新光药业(300519)2023年中报解读：黄芪生脉饮收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降，净利润连续4年下降
浙江新光药业股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“王岳钧”。公司的主营业务是中成药、化学药、保健食品的研发、生产和销售。公司主要产品以治疗心脑血管疾病、外伤科疾病和保健滋补为主，主要产品为黄芪生脉饮、伸筋丹胶囊、西洋参口服液等。
根据新光药业2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收1.49亿元，同比小幅下降12.57%。扣非净利润3,573.41万元，同比大幅下降38.33%。新光药业2023年半年度净利润3,853.97万元，业绩同比大幅下降36.62%。
黄芪生脉饮收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要产品包括黄芪生脉饮和西洋参口服液两项，其中黄芪生脉饮占比77.35%，西洋参口服液占比11.94%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 黄芪生脉饮 | 1.15亿元 | 77.35% | 50.84% |
| 西洋参口服液 | 1,779.16万元 | 11.94% | 37.58% |
| 伸筋丹胶囊 | 1,121.40万元 | 7.52% | 38.72% |
| 其他产品 | 469.62万元 | 3.15% | 6.70% |
| 其他业务 | 5.46万元 | 0.04% | -56.59% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 浙江省内 | 1.37亿元 | 91.68% | - |
| 浙江省外 | 1,236.46万元 | 8.3% | - |
| 其他业务 | 3.51万元 | 0.02% | - |
2、黄芪生脉饮收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2023年半年度公司营收1.49亿元，与去年同期的1.70亿元相比，小幅下降了12.57%，主要是因为黄芪生脉饮本期营收1.15亿元，去年同期为1.34亿元，同比小幅下降了14.25%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 黄芪生脉饮 | 1.15亿元 | 1.34亿元 | -14.25% |
| 西洋参口服液 | 1,779.16万元 | 2,083.71万元 | -14.62% |
| 伸筋丹胶囊 | 1,121.40万元 | 1,254.77万元 | -10.63% |
| 其他业务 | 475.08万元 | 263.78万元 | 80.11% |
| 合计 | 1.49亿元 | 1.70亿元 | -12.57% |
3、黄芪生脉饮毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的54.49%，同比小幅下降到了今年的46.92%，主要是因为黄芪生脉饮本期毛利率50.84%，去年同期为59.39%，同比小幅下降了14.4%。
4、黄芪生脉饮毛利率持续下降
值得一提的是，黄芪生脉饮在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年半年度黄芪生脉饮毛利率呈下降趋势，从2021年半年度的65.47%，下降到2023年半年度的50.84%，2023年半年度西洋参口服液毛利率为37.58%，同比小幅下降10.10个百分点。
主营业务利润同比大幅下降
1、财务收益大幅下降，主营业务利润同比大幅下降38.51%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.49亿元 | 1.70亿元 | -12.57% |
| 营业成本 | 7,911.44万元 | 7,757.15万元 | 1.99% |
| 销售费用 | 1,278.05万元 | 1,457.50万元 | -12.31% |
| 管理费用 | 871.02万元 | 864.58万元 | 0.75% |
| 财务费用 | -271.56万元 | -761.03万元 | 64.32% |
| 研发费用 | 767.32万元 | 737.26万元 | 4.08% |
| 所得税费用 | 680.28万元 | 1,064.51万元 | -36.10% |
2023年半年度主营业务利润为4,179.37万元，去年同期为6,797.16万元，同比大幅下降38.51%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.49亿元，同比小幅下降12.57%；（2）财务费用本期为-271.56万元，同比大幅增长64.32%。
2023年半年度公司营收1.49亿元，同比小幅下降12.57%。虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用却在增长。
1、财务收益大幅下降
本期财务费用为-271.56万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了64.32%。归因于利息收入本期为272.43万元，去年同期为761.79万元，同比大幅下降了64.24%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息收入 | -272.43万元 | -761.79万元 |
| 其他 | 8,731.88元 | 7,593.05元 |
| 合计 | -271.56万元 | -761.03万元 |
2、研发费用小幅增长
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