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江中药业(600750)2023年中报解读:非处方药类收入的增长推动公司营收的增长,主营业务利润同比增长

江中药业股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“中国华润有限公司”。公司是一家属江西省医药行业类的公司。主营业务是药品及保健品(含功能食品)的生产、研发与销售。

根据江中药业2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收23.62亿元,同比增长24.26%。扣非净利润4.17亿元,同比增长16.82%。江中药业2023年半年度净利润4.77亿元,业绩同比增长15.52%。

PART 1
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非处方药类收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为医药工业,占比高达98.82%,主要产品包括非处方药类和处方药类两项,其中非处方药类占比71.66%,处方药类占比14.99%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
医药工业 22.71亿元 98.82% 68.20%
其他业务 2,195.31万元 0.96% 49.83%
酒类 508.46万元 0.22% 54.24%
分产品 营业收入 占比 毛利率
非处方药类 16.46亿元 71.66% 73.46%
处方药类 3.44亿元 14.99% 69.97%
大健康产品及其他 2.85亿元 12.4% 35.41%
其他业务 2,195.31万元 0.95% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东 7.98亿元 34.75% -
华南 5.15亿元 22.4% -
华西 5.12亿元 22.28% -
华北 4.51亿元 19.61% -
其他业务 2,195.31万元 0.96% 49.83%

2、非处方药类收入的增长推动公司营收的增长

2023年半年度公司营收22.98亿元,与去年同期的19.01亿元相比,增长了20.87%。

主营业务增长的原因是:

(1)非处方药类本期营收16.46亿元,去年同期为13.36亿元,同比增长了23.27%。

(2)大健康产品及其他本期营收2.85亿元,去年同期为1.79亿元,同比大幅增长了59.47%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
非处方药类 16.46亿元 13.36亿元 23.27%
处方药类 3.44亿元 3.44亿元 0.16%
大健康产品及其他 2.85亿元 1.79亿元 59.47%
其他业务 2,195.31万元 4,289.21万元 -48.82%
合计 22.98亿元 19.01亿元 20.87%

3、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的44.88%,相较于2022年半年度的44.85%,基本保持平稳,公司对第一大客户存在一定的依赖,2023年半年度第一大客户占总营收的比例高达22.17%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户1 9.73亿元 22.17%
客户2 3.50亿元 7.97%
客户3 2.85亿元 6.50%
客户4 2.33亿元 5.30%
客户5 1.29亿元 2.94%
合计 19.70亿元 44.88%

PART 2
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主营业务利润同比增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 22.98亿元 19.01亿元 20.87%
营业成本 7.35亿元 6.35亿元 15.82%
销售费用 9.05亿元 6.82亿元 32.68%
管理费用 9,220.49万元 7,907.82万元 16.60%
财务费用 -2,650.28万元 -1,276.24万元 -107.66%
研发费用 4,574.73万元 4,403.88万元 3.88%
所得税费用 8,691.71万元 8,039.16万元 8.12%

2023年半年度主营业务利润为5.14亿元,去年同期为4.41亿元,同比增长16.39%。

虽然销售费用本期为9.05亿元,同比大幅增长32.68%,不过营业总收入本期为22.98亿元,同比增长20.87%,推动主营业务利润同比增长。

2023年半年度公司营收22.98亿元,同比增长20.87%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-2,650.28万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了107.66%。归因于利息收入本期为3,011.47万元,去年同期为1,433.14万元,同比大幅增长了110.13%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息收入 -3,011.47万元 -1,433.14万元
其他 361.19万元 156.90万元
合计 -2,650.28万元 -1,276.24万元

PART 3
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较多的金融投资

1、金融投资占总资产5.14%,投资主体为债券投资

在2023年半年度报告中,江中药业用于金融投资的资产为3.17亿元,占总资产的5.14%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,720.92万元,占净利润4.74亿元的3.63%。

2023年金融投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 1.79亿元
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 1.39亿元
合计 3.17亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 1,720.92万元
合计 1,720.92万元

2、金融投资资产同比大额下降

从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年减少了13.07亿元,增速为-80.48%。

PART 4
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应收账款周转率增长

2023半年度,企业应收账款合计3.22亿元,占总资产的5.21%,相较于去年同期的3.04亿元小幅增长了5.64%。

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