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星华新材(301077)2023年中报解读：资产负债率同比大幅增加，存货周转率大幅下降
浙江星华新材料集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“王世杰”。公司的主营业务为反光材料及反光制品的研发、设计、生产及销售，主要产品包括反光布及各规格，各等级的以反光布为原材料制造的反光制品、反光服饰。公司获浙江省高新技术企业、浙江省科技型中小企业、杭州市百佳企业等荣誉。
根据星华新材2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收3.44亿元，同比小幅下降6.29%。扣非净利润3,950.16万元，同比小幅下降5.01%。星华新材2023年半年度净利润4,125.06万元，业绩同比小幅下降7.96%。本期经营活动产生的现金流净额为3,635.94万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，反光材料为第一大收入来源，占比80.21%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 反光材料 | 2.76亿元 | 80.21% | 22.76% |
| 其他反光制品 | 3,632.23万元 | 10.54% | 46.18% |
| 反光服饰 | 2,552.32万元 | 7.41% | 25.80% |
| 其他业务 | 632.10万元 | 1.84% | 75.69% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 内销 | 2.66亿元 | 77.22% | - |
| 外销 | 7,846.52万元 | 22.78% | - |
PART 2
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主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.44亿元 | 3.68亿元 | -6.29% |
| 营业成本 | 2.53亿元 | 2.76亿元 | -8.14% |
| 销售费用 | 1,199.27万元 | 1,119.03万元 | 7.17% |
| 管理费用 | 1,728.76万元 | 1,378.90万元 | 25.37% |
| 财务费用 | -1,009.98万元 | -799.21万元 | -26.37% |
| 研发费用 | 2,358.10万元 | 2,493.88万元 | -5.44% |
| 所得税费用 | 517.31万元 | 526.23万元 | -1.69% |
2023年半年度主营业务利润为4,544.18万元，去年同期为4,755.59万元，同比小幅下降4.45%。
虽然毛利率本期为26.43%，同比小幅增长1.49%，不过营业总收入本期为3.44亿元，同比小幅下降6.29%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2023年半年度公司营收3.44亿元，同比小幅下降6.29%。虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。
本期管理费用为1,728.76万元，同比增长25.37%。管理费用增长的原因是：
（1）折旧及摊销本期为286.39万元，去年同期为142.32万元，同比大幅增长了101.24%。
（2）职工薪酬本期为696.53万元，去年同期为569.56万元，同比增长了22.29%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 696.53万元 | 569.56万元 |
| 综合办公费 | 461.04万元 | 435.70万元 |
| 折旧及摊销 | 286.39万元 | 142.32万元 |
| 其他 | 284.80万元 | 231.32万元 |
| 合计 | 1,728.76万元 | 1,378.90万元 |
PART 3
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净现金流由负转正
2023年半年度，星华新材净利润为4,125.06万元，去年同期为4,481.75万元，同比小幅下降7.96%。净现金流为2.75亿元，去年同期为-1.10亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为筹资活动产生的现金流净额本期为3.16亿元，去年同期为-6,143.31万元，由负转正。
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