宝鼎科技(002552)2023年中报解读：归母净利润依赖于赔偿收入，对杭州市余杭区宝鼎小额贷款股份有限公司投资损失大幅降低净利润
宝鼎科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“招远市人民政府”。公司主要从事电子铜箔、覆铜板设计、研发、生产及销售的高新技术企业。公司产品为高温高延伸性铜箔(HTE箔)、低轮廓铜箔(LP箔)、反转处理铜箔(RTF箔)、超低轮廓铜箔(HVLP箔)、刚性覆铜板、挠性覆铜板、自由锻件、模锻件及铸钢件。
根据宝鼎科技2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收14.15亿元，同比大幅增长6.24倍。扣非净利润-7,449.95万元，由盈转亏。宝鼎科技2023年半年度净利润9,385.34万元，业绩同比大幅增长14.62倍。
本期新增覆铜板推动营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为制造业，主要产品包括覆铜板和铜箔两项，其中覆铜板占比48.29%，铜箔占比34.82%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 制造业 | 12.56亿元 | 100.0% | 7.07% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 覆铜板 | 6.06亿元 | 48.29% | 8.36% |
| 铜箔 | 4.37亿元 | 34.82% | 4.04% |
| 大型铸锻件 | 1.91亿元 | 15.22% | 9.08% |
| 其他业务 | 2,096.72万元 | 1.67% | 14.53% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 12.25亿元 | 97.55% | 6.77% |
| 国外 | 3,076.12万元 | 2.45% | 18.80% |
2、本期新增覆铜板推动营收的大幅增长
2023年半年度公司营收12.56亿元，与去年同期的1.95亿元相比，大幅增长了近5倍。
主营业务大幅增长的原因是：
（1）本期新增“覆铜板”，营收6.06亿元。
（2）本期新增“铜箔”，营收4.37亿元。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 覆铜板 | 6.06亿元 | - | - |
| 铜箔 | 4.37亿元 | - | - |
| 大型铸锻件 | 1.91亿元 | - | - |
| 其它 | 2,096.72万元 | 1,111.13万元 | 88.7% |
| 船舶配套大型铸锻件 | - | 1.34亿元 | -100.0% |
| 电力配套大型铸锻件 | - | 713.22万元 | -100.0% |
| 工程机械配套大型铸锻件 | - | 4,119.07万元 | -100.0% |
| 海工平台大型铸锻件 | - | 218.61万元 | -100.0% |
| 合计 | 12.56亿元 | 1.95亿元 | 542.36% |
3、大型铸锻件毛利率的下降导致公司毛利率的大幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的14.81%，同比大幅下降到了今年的7.07%。
毛利率大幅下降的原因是：
（1）大型铸锻件本期毛利率9.08%，去年同期为12.68%，同比下降了3.6%。
（2）其它本期毛利率14.53%，去年同期为50.11%，同比大幅下降了35.58%。
净利润连续4年增长
1、营业总收入同比增加5.42倍，净利润同比增加8.29倍
2023年半年度，宝鼎科技营业总收入为12.56亿元，去年同期为1.95亿元，同比大幅增长5.42倍，净利润为5,579.09万元，去年同期为600.82万元，同比大幅增长8.29倍。
净利润同比大幅增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业外利润 | 1.37亿元 | 58062.20% | 主营业务利润 | -5,895.62万元 | -1068.55% |
| 投资收益 | -3,151.45万元 | -841.00% |
净利润从2019年半年度到2020年半年度呈现下降趋势，从5,069.08万元下降到394.81万元，而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从394.81万元增长到5,579.09万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.56亿元 | 1.95亿元 | 542.36% |
| 营业成本 | 11.67亿元 | 1.67亿元 | 600.71% |
| 销售费用 | 1,297.11万元 | 74.19万元 | 1648.35% |
| 管理费用 | 5,175.38万元 | 1,427.94万元 | 262.44% |
| 财务费用 | 1,921.22万元 | -13.91万元 | 13907.90% |
| 研发费用 | 5,758.97万元 | 637.03万元 | 804.04% |
| 所得税费用 | -326.72万元 | -41.05万元 | -695.82% |
非主营业务中营业外收入本期为1.38亿元，占利润总额2.64倍，同比大幅增长15514.36倍。投资收益本期为-3,151.45万元，占利润总额60.00%，同比大幅下降8.41倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -3,151.45万元 | -60.00% | -841.00% |
| 资产减值损失 | -792.62万元 | -15.09% | -57.88% |
| 营业外收入 | 1.38亿元 | 263.64% | 1551435.69% |
| 营业外支出 | 134.98万元 | 2.57% | 449.81% |
| 其他收益 | 447.46万元 | 8.52% | 92.05% |
| 信用减值损失 | 902.95万元 | 17.19% | 575.76% |
| 资产处置收益 | 29.18万元 | 0.56% | 252.65% |
归母净利润依赖于赔偿收入
宝鼎科技2023半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为6,724.91万元，非经常性损益为1.42亿元。
本期非经常性损益项目概览表：
2023半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 其他营业外收入与支出 | 1.37亿元 |
| 其他 | 443.94万元 |
| 合计 | 1.42亿元 |
其他营业外收入和支出
本期非经常性损益计入其他营业外收入和支出的组成如表所示：
其他营业外收入与支出具体明细
| 项目 | 本期发生额 | 科目 |
|---|---|---|
| 赔偿收入 | 1.38亿元 | 营业外收入 |
营业外收入：主要为2022年度业绩补偿
扣非净利润趋势
对杭州市余杭区宝鼎小额贷款股份有限公司投资损失大幅降低净利润
在2023年半年度报告中，宝鼎科技用于对外股权投资的资产为7,451.53万元，占总资产的1.45%。对外股权投资所产生的收益为-2,933.43万元，占净利润5,579.09万元的-52.58%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 杭州市余杭区宝鼎小额贷款股份有限公司 | 7,451.53万元 | -2,933.43万元 |
| 合计 | 7,451.53万元 | -2,933.43万元 |
1、杭州市余杭区宝鼎小额贷款股份有限公司
杭州市余杭区宝鼎小额贷款股份有限公司业务性质为小额贷款。
同比上期看起来，投资损益由盈转亏。
历年投资数据
| 杭州市余杭区宝鼎小额贷款股份有限公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2023年中 | 42.50 | 0元 | -2,933.43万元 | 7,451.53万元 |
| 2022年中 | 42.50 | 0元 | 288.02万元 | 1.05亿元 |
| 2022年末 | 42.50 | 0元 | 186.54万元 | 1.04亿元 |
| 2021年末 | 42.50 | 0元 | 999.7万元 | 1.02亿元 |
| 2020年末 | 42.50 | 0元 | 567.95万元 | 1.05亿元 |
| 2019年末 | 42.50 | 0元 | 657.98万元 | 9,905.77万元 |
| 2018年末 | 42.50 | 0元 | 0元 | 9,672.79万元 |
| 2017年末 | 42.50 | 2,674.65万元 | 618.58万元 | 9,397.3万元 |
2、对外股权投资收益同比去年大幅下降
从同期对比来看，企业的对外股权投资收益相比去年大幅下降了3,221.45万元，增速为-11.18倍。
近2年应收账款周转率呈现大幅下降
2023半年度，企业应收账款合计8.70亿元，占总资产的16.92%，相较于去年同期的1.20亿元增长了6.24倍。
1、应收账款周转率呈大幅下降趋势
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