飞科电器(603868)2023年中报解读：净利润连续4年增长，存货周转率大幅提升
上海飞科电器股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“李丐腾”。公司主营业务为个人护理电器产品的研发、生产和销售，以电动剃须刀和电吹风为主要产品。
根据飞科电器2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收26.74亿元，同比增长17.30%。扣非净利润5.06亿元，同比增长18.18%。飞科电器2023年半年度净利润6.08亿元，业绩同比大幅增长33.56%。
主营业务构成
公司主要产品包括电动剃须刀和电吹风两项，其中电动剃须刀占比70.17%，电吹风占比12.38%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电动剃须刀 | 18.76亿元 | 70.17% | 61.79% |
| 电吹风 | 3.31亿元 | 12.38% | 42.64% |
| 电动理发器 | 1.38亿元 | 5.17% | 45.32% |
| 电动牙刷 | 1.12亿元 | 4.19% | 50.30% |
| 鼻毛修剪器 | 8,883.76万元 | 3.32% | 59.90% |
| 其他业务 | 1.28亿元 | 4.77% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内销售 | 26.62亿元 | 99.57% | 57.95% |
| 其他业务 | 913.55万元 | 0.34% | 48.38% |
| 国外销售 | 233.05万元 | 0.09% | 46.57% |
净利润连续4年增长
1、营业总收入同比增加17.30%，净利润同比大幅增加33.56%
2023年半年度，飞科电器营业总收入为26.74亿元，去年同期为22.79亿元，同比增长17.30%，净利润为6.08亿元，去年同期为4.55亿元，同比大幅增长33.56%。
尽管所得税费用本期为1.88亿元，同比大幅增长31.16%，然而（1）主营业务利润本期为6.65亿元，同比增长18.14%；（2）营业外利润本期为1.08亿元，同比大幅增长3.79倍，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2018年半年度到2020年半年度呈现下降趋势，从3.98亿元下降到2.86亿元，而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从2.86亿元增长到6.08亿元。
2、主营业务利润同比增长18.14%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 26.74亿元 | 22.79亿元 | 17.30% |
| 营业成本 | 11.25亿元 | 10.47亿元 | 7.54% |
| 销售费用 | 7.32亿元 | 5.31亿元 | 37.91% |
| 管理费用 | 7,354.60万元 | 7,538.26万元 | -2.44% |
| 财务费用 | -370.04万元 | -362.76万元 | -2.01% |
| 研发费用 | 5,152.24万元 | 4,431.35万元 | 16.27% |
| 所得税费用 | 1.88亿元 | 1.44亿元 | 31.16% |
2023年半年度主营业务利润为6.65亿元，去年同期为5.63亿元，同比增长18.14%。
虽然销售费用本期为7.32亿元，同比大幅增长37.91%，不过营业总收入本期为26.74亿元，同比增长17.30%，推动主营业务利润同比增长。
较多的对纯米科技（上海）股份有限公司投资
在2023年半年度报告中，飞科电器用于对外股权投资的资产为2.18亿元，占总资产的5.3%。对外股权投资所产生的收益为-97.65万元，占净利润6.08亿元的-0.16%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 纯米科技（上海）股份有限公司 | 2.18亿元 | -97.65万元 |
| 合计 | 2.18亿元 | -97.65万元 |
纯米科技（上海）股份有限公司
纯米科技股份有限公司业务性质为商业。
同比上期看起来，投资亏损有所缓解。
历年投资数据
| 纯米科技股份有限公司 | 持有股权（%）直接 | 持有股权（%）间接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023年中 | 14.18 | - | 0元 | -97.65万元 | 2.18亿元 |
| 2022年中 | 14.18 | - | 0元 | -299.59万元 | 2.18亿元 |
| 2022年末 | 14.18 | - | 0元 | -163.8万元 | 2.19亿元 |
| 2021年末 | 14.18 | - | 0元 | 482.3万元 | 2.21亿元 |
| 2020年末 | 15.00 | 0.00 | 2.11亿元 | -174.7万元 | 2.1亿元 |
应收账款周转率持续上升
2023半年度，企业应收账款合计3.12亿元，占总资产的7.59%，相较于去年同期的3.76亿元减少了16.80%。
1、应收账款周转率连续4年上升
本期，企业应收账款周转率为9.06。在2019年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从63天减少到了19天，回款周期减少，企业的运营能力提升。
2、一年以内账龄占比小幅下降
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