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星网锐捷:经营活动现金流净额连续8年为负,企业级网络设备收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

星网锐捷2023年中报解读

福建星网锐捷通讯股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“福建省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司所从事的主要业务是为企业级客户提供信息化解决方案。公司的主要产品包括智慧网络、智慧云、智慧通讯、智慧金融、智慧娱乐、智慧社区等领域。

根据星网锐捷2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收69.70亿元,同比小幅增长4.09%。扣非净利润1.38亿元,同比大幅下降51.94%。星网锐捷2023年半年度净利润3.24亿元,业绩同比大幅下降30.12%。

PART 1
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企业级网络设备收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为通讯设备制造业,主要产品包括企业级网络设备和通讯产品两项,其中企业级网络设备占比64.34%,通讯产品占比16.67%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
通讯设备制造业 69.70亿元 100.0% 35.14%
分产品 营业收入 占比 毛利率
企业级网络设备 44.85亿元 64.34% 42.26%
通讯产品 11.62亿元 16.67% 17.09%
其它 9.59亿元 13.75% 27.49%
网络终端 3.64亿元 5.23% 25.22%
分地区 营业收入 占比 毛利率
来自本国交易收入总额 60.32亿元 86.54% 35.58%
来自于其他国家(地区)交易收入总额 9.38亿元 13.46% 32.35%

2、企业级网络设备收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年半年度公司营收69.70亿元,与去年同期的66.96亿元相比,小幅增长了4.09%,主要是因为企业级网络设备本期营收44.85亿元,去年同期为40.66亿元,同比小幅增长了10.29%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
企业级网络设备 44.85亿元 40.66亿元 10.29%
通讯产品 11.62亿元 11.89亿元 -2.29%
其它 9.59亿元 10.87亿元 -11.83%
网络终端 3.64亿元 3.53亿元 3.26%
合计 69.70亿元 66.96亿元 4.09%

3、企业级网络设备毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的33.86%,同比小幅增长到了今年的35.14%,主要是因为企业级网络设备本期毛利率42.26%,去年同期为40.75%,同比小幅增长了1.51%。

4、企业级网络设备毛利率持续增长

产品毛利率方面,2020-2023年半年度企业级网络设备毛利率呈增长趋势,从2020年半年度的36.24%,增长到2023年半年度的42.26%,2021-2023年半年度通讯产品毛利率呈下降趋势,从2021年半年度的22.68%,下降到2023年半年度的17.09%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

1、主营业务利润同比大幅下降93.26%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 69.70亿元 66.96亿元 4.09%
营业成本 45.20亿元 44.29亿元 2.07%
销售费用 9.17亿元 7.95亿元 15.39%
管理费用 3.29亿元 2.67亿元 23.51%
财务费用 -550.74万元 -3,183.29万元 82.70%
研发费用 11.58亿元 9.25亿元 25.26%
所得税费用 -1.02亿元 -3,009.63万元 -239.51%

2023年半年度主营业务利润为1,931.48万元,去年同期为2.87亿元,同比大幅下降93.26%。

主营业务利润同比大幅下降原因是:


主营业务利润下降项目 本期值 同比增减 主营业务利润增长项目 本期值 同比增减
研发费用 11.58亿元 25.26% 营业总收入 69.70亿元 4.09%
销售费用 9.17亿元 15.39% 毛利率 35.14% 1.28%

非主营业务中其他收益本期为1.40亿元,占利润总额62.83%,同比小幅下降10.40%。投资收益本期为1.17亿元,占利润总额52.77%,同比大幅增长5.41倍。资产减值损失本期为-2,935.78万元,占利润总额13.22%,同比下降0.80%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 1.17亿元 52.77% 541.17%
公允价值变动收益 153.37万元 0.69% -41.26%
资产减值损失 -2,935.78万元 -13.22% -0.80%
营业外收入 308.63万元 1.39% -50.15%
营业外支出 633.95万元 2.86% 248.71%
其他收益 1.40亿元 62.83% -10.40%
信用减值损失 -2,544.92万元 -11.46% -331.83%
资产处置收益 256.56万元 1.16% 95.82%

2、营业总收入同比小幅增加4.09%,净利润同比大幅降低30.12%

2023年半年度,星网锐捷营业总收入为69.70亿元,去年同期为66.96亿元,同比小幅增长4.09%,净利润为3.24亿元,去年同期为4.64亿元,同比大幅下降30.12%。

净利润同比大幅下降原因是:


净利润下降项目 本期值 同比增减 净利润增长项目 本期值 同比增减
主营业务利润 1,931.48万元 -93.26% 投资收益 1.17亿元 541.17%
所得税费用 -1.02亿元 -239.51%

净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势,从4,957.50万元增长到4.64亿元,而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从4.64亿元下降到3.24亿元。

PART 3
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非经常性损益增加了归母净利润的收益

2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益6,068.27万元,占归母净利润的30.6%。

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
非流动资产处置损益 9,653.56万元
政府补助 3,621.36万元
其他 -7,206.65万元
合计 6,068.27万元

非流动资产处置损益

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益,金额为9,608.86万元,投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益,主要是(1)本期公司对凯米网络形成非同一控制下合并,对购买日之前原持有股权按照公允价值重新计量所产生的利得;(2)权益法核算的长期股权投资收益。

扣非净利润趋势

PART 4
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对外股权投资收益逐年递增

在2023年半年度报告中,星网锐捷用于对外股权投资的资产为1.04亿元,占总资产的0.75%。对外股权投资所产生的收益为1.16亿元,占净利润3.24亿元的35.89%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益2,027.57万元和处置外股权投资的收益9,608.86万元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
睿云联(厦门)网络通讯技术有限公司 4,678.1万元 954.26万元
北京福富软件技术股份有限公司 2,415.25万元 22.95万元
中鸿达信息科技有限 2,357.82万元 22.82万元
其他 990.41万元 1,027.54万元
合计 1.04亿元 2,027.57万元

1、睿云联(厦门)网络通讯技术有限公司

睿云联网络通讯技术有限公司业务性质为研发销售。

从下表可以明显的看出,睿云联(厦门)网络通讯技术有限公司带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2016年末的-2.84%增长至42.89%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


睿云联网络通讯技术有限公司 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 37.91 - 0元 954.26万元 4,678.1万元
2022年中 37.92 - 0元 817.58万元 4,333.79万元
2022年末 37.92 - 0元 1,706.99万元 5,224.46万元
2021年末 - 40.00 493.2万元 1,232.95万元 3,980.07万元
2020年末 - 40.00 927.6万元 1,043.73万元 3,174.35万元
2019年末 - 40.00 0元 712.98万元 1,843.6万元
2018年末 - 40.00 0元 448.79万元 1,494.67万元
2017年末 - 40.00 0元 268.64万元 1,045.88万元
2016年末 - 40.00 0元 -22.76万元 777.24万元

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