分析报告

华域汽车(600741)2023年中报解读：内外饰件收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，净现金流同比下降

华域汽车系统股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“上海汽车工业（集团）总公司”。公司主要业务包括汽车等交通运输车辆和工程机械的零部件及其总成的设计、研发和销售。公司主要产品涵盖汽车内外饰件、金属成型和模具、功能件、电子电器件、热加工件、新能源等，各类主要产品均具有较高国内市场占有率。

根据华域汽车2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收769.71亿元，同比小幅增长11.96%。扣非净利润23.91亿元，同比增长18.95%。华域汽车2023年半年度净利润33.00亿元，业绩同比增长15.61%。本期经营活动产生的现金流净额为49.02亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1

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内外饰件收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要产品包括内外饰件和功能件两项，其中内外饰件占比66.29%，功能件占比15.10%。

分产品	营业收入	占比	毛利率
内外饰件	510.25亿元	66.29%	12.51%
功能件	116.25亿元	15.1%	11.36%
电子电器件	50.14亿元	6.51%	12.39%
金属成型和模具	48.64亿元	6.32%	10.19%
其他业务	44.44亿元	5.78%	-
分地区	营业收入	占比	毛利率
国内	570.41亿元	74.11%	-
国外	157.36亿元	20.44%	-
其他业务	41.93亿元	5.45%	31.50%

2、内外饰件收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年半年度公司营收769.71亿元，与去年同期的687.50亿元相比，小幅增长了11.96%。

主营业务小幅增长的原因是：

（1）内外饰件本期营收510.25亿元，去年同期为459.19亿元，同比小幅增长了11.12%。

（2）电子电器件本期营收50.14亿元，去年同期为24.64亿元，同比大幅增长了103.46%。

近两年产品营收变化

名称	2023中报营收	2022中报营收	同比增减
内外饰件	510.25亿元	459.19亿元	11.12%
功能件	116.25亿元	116.25亿元	-
电子电器件	50.14亿元	24.64亿元	103.46%
金属成型和模具	48.64亿元	52.83亿元	-7.95%
热加工件	2.51亿元	2.47亿元	1.43%
其他业务	41.93亿元	32.11亿元	30.59%
合计	769.71亿元	687.50亿元	11.96%

3、内外饰件毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2023年半年度公司毛利率从去年同期的13.61%，同比小幅下降到了今年的13.18%，主要是因为内外饰件本期毛利率12.51%，去年同期为13.77%，同比小幅下降了1.26%。

PART 2

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较多的对外股权投资且对外股权投资收益对利润贡献大

在2023年半年度报告中，华域汽车用于对外股权投资的资产为125.53亿元，占总资产的7.41%。对外股权投资所产生的收益为11.21亿元，占净利润33亿元的33.95%。

对外股权投资构成表

项目	金额	收益
博世华域转向系统有限公司	21.65亿元	0元
上海纳铁福传动系统有限公司	13.23亿元	0元
亚普汽车部件股份有限公司(“亚普股份”)	11.46亿元	0元
延锋彼欧汽车外饰系统有限公司	8.94亿元	0元
东风延锋汽车饰件系统有限公司	6.85亿元	0元
其他	63.39亿元	0元
合计	125.53亿元	0元

处置对外股权投资产生的收益为9,930.46万元。

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