，扭亏为盈。净现金流为-3,520.41万元，去年同期为3,108.93万元，由正转负。

纵然筹资活动产生的现金流净额本期为3.29亿元，同比大幅增长2.83倍，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为-1.11亿元，去年同期为8,079.16万元，由正转负；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-2.53亿元，去年同期为-1.35亿元，同比大幅下降86.98%，导致净现金流由正转负。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为1.00亿元，同比增长1.00亿元；

但是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.67亿元，同比大幅增长162.07%；（2）取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为5,599.06万元，同比增长5,599.06万元。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：

虽然偿还债务支付的现金本期为3.13亿元，同比大幅增长32.67%；

但是取得借款收到的现金本期为7.23亿元，同比大幅增长116.30%。

康达新材2023半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为3,604.38万元，非经常性损益为4,867.64万元。

本期非经常性损益项目概览表：

企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益主要构成是报告期内收购赛英科技产生的负商誉。

在2023年半年度报告中，康达新材形成的商誉为6.15亿元，占净资产的19.37%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为必控科技、彩晶光电和天宇实业。

2020-2022年期末的营业收入增长率为-4.52%，但是根据2022年商誉减值报告测试预测的2023年期末营业收入增长率预测为1.08%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2023年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为4,235.31万元，同比下降43.06%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

必控科技承诺在2017年至2019年实现业绩累计不低于64.13亿元。实际2017-2019年末产生的业绩为2,891.36万元、3,248.5万元、3,842.39万元，累计9,982.25万元，未完成承诺。

必控科技的历年业绩数据如下表所示：

承诺期过后，此后的业绩存在着波动。

2022年期末的营业收入增长率为64.92%，同时根据2022年商誉减值报告测试预测的2023年期末营业收入增长率预测为3.31%。

但是由2023年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为2,457万元，同比下降6.18%，增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。

2021年末，企业斥资9,480万元的对价收购天宇实业90.0%的股份，但其90.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,045.58万元，也就是说这笔收购的溢价率高达211.27%，形成的商誉高达6,434.42万元，占当年净资产的2.81%。

天宇实业承诺在2020年至2022年实现业绩分别不低于9200万元、10600万元、12200万元，累计不低于3.2亿元。实际2020-2022年末产生的业绩为N/A、549.34万元、967.94万元，累计1,517.28万元，未完成承诺。

天宇实业的历年业绩数据如下表所示：