东方海洋(002086)2023年中报解读：应收账款坏账损失导致亏损，应收账款减值风险高
山东东方海洋科技股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“车轼”。公司的主营业务为海水苗种繁育、养殖，水产品加工，生物科技，保税仓储物流以及体外诊断试剂的研发、生产与销售和检测服务。公司的主要产品及服务为进料加工、来料加工、海参、HIV、HTLV检测装备、国内贸易。
根据东方海洋2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收2.33亿元，同比下降25.32%。扣非净利润-6,162.48万元，由盈转亏。东方海洋2023年半年度净利润-2,161.35万元，业绩较去年同期亏损增大。
检测费及试剂盒收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是检测费及试剂盒，一块是水产品加工，主要产品包括检测费及试剂盒、来料加工、海参三项，检测费及试剂盒占比56.91%，来料加工占比15.21%，海参占比10.72%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 检测费及试剂盒 | 1.33亿元 | 56.91% | 74.65% |
| 水产品加工 | 6,142.14万元 | 26.32% | 4.81% |
| 海水养殖 | 2,644.57万元 | 11.33% | -44.08% |
| 租赁及其他 | 1,268.73万元 | 5.44% | 51.75% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 检测费及试剂盒 | 1.33亿元 | 56.91% | 74.65% |
| 来料加工 | 3,549.53万元 | 15.21% | 4.25% |
| 海参 | 2,502.39万元 | 10.72% | -36.90% |
| 其他 | 2,234.22万元 | 9.57% | - |
| 进料加工 | 1,141.34万元 | 4.89% | -0.82% |
| 其他业务 | 627.96万元 | 2.7% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 中国大陆 | 1.39亿元 | 59.57% | 54.37% |
| 加拿大 | 4,742.72万元 | 20.32% | 55.08% |
| 亚洲其他地区 | 4,614.28万元 | 19.77% | 3.08% |
| 欧洲 | 76.77万元 | 0.33% | -797.71% |
2、检测费及试剂盒收入的大幅下降导致公司营收的下降
2023年半年度公司营收2.33亿元，与去年同期的3.12亿元相比，下降了25.32%。
主营业务下降的原因是：
（1）检测费及试剂盒本期营收1.33亿元，去年同期为1.94亿元，同比大幅下降了31.44%。
（2）来料加工本期营收3,549.53万元，去年同期为4,718.24万元，同比下降了24.77%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 检测费及试剂盒 | 1.33亿元 | 1.94亿元 | -31.44% |
| 来料加工 | 3,549.53万元 | 4,718.24万元 | -24.77% |
| 海参 | 2,502.39万元 | 3,415.29万元 | -26.73% |
| 进料加工 | 1,141.34万元 | 905.18万元 | 26.09% |
| 其他业务 | 2,862.17万元 | 2,839.37万元 | 0.8% |
| 合计 | 2.33亿元 | 3.12亿元 | -25.32% |
3、检测费及试剂盒毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的36.81%，同比小幅增长到了今年的41.57%，主要是因为检测费及试剂盒本期毛利率74.65%，去年同期为72.62%，同比增长了2.8%。
净利润连续4年下降
1、营业总收入同比降低25.32%，净利润亏损持续增大
2023年半年度，*ST东洋营业总收入为2.33亿元，去年同期为3.12亿元，同比下降25.32%，净利润为-2,161.35万元，去年同期为-712.96万元，较去年同期亏损增大。
尽管营业外利润本期为-19.18万元，去年同期为-2,034.25万元，较去年同期亏损有所减小，然而（1）信用减值损失本期为-4,039.82万元，去年同期为-2,170.21万元，同比大幅下降86.15%；（2）主营业务利润本期为1,318.32万元，同比大幅下降47.45%，导致净利润亏损增大。
净利润从2017年半年度到2020年半年度呈现上升趋势，从1.01亿元下降到2,074.91万元，而2020年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从2,074.91万元下降到-2,161.35万元。
2、主营业务利润同比大幅下降47.45%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.33亿元 | 3.12亿元 | -25.32% |
| 营业成本 | 1.36亿元 | 1.97亿元 | -30.94% |
| 销售费用 | 671.12万元 | 819.41万元 | -18.10% |
| 管理费用 | 5,058.19万元 | 5,099.25万元 | -0.81% |
| 财务费用 | 841.35万元 | 830.26万元 | 1.34% |
| 研发费用 | 932.64万元 | 1,595.39万元 | -41.54% |
| 所得税费用 | 33.03万元 | 587.57万元 | -94.38% |
2023年半年度主营业务利润为1,318.32万元，去年同期为2,508.55万元，同比大幅下降47.45%。
虽然毛利率本期为41.57%，同比小幅增长4.76%，不过营业总收入本期为2.33亿元，同比下降25.32%，导致主营业务利润同比大幅下降。
非主营业务中信用减值损失本期为-4,039.82万元，占利润总额189.81%，同比大幅下降86.15%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 资产减值损失 | 38.31万元 | -1.80% | -93.25% |
| 营业外收入 | 4.74万元 | -0.22% | 184.16% |
| 营业外支出 | 23.92万元 | -1.12% | -98.83% |
| 其他收益 | 574.00万元 | -26.97% | -42.82% |
| 信用减值损失 | -4,039.82万元 | 189.81% | -86.15% |
| 资产处置收益 | 390.78元 | - | 108.89% |
计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费减少了归母净利润的亏损
ST东洋2023半年度的非经常性损益为4,000.65万元，归母净利润亏损了2,161.82万元。
本期非经常性损益项目概览表：
2023半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 | 3,445.79万元 |
| 其他 | 554.86万元 |
| 合计 | 4,000.65万元 |
扣非净利润趋势
净现金流较去年同期大幅下降
2023年半年度，*ST东洋净利润为-2,161.35万元，去年同期为-712.96万元，较去年同期亏损增大。净现金流为-5,864.69万元，去年同期为-4,160.11万元，较去年同期大幅下降40.97%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-269.58万元，去年同期为-1,503.25万元，同比大幅增长82.07%，但是经营活动产生的现金流净额本期为-5,442.09万元，去年同期为-1,710.65万元，同比大幅下降2.18倍，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为270.63万元，同比大幅下降82.03%。
应收账款坏账损失导致亏损，应收账款减值风险高
虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。
2023半年度，企业应收账款合计3.17亿元，占总资产的15.57%，相较于去年同期的1.66亿元大幅增长了90.51%。
1、坏账损失4,039.82万元，导致利润亏损
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