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扬农化工(600486)2023年中报解读：资产负债率同比下降
江苏扬农化工股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“国务院国资委”。公司主营农药产品的研发、生产和销售。公司的主要产品为杀虫剂、除草剂、杀菌剂。
根据扬农化工2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收70.67亿元，同比下降26.12%。扣非净利润10.82亿元，同比大幅下降31.68%。扬农化工2023年半年度净利润11.24亿元，业绩同比下降25.80%。本期经营活动产生的现金流净额为25.78亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务构成
公司主要产品包括原药和制剂两项，其中原药占比63.89%，制剂占比18.92%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 原药 | 45.15亿元 | 63.89% | - |
| 制剂 | 13.37亿元 | 18.92% | - |
| 贸易 | 10.93亿元 | 15.47% | - |
| 其他 | 1.21亿元 | 1.72% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 40.71亿元 | 57.6% | - |
| 境外 | 29.96亿元 | 42.4% | - |
PART 2
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主营业务利润同比大幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 70.67亿元 | 95.65亿元 | -26.12% |
| 营业成本 | 51.70亿元 | 69.05亿元 | -25.13% |
| 销售费用 | 1.07亿元 | 1.63亿元 | -34.29% |
| 管理费用 | 2.98亿元 | 3.45亿元 | -13.60% |
| 财务费用 | -2,965.51万元 | -1.27亿元 | 76.68% |
| 研发费用 | 2.22亿元 | 2.50亿元 | -11.25% |
| 所得税费用 | 2.12亿元 | 2.77亿元 | -23.72% |
2023年半年度主营业务利润为12.80亿元，去年同期为20.06亿元，同比大幅下降36.21%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为70.67亿元，同比下降26.12%；（2）毛利率本期为26.84%，同比小幅下降0.98%。
2023年半年度公司营收70.67亿元，同比下降26.12%。虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。
本期财务费用为-2,965.51万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了76.67%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达2.64%。归因于汇兑损失（减收益）本期为-2,009.79万元，去年同期为-1.50亿元，同比大幅增长了86.56%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -3,592.88万元 | -650.94万元 |
| 利息支出 | 2,486.31万元 | 2,703.81万元 |
| 加：汇兑损失（减收益） | -2,009.79万元 | -1.50亿元 |
| 其他 | 150.86万元 | 184.34万元 |
| 合计 | -2,965.51万元 | -1.27亿元 |
PART 3
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净现金流同比大幅增长
1、净利润同比降低25.80%，净现金流同比大幅增加67.05%
2023年半年度，扬农化工净利润为11.24亿元，去年同期为15.15亿元，同比下降25.80%。净现金流为23.26亿元，去年同期为13.92亿元，同比大幅增长67.05%。
净现金流同比大幅增长是因为经营活动产生的现金流净额本期为25.78亿元，同比大幅增长49.50%。
2、经营活动现金流同比大幅增长49.50%
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