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分析报告

盛洋科技(603703)2023年中报解读:商誉存在减值风险,归母净利润依赖于单独进行减值测试的应收款项、合同资产减值准备转回

浙江盛洋科技股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“叶利明”。公司主要从事多种射频电缆及相关配套产品的研发、生产和销售,属射频电缆行业。主要产品包括75欧姆同轴电缆、数据电缆和高频头等。

根据盛洋科技2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收3.52亿元,同比小幅下降12.64%。扣非净利润111.12万元,同比大幅下降91.93%。盛洋科技2023年半年度净利润1,047.99万元,业绩同比大幅下降42.95%。本期经营活动产生的现金流净额为2,602.86万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括显示器件、射频电缆类产品、高频头及相关配件三项,显示器件占比43.88%,射频电缆类产品占比20.74%,高频头及相关配件占比20.07%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
显示器件 1.54亿元 43.88% -
射频电缆类产品 7,302.76万元 20.74% -
高频头及相关配件 7,067.20万元 20.07% -
5G通讯基站服务 3,027.98万元 8.6% -
其他业务 2,360.61万元 6.71% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国外 2.09亿元 59.49% -
国内 1.32亿元 37.43% -
其他业务 1,083.96万元 3.08% 20.85%

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

1、财务费用大幅增长,主营业务利润同比大幅下降46.49%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.52亿元 4.03亿元 -12.64%
营业成本 2.60亿元 3.07亿元 -15.51%
销售费用 839.97万元 1,028.16万元 -18.30%
管理费用 4,763.75万元 5,102.23万元 -6.63%
财务费用 200.76万元 -1,053.82万元 119.05%
研发费用 1,958.35万元 2,208.44万元 -11.32%
所得税费用 126.35万元 -79.31万元 259.32%

2023年半年度主营业务利润为1,063.00万元,去年同期为1,986.45万元,同比大幅下降46.49%。

虽然毛利率本期为26.22%,同比小幅增长2.50%,不过营业总收入本期为3.52亿元,同比小幅下降12.64%,导致主营业务利润同比大幅下降。

2023年半年度公司营收3.52亿元,同比小幅下降12.64%。虽然营收在下降,但是财务费用却在增长。

本期财务费用为200.76万元,去年同期为-1,053.82万元,表示由上期的财务收益,变为本期的财务支出。重要原因在于:

(1)汇兑收益本期为626.82万元,去年同期为1,788.18万元,同比大幅下降了64.95%。

(2)利息费用本期为1,577.35万元,去年同期为1,174.21万元,同比大幅增长了34.33%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 1,577.35万元 1,174.21万元
减:利息收入 -774.53万元 -502.20万元
汇兑损益 -626.82万元 -1,788.18万元
其他 24.77万元 62.35万元
合计 200.76万元 -1,053.82万元

2、营业总收入同比小幅降低12.64%,净利润同比大幅降低42.95%

2023年半年度,盛洋科技营业总收入为3.52亿元,去年同期为4.03亿元,同比小幅下降12.64%,净利润为1,047.99万元,去年同期为1,836.92万元,同比大幅下降42.95%。

尽管信用减值损失本期为183.89万元,去年同期为-322.02万元,同比大幅增长157.11%,然而(1)主营业务利润本期为1,063.00万元,同比大幅下降46.49%;(2)资产减值损失本期为-408.46万元,去年同期为-155.40万元,同比大幅下降162.84%,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2017年半年度到2021年半年度呈现上升趋势,从2,130.32万元增长到2,433.00万元,而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从2,433.00万元下降到1,047.99万元。

PART 3
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净现金流由负转正

1、净利润同比大幅降低42.95%,净现金流同比大幅增加168.61%

2023年半年度,盛洋科技净利润为1,047.99万元,去年同期为1,836.92万元,同比大幅下降42.95%。净现金流为7,430.66万元,去年同期为-1.08亿元,由负转正。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-3,882.81万元,去年同期为259.71万元,由正转负,但是筹资活动产生的现金流净额本期为8,710.61万元,去年同期为-1.13亿元,由负转正,推动净现金流由负转正。

筹资活动现金流净额由负转正的原因是:

虽然偿还债务支付的现金本期为6.38亿元,同比大幅增长54.03%;

但是(1)取得借款收到的现金本期为7.44亿元,同比大幅增长78.42%;(2)收到其他与筹资活动有关的现金本期为6.14亿元,同比大幅增长50.86%。

投资活动现金流净额由正转负的原因是:

1、投资支付的现金本期为2,100.00万元,同比增长2,100.00万元。

2、收回投资收到的现金本期为2,100.00万元,同比大幅下降45.15%。

2、经营活动现金流同比大幅增长10.80倍

本期经营活动现金流净额为2,602.86万元,同比大幅增长10.80倍。

经营活动现金流净额同比大幅增长原因是:


经营活动现金流净额增长项目 本期值 上期值 经营活动现金流净额下降项目 本期值 上期值
存货减少 2,604.62万元 -3,178.59万元 经营性应付项目减少 3,597.27万元 1,299.79万元
固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧 3,015.27万元 2,008.58万元 经营性应收项目增加 1,375.97万元 -928.46万元

PART 4
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合同资产减值准备转回

盛洋科技2023半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益,本期归母净利润为1,013.44万元,非经常性损益为902.33万元。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
单独进行减值测试的应收款项、合同资产减值准备转回 733.53万元
政府补助 401.94万元
其他 -233.13万元
合计 902.33万元

(一)减值准备转回

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