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中国汽研(601965)2023年中报解读：近3年应收账款周转率呈现大幅下降，净现金流同比大幅增长
中国汽车工程研究院股份有限公司于2012年上市。公司的主营业务为汽车技术服务和产业化制造业务，其中汽车技术服务业务是为客户提供行业发展规划、法规标准研究、行业管理等技术支持和服务，为客户新产品开发、改进提供关键核心技术研发、咨询和软硬件集成整体解决方案。
根据中国汽研2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收16.62亿元，同比增长23.98%。扣非净利润3.29亿元，同比小幅增长14.47%。中国汽研2023年半年度净利润3.66亿元，业绩同比增长16.45%。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，汽车技术服务业务为第一大收入来源，占比83.23%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车技术服务业务 | 13.74亿元 | 83.23% | 46.58% |
| 新能源及智能网联汽车开发和测评业务 | 1.83亿元 | 11.06% | 47.08% |
| 其他业务 | 9,417.07万元 | 5.71% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 西南 | 5.38亿元 | 32.61% | - |
| 华东 | 4.69亿元 | 28.43% | - |
| 华南 | 2.75亿元 | 16.68% | - |
| 华北 | 1.84亿元 | 11.12% | - |
| 华中 | 1.15亿元 | 6.97% | - |
| 其他业务 | 6,911.33万元 | 4.19% | - |
PART 2
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.51亿元 | 13.40亿元 | 23.15% |
| 营业成本 | 9.72亿元 | 7.55亿元 | 28.83% |
| 销售费用 | 5,351.55万元 | 3,970.76万元 | 34.77% |
| 管理费用 | 1.34亿元 | 1.10亿元 | 21.32% |
| 财务费用 | -1,343.88万元 | -897.46万元 | -49.74% |
| 研发费用 | 9,361.74万元 | 7,501.47万元 | 24.80% |
| 所得税费用 | 6,057.70万元 | 6,109.15万元 | -0.84% |
2023年半年度主营业务利润为3.92亿元，去年同期为3.52亿元，同比小幅增长11.21%。
虽然毛利率本期为41.09%，同比小幅下降2.59%，不过营业总收入本期为16.51亿元，同比增长23.15%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2023年半年度公司营收16.51亿元，同比增长23.15%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-1,343.88万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了49.74%。重要原因在于：
（1）利息收入本期为1,505.45万元，去年同期为906.33万元，同比大幅增长了66.1%。
（2）汇兑净收益本期为-95.28万元，去年同期为-7.93万元，同比大幅下降了近11倍。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -1,505.45万元 | -906.33万元 |
| 减：汇兑净收益 | -95.28万元 | -7.93万元 |
| 其他 | 256.85万元 | 16.79万元 |
| 合计 | -1,343.88万元 | -897.46万元 |
PART 3
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近3年应收账款周转率呈现大幅下降
2023半年度，企业应收账款合计12.28亿元，占总资产的14.88%，相较于去年同期的10.22亿元增长了20.20%。
1、应收账款周转率呈大幅下降趋势
本期，企业应收账款周转率为1.59。在2021年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率从3.39大幅下降到了1.59，平均回款时间从53天增加到了113天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。
2、一年以内账龄占比小幅下降
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