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海利尔(603639)2023年中报解读：应收账款周转率持续下降，净现金流同比增长
海利尔药业集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“葛尧伦”。公司主要从事农药制剂、农药中间体、农药原药和水溶性肥料的研发、生产和销售。公司主要产品有杀虫剂、杀菌剂、除草剂、吡虫啉、啶虫脒、甲维盐、二氯。
根据海利尔2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收26.63亿元，同比小幅下降5.24%。扣非净利润3.78亿元，同比增长17.99%。本期经营活动产生的现金流净额为2.79亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，农药为第一大收入来源，占比97.83%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 农药 | 26.05亿元 | 97.83% | - |
| 肥料 | 3,046.19万元 | 1.14% | - |
| 其他业务 | 2,738.77万元 | 1.03% | 52.24% |
PART 2
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应收账款周转率持续下降
2023半年度，企业应收账款合计13.37亿元，占总资产的22.35%，相较于去年同期的14.32亿元小幅减少了6.60%。
1、应收账款周转率连续4年下降
本期，企业应收账款周转率为2.52。在2019年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从54天增加到了71天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。
2、账龄结构稳定
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为93.26%，4.86%和1.88%。
PART 3
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在建工程余额猛增
2023半年度，海利尔在建工程余额合计1.48亿元，相较期初的7,323.47万元大幅增长。
本报告期内，重要在建工程新增投入1.03亿元。在此之中，恒宁一期工程本期新增投入4,823.64万元。
存在风险的项目
新建新型杀菌剂、除草剂原药及原药中间体建设项目
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