万东医疗(600055)2023年中报解读：净现金流由正转负，近3年应收账款周转率呈现大幅下降
北京万东医疗科技股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“何享健”。公司是一家专业经营医疗器械的公司,致力于影像类医疗器械的研发、制造、生产及影像诊断服务,是国内主要的医疗器械提供商之一。主要产品有各类医疗器械以及维修、配件等。
根据万东医疗2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收5.94亿元，同比大幅增长30.19%。扣非净利润7,018.87万元，同比增长29.93%。万东医疗2023年半年度净利润7,764.22万元，业绩同比大幅增长30.36%。
主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.94亿元 | 4.57亿元 | 30.19% |
| 营业成本 | 3.52亿元 | 2.55亿元 | 38.32% |
| 销售费用 | 1.06亿元 | 7,891.99万元 | 34.52% |
| 管理费用 | 4,054.50万元 | 3,465.20万元 | 17.01% |
| 财务费用 | -4,050.19万元 | -2,481.81万元 | -63.20% |
| 研发费用 | 6,456.92万元 | 4,934.22万元 | 30.86% |
| 所得税费用 | 1,634.38万元 | 1,142.11万元 | 43.10% |
2023年半年度主营业务利润为6,542.34万元，去年同期为5,784.49万元，同比小幅增长13.10%。
虽然毛利率本期为40.73%，同比小幅下降3.48%，不过营业总收入本期为5.94亿元，同比大幅增长30.19%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2023年半年度公司营收5.94亿元，同比大幅增长30.19%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-4,050.19万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了63.2%。归因于利息收入本期为3,622.74万元，去年同期为1,928.27万元，同比大幅增长了87.87%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -3,622.74万元 | -1,928.27万元 |
| 汇兑损益 | -490.18万元 | -605.58万元 |
| 其他 | 62.73万元 | 52.05万元 |
| 合计 | -4,050.19万元 | -2,481.81万元 |
非主营业务中其他收益本期为2,386.55万元，占利润总额25.39%，同比大幅增长51.84%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 169.39万元 | 1.80% | -82.14% |
| 公允价值变动收益 | 5.36万元 | 0.06% | 101.02% |
| 资产减值损失 | 1,515.00元 | - | 48.53% |
| 营业外收入 | 1.08万元 | 0.01% | 17925.67% |
| 营业外支出 | 2.97万元 | 0.03% | - |
| 其他收益 | 2,386.55万元 | 25.39% | 51.84% |
| 信用减值损失 | 290.90万元 | 3.10% | 143.95% |
| 资产处置收益 | 5.81万元 | 0.06% | 126.55% |
净现金流由正转负
1、净利润同比大幅增加30.36%，净现金流同比大幅降低129.81%
2023年半年度，万东医疗净利润为7,764.22万元，去年同期为5,955.95万元，同比大幅增长30.36%。净现金流为-5.35亿元，去年同期为17.95亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为筹资活动产生的现金流净额本期为-8,557.99万元，去年同期为20.63亿元，由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为8,436.73万元，同比大幅增长120.00%。
2、经营活动现金流同比小幅增长11.15%
本期经营活动现金流净额为2,320.70万元，同比小幅增长11.15%。
经营活动现金流净额同比小幅增长原因是：
| 经营活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 上期值 | 经营活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 上期值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 经营性应收项目减少 | 1,128.17万元 | -4,647.35万元 | 存货增加 | 8,306.23万元 | 4,818.11万元 |
| 净利润 | 7,764.22万元 | 5,955.95万元 | 经营性应付项目减少 | 132.70万元 | -3,423.18万元 |
较多的金融投资
金融投资占总资产16.63%，投资主体为理财投资
在2023年半年度报告中，万东医疗用于金融投资的资产为8.75亿元，占总资产的16.63%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为222.26万元，占净利润7,764.22万元的2.86%。
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