奥特佳(002239)2023年中报解读：汽车空调系统收入的增长推动公司营收的小幅增长，净利润连续4年增长
奥特佳新能源科技股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“张永明”。公司主营业务是汽车热管理系统技术开发、产品生产及销售。公司的主要产品包含汽车空调压缩机、汽车空调系统。
根据奥特佳2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收30.49亿元，同比小幅增长6.64%。扣非净利润2,863.91万元，扭亏为盈。奥特佳2023年半年度净利润4,920.97万元，业绩扭亏为盈。
汽车空调系统收入的增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为机电产品制造，主要产品包括汽车空调系统和汽车空调压缩机两项，其中汽车空调系统占比54.07%，汽车空调压缩机占比41.94%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 机电产品制造 | 30.49亿元 | 100.0% | 13.70% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 汽车空调系统 | 16.49亿元 | 54.07% | 9.43% |
| 汽车空调压缩机 | 12.79亿元 | 41.94% | 18.39% |
| 储能电池热管理设备 | 1.22亿元 | 3.99% | 22.24% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 20.84亿元 | 68.35% | 15.16% |
| 国外 | 9.65亿元 | 31.65% | 10.54% |
2、汽车空调系统收入的增长推动公司营收的小幅增长
2023年半年度公司营收30.49亿元，与去年同期的28.59亿元相比，小幅增长了6.64%。
主营业务小幅增长的原因是：
（1）汽车空调系统本期营收16.49亿元，去年同期为14.16亿元，同比增长了16.39%。
（2）汽车空调压缩机本期营收12.79亿元，去年同期为11.72亿元，同比小幅增长了9.07%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 汽车空调系统 | 16.49亿元 | 14.16亿元 | 16.39% |
| 汽车空调压缩机 | 12.79亿元 | 11.72亿元 | 9.07% |
| 储能电池热管理设备 | 1.22亿元 | 2.70亿元 | -54.97% |
| 其他业务 | - | -1.92万元 | - |
| 合计 | 30.49亿元 | 28.59亿元 | 6.64% |
3、汽车空调系统毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的12.74%，同比小幅增长到了今年的13.7%，主要是因为汽车空调系统本期毛利率9.43%，去年同期为9.07%，同比小幅增长了4.02%。
净利润连续4年增长
1、营业总收入同比小幅增加6.64%，净利润扭亏为盈
2023年半年度，奥特佳营业总收入为30.49亿元，去年同期为28.59亿元，同比小幅增长6.64%，净利润为4,920.97万元，去年同期为-1,840.06万元，扭亏为盈。
尽管资产减值损失本期为-2,830.60万元，去年同期为-1,515.98万元，同比大幅下降86.72%，然而（1）主营业务利润本期为5,058.35万元，同比大幅增长2.53倍；（2）信用减值损失本期为1,775.11万元，去年同期为-1,080.27万元，同比大幅增长2.64倍，推动净利润扭亏为盈。
净利润从2018年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从2.32亿元下降到4,920.97万元。
2、财务费用大幅下降，主营业务利润同比大幅增长2.53倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 30.49亿元 | 28.59亿元 | 6.64% |
| 营业成本 | 26.31亿元 | 24.95亿元 | 5.47% |
| 销售费用 | 7,829.22万元 | 8,097.45万元 | -3.31% |
| 管理费用 | 1.70亿元 | 1.62亿元 | 4.83% |
| 财务费用 | 197.20万元 | 962.53万元 | -79.51% |
| 研发费用 | 1.01亿元 | 9,038.74万元 | 11.95% |
| 所得税费用 | 2,119.33万元 | 2,623.00万元 | -19.20% |
2023年半年度主营业务利润为5,058.35万元，去年同期为1,432.32万元，同比大幅增长2.53倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为30.49亿元，同比小幅增长6.64%；（2）毛利率本期为13.70%，同比小幅增长0.96%。
2023年半年度公司营收30.49亿元，同比小幅增长6.64%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为197.20万元，同比大幅下降79.51%。
财务费用大幅下降的原因是：
虽然利息支出本期为4,101.18万元，去年同期为2,129.54万元，同比大幅增长了92.58%；
但是（1）汇兑收益本期为2,541.96万元，去年同期为824.38万元，同比大幅增长了近2倍；（2）利息收入本期为2,228.76万元，去年同期为1,109.17万元，同比大幅增长了100.94%；
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 4,101.18万元 | 2,129.54万元 |
| 汇兑损益 | -2,541.96万元 | -824.38万元 |
| 减：利息收入 | -2,228.76万元 | -1,109.17万元 |
| 其他 | 866.73万元 | 766.54万元 |
| 合计 | 197.20万元 | 962.53万元 |
非主营业务中资产减值损失本期为-2,830.60万元，占利润总额40.21%，同比大幅下降86.72%。信用减值损失本期为1,775.11万元，占利润总额25.21%，同比大幅增长2.64倍。投资收益本期为1,585.34万元，占利润总额22.52%，同比增长29.04%。其他收益本期为1,086.42万元，占利润总额15.43%，同比大幅增长60.04%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1,585.34万元 | 22.52% | 29.04% |
| 公允价值变动收益 | 333.55万元 | 4.74% | 275.52% |
| 资产减值损失 | -2,830.60万元 | -40.21% | -86.72% |
| 营业外收入 | 108.49万元 | 1.54% | -66.71% |
| 营业外支出 | 87.63万元 | 1.25% | 26.57% |
