沃顿科技(000920)2023年中报解读：资产负债率同比大幅下降，膜产品收入的增长推动公司营收的小幅增长
沃顿科技股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为反渗透膜、纳滤膜、超滤膜等分离膜产品的研发、制造和销售。主要产品有复合反渗透膜、纳滤膜、超滤膜。
根据沃顿科技2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收6.86亿元，同比小幅增长9.88%。扣非净利润7,018.90万元，同比增长19.90%。沃顿科技2023年半年度净利润7,480.50万元，业绩同比小幅增长12.57%。本期经营活动产生的现金流净额为6,868.68万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
膜产品收入的增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司主要从事其他化学品制造业、植物纤维制品制造业、中水回用，主要产品包括膜产品和植物纤维制品两项，其中膜产品占比63.02%，植物纤维制品占比27.93%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 其他化学品制造业 | 4.33亿元 | 63.02% | 38.55% |
| 植物纤维制品制造业 | 1.92亿元 | 27.93% | 38.57% |
| 中水回用 | 2,829.26万元 | 4.12% | - |
| 其他业务 | 3,380.65万元 | 4.93% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 膜产品 | 4.33亿元 | 63.02% | 38.55% |
| 植物纤维制品 | 1.92亿元 | 27.93% | 38.57% |
| 中水回用 | 2,829.26万元 | 4.12% | 35.42% |
| 其他产品 | 2,484.09万元 | 3.62% | 10.62% |
| 其他业务 | 896.56万元 | 1.31% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 贵阳地区 | 6.27亿元 | 91.44% | 40.01% |
| 北京地区 | 5,877.46万元 | 8.56% | 10.00% |
2、膜产品收入的增长推动公司营收的小幅增长
2023年半年度公司营收6.86亿元，与去年同期的6.25亿元相比，小幅增长了9.88%，主要是因为膜产品本期营收4.33亿元，去年同期为3.72亿元，同比增长了16.21%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 膜产品 | 4.33亿元 | 3.72亿元 | 16.21% |
| 植物纤维制品 | 1.92亿元 | 2.04亿元 | -5.86% |
| 其他业务 | 6,209.91万元 | 4,879.45万元 | 27.27% |
| 合计 | 6.86亿元 | 6.25亿元 | 9.88% |
3、植物纤维制品毛利率提升
2023年半年度公司毛利率为37.44%，同比去年的36.86%基本持平。产品毛利率方面，2020-2023年半年度膜产品毛利率呈小幅下降趋势，从2020年半年度的41.49%，小幅下降到2023年半年度的38.55%，2023年半年度植物纤维制品毛利率为38.57%，同比小幅增加3.29个百分点。
主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.86亿元 | 6.25亿元 | 9.88% |
| 营业成本 | 4.29亿元 | 3.94亿元 | 8.86% |
| 销售费用 | 6,981.07万元 | 6,289.92万元 | 10.99% |
| 管理费用 | 6,400.22万元 | 5,394.91万元 | 18.63% |
| 财务费用 | -4.57万元 | 184.77万元 | -102.47% |
| 研发费用 | 4,246.28万元 | 3,923.65万元 | 8.22% |
| 所得税费用 | 99.96万元 | 209.37万元 | -52.26% |
2023年半年度主营业务利润为7,174.68万元，去年同期为6,510.46万元，同比小幅增长10.20%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为6.86亿元，同比小幅增长9.88%；（2）毛利率本期为37.44%，同比增长0.58%。
净现金流较去年同期大幅下降
2023年半年度，沃顿科技净利润为7,480.50万元，去年同期为6,645.35万元，同比小幅增长12.57%。净现金流为-4.25亿元，去年同期为-7,423.34万元，较去年同期大幅下降4.73倍。
净现金流同比大幅下降是因为筹资活动产生的现金流净额本期为-4.67亿元，去年同期为-1.41亿元，同比大幅下降2.32倍。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是偿还债务支付的现金本期为4.00亿元，同比大幅增长2.66倍。
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金融投资占总资产11.37%，投资主体为股票投资
在2023年半年度报告中，沃顿科技用于金融投资的资产为2.81亿元，占总资产的11.37%。金融投资没有产生计入净利润的收益
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