ST先锋(300163)2023年中报解读：除上述各项之外的其他营业外收入和支出减少了归母净利润的亏损，对外股权投资损失降低净利润
宁波先锋新材料股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“卢先锋”。公司的主营业务为从事高分子复合遮阳材料(阳光面料)产品的研发、生产和销售。公司的主要产品为阳光面料、涂层面料、镀铝面料、遮阳帘、窗帘窗饰门店定制。
根据ST先锋2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收1.32亿元，同比下降25.39%。扣非净利润-546.62万元，由盈转亏。ST先锋2023年半年度净利润-374.92万元，业绩由盈转亏。
窗饰及遮阳成品收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为阳光面料及遮阳产品，占比高达89.28%，主要产品包括窗饰及遮阳成品和阳光面料两项，其中窗饰及遮阳成品占比44.66%，阳光面料占比44.63%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 阳光面料及遮阳产品 | 1.18亿元 | 89.28% | 14.56% |
| 材料销售 | 1,416.78万元 | 10.72% | -2.36% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 窗饰及遮阳成品 | 5,904.62万元 | 44.66% | 8.97% |
| 阳光面料 | 5,900.54万元 | 44.63% | 20.16% |
| 其他业务 | 1,416.78万元 | 10.71% | - |
2、窗饰及遮阳成品收入的大幅下降导致公司营收的下降
2023年半年度公司营收1.32亿元，与去年同期的1.77亿元相比，下降了25.38%。
主营业务下降的原因是：
（1）窗饰及遮阳成品本期营收5,904.62万元，去年同期为9,257.09万元，同比大幅下降了36.22%。
（2）阳光面料本期营收5,900.54万元，去年同期为7,533.59万元，同比下降了21.68%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 窗饰及遮阳成品 | 5,904.62万元 | 9,257.09万元 | -36.22% |
| 阳光面料 | 5,900.54万元 | 7,533.59万元 | -21.68% |
| 其他业务 | 1,416.78万元 | 929.42万元 | 52.44% |
| 合计 | 1.32亿元 | 1.77亿元 | -25.38% |
3、窗饰及遮阳成品毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的17.02%，同比下降到了今年的12.75%，主要是因为窗饰及遮阳成品本期毛利率8.97%，去年同期为13.05%，同比大幅下降了4.08%。
4、阳光面料毛利率持续下降
产品毛利率方面，2020-2023年半年度阳光面料毛利率呈大幅下降趋势，从2020年半年度的29.04%，大幅下降到2023年半年度的20.16%，2023年半年度窗饰及遮阳成品毛利率为8.97%，同比大幅下降4.08个百分点。
主营业务利润由盈转亏
1、主营业务利润由盈转亏，研发费用增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.32亿元 | 1.77亿元 | -25.39% |
| 营业成本 | 1.15亿元 | 1.47亿元 | -21.55% |
| 销售费用 | 332.20万元 | 555.93万元 | -40.24% |
| 管理费用 | 1,336.84万元 | 1,472.76万元 | -9.23% |
| 财务费用 | -284.32万元 | -280.24万元 | -1.46% |
| 研发费用 | 632.20万元 | 512.27万元 | 23.41% |
| 所得税费用 | -25.14万元 | 219.76万元 | -111.44% |
2023年半年度主营业务利润为-576.87万元，去年同期为477.76万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为1.32亿元，同比下降25.39%；（2）毛利率本期为12.75%，同比下降4.27%。
2023年半年度公司营收1.32亿元，同比下降25.38%。虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。
本期研发费用为632.20万元，同比增长23.41%。归因于材料费本期为364.27万元，去年同期为264.00万元，同比大幅增长了37.98%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 材料费 | 364.27万元 | 264.00万元 |
| 职工薪酬 | 191.69万元 | 176.56万元 |
| 其他 | 76.24万元 | 71.71万元 |
| 合计 | 632.20万元 | 512.27万元 |
非主营业务中营业外收入本期为282.40万元，占利润总额70.59%，同比下降28.77%。投资收益本期为-129.68万元，占利润总额32.42%，同比大幅下降100.09倍。其他收益本期为110.27万元，占利润总额27.56%，同比下降27.20%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -129.68万元 | 32.42% | -10009.15% |
| 公允价值变动收益 | -13.13万元 | 3.28% | -44.53% |
| 营业外收入 | 282.40万元 | -70.59% | -28.77% |
| 营业外支出 | 2,000.26元 | -0.05% | 148.37% |
| 其他收益 | 110.27万元 | -27.56% | -27.20% |
| 信用减值损失 | -56.27万元 | 14.06% | 83.65% |
| 资产处置收益 | -16.58万元 | 4.14% | - |
2、营业总收入同比降低25.39%，净利润由盈转亏
2023年半年度，先锋新材营业总收入为1.32亿元，去年同期为1.77亿元，同比下降25.39%，净利润为-374.92万元，去年同期为453.95万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -576.87万元 | -220.75% | 信用减值损失 | -56.27万元 | 83.65% |
| 所得税费用 | -25.14万元 | -111.44% |
净利润从2018年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从-2,508.49万元增长到453.95万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从453.95万元下降到-374.92万元。
净现金流同比下降
1、净利润由盈转亏，净现金流同比降低17.17%
2023年半年度，先锋新材净利润为-374.92万元，去年同期为453.95万元，由盈转亏。净现金流为4,275.42万元，去年同期为5,161.34万元，同比下降17.17%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为490.92万元，去年同期为-256.56万元，由负转正，但是经营活动产生的现金流净额本期为3,784.50万元，同比大幅下降31.01%，导致净现金流同比下降。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1,520.84万元，同比大幅增长5.16倍；
但是收回投资收到的现金本期为2,298.41万元，同比大幅增长4.98倍。
2、经营活动现金流同比大幅下降31.01%
本期经营活动现金流净额为3,784.50万元，同比大幅下降31.01%。
固然本期经营性应付项目减少692.71万元，同比大幅下降57.27%，然而（1）本期经营性应收项目减少984.52万元，同比大幅下降62.24%；（2）本期净利润-374.92万元，去年同期为453.95万元，由盈转亏，导致经营活动现金流净额同比大幅下降。
除上述各项之外的其他营业外收入和支出减少了归母净利润的亏损
先锋新材2023半年度的归母净利润为-372.70万元，而非经常性损益为173.92万元。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 其他营业外收入与支出 | 277.13万元 |
| 政府补助 | 115.51万元 |
| 其他 | -218.72万元 |
| 合计 | 173.92万元 |
政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额115.51万元，具体来源如下表所示：
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