| 其他收益 | 1,086.42万元 | 15.43% | 60.04% |
| 信用减值损失 | 1,775.11万元 | 25.21% | 264.32% |
| 资产处置收益 | 11.27万元 | 0.16% | 141.53% |
净现金流同比大幅增长
2023年半年度，奥特佳净利润为4,920.97万元，去年同期为-1,840.06万元，扭亏为盈。净现金流为4.24亿元，去年同期为2.75亿元，同比大幅增长54.08%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为2.19亿元，同比大幅下降40.21%，但是投资活动产生的现金流净额本期为-951.21万元，去年同期为-2.21亿元，同比大幅增长95.69%，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是收回投资收到的现金本期为4.85亿元，同比大幅增长102.13%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降原因是：
| 筹资活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 筹资活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 偿还债务支付的现金 | 11.44亿元 | 59.42% | 取得借款收到的现金 | 13.82亿元 | 47.48% |
| 收到其他与筹资活动有关的现金 | 5.95亿元 | 69.10% |
对外股权投资收益对利润贡献大
在2023年半年度报告中，奥特佳用于对外股权投资的资产为3.85亿元，占总资产的3.14%。对外股权投资所产生的收益为2,166.84万元，占净利润4,920.97万元的44.03%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 南方英特 | 2.13亿元 | 1,203.1万元 |
| 恒信融 | 1.46亿元 | 169.56万元 |
| 其他 | 2,588.76万元 | 901.16万元 |
| 合计 | 3.85亿元 | 2,273.83万元 |
1、南方英特
南方英特业务性质为制造业。
同比上期看起来，投资收益有所增长。
历年投资数据
| 南方英特 | 持有股权（%）间接 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2023年中 | 50.00 | 1,203.1万元 | 2.13亿元 |
| 2022年中 | 50.00 | 583.3万元 | 2.1亿元 |
| 2022年末 | - | 1,786.39万元 | 2.01亿元 |
| 2021年末 | 50.00 | 2,323.59万元 | 2.05亿元 |
| 2020年末 | 50.00 | 2,073.44万元 | 1.96亿元 |
| 2019年末 | 50.00 | 2,126.42万元 | 1.91亿元 |
2、恒信融
恒信融业务性质为科学研究和技术服务业。
从近几年可以明显的看出，恒信融在权益法下确认的投资损益里持续增长，而投资收益率由2019年末的0%下降至-0.1%。同比上期看起来，投资损益由亏转盈。
历年投资数据
| 恒信融 | 持有股权（%）间接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2023年中 | 6.90 | 0元 | 169.56万元 | 1.46亿元 |
| 2022年中 | - | 0元 | -274.35万元 | 1.41亿元 |
| 2022年末 | 690.00 | 0元 | -13.73万元 | 1.44亿元 |
| 2021年末 | 6.90 | 0元 | -562.19万元 | 1.44亿元 |
| 2020年末 | 6.90 | 0元 | -899.32万元 | 1.5亿元 |
| 2019年末 | 8.82 | 1.59亿元 | 0元 | 1.59亿元 |
3、对外股权投资收益同比去年大幅增加
从同期对比来看，企业的对外股权投资收益相比去年大幅增长了1,095.98万元，增速为102.35%。
非经常性损益是本期归母净利润盈利的次要因素
奥特佳2023半年度的归母净利润为4,261.51万元,其中32.8%是由非经常性损益的贡献的。
本期非经常性损益项目概览表：
2023半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 1,011.38万元 |
| 计入非经常性损益的金融投资收益 | 614.97万元 |
| 其他 | -228.76万元 |
| 合计 | 1,397.60万元 |
（一）政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为1,086.42万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,011.38万元。
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 817.08万元 |
| 往期留存政府补助计入当期利润（注2） | 269.35万元 |
| 小计 | 1,086.42万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 南京市秦淮区企业贡献奖励 | 301.00万元 |
| 南谯区经信局付2021年工业强区奖补（企业销售收入升级奖补） | 103.40万元 |
| 南谯区经信局付城镇土地使用税奖励（2021年度） | 96.85万元 |
| 2022年第二批张江专项资金 | 92.60万元 |
| 其他 | 59.49万元 |
| 南通高新区专项资金 | 45.93万元 |
| 南谯区经信局付2021年工业强区奖补（成长性企业加快发展奖补） | 30.00万元 |
| 100万压缩机产量项目补助 | 25.00万元 |
| 南京秣陵经济技术开发公司有功激励 | 20.00万元 |
往期留存政府补助剩余金额为4,117.55万元，其中269.35万元计入当期利润中，主要明细如下表所示：
注2.留存收益转入当期收益的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 工业和信息化局-战略发展引导资金 | 76.92万元 |
| 摩洛哥投资补贴 | 32.49万元 |
| 滁州市南谯区经信委技改项目设备补助奖 | 25.00万元 |
| 国家科技支撑计划课题-奇瑞股份 | 16.83万元 |
| 年产20万台新能源汽车空调用电动压缩机装配线项目 | 14.25万元 |
| 研发费用投入后补助（206万） | 10.30万元 |
| 活塞式汽车空调压缩机生产线项目补贴 | 9.24万元 |
| 电动汽车空调压缩机装配线自动化升级改造项目 | 7.00万元 |
| 张江“电动汽车低温热泵空调系统试运行项目”政府补助 | 6.60万元 |
| 涡旋式汽车空调压缩机自动化装配线 | 5.31万元 |
(2)本期共收到政府补助868.01万元，主要分布如下表所示：
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