外服控股(600662)2023年中报解读：净利润连续3年增长，财政补助款增加了归母净利润的收益
上海外服控股集团股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“东浩兰生（集团）有限公司”。公司主营业务为综合人力资源服务,包括人事管理服务、人才派遣服务、薪酬福利服务、招聘及灵活用工服务和业务外包服务等。
根据外服控股2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收92.09亿元，同比大幅增长35.70%。扣非净利润2.59亿元，同比基本持平。外服控股2023年半年度净利润3.95亿元，业绩同比小幅增长11.26%。本期经营活动产生的现金流净额为-4.57亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
主营业务构成
公司主要产品包括业务外包服务和薪酬福利服务两项，其中业务外包服务占比77.30%，薪酬福利服务占比9.43%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 业务外包服务 | 71.18亿元 | 77.3% | - |
| 薪酬福利服务 | 8.69亿元 | 9.43% | - |
| 人事管理服务 | 5.97亿元 | 6.48% | - |
| 招聘灵活用工服务 | 5.37亿元 | 5.83% | - |
| 人才派遣服务 | 7,016.06万元 | 0.76% | - |
| 其他业务 | 1,829.68万元 | 0.2% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内地区 | 92.09亿元 | 100.0% | - |
| 境外地区 | 20.55万元 | 0.0% | - |
净利润连续3年增长
2023年半年度，外服控股营业总收入为92.09亿元，去年同期为67.86亿元，同比大幅增长35.70%，净利润为3.95亿元，去年同期为3.55亿元，同比小幅增长11.26%。
尽管所得税费用本期为1.25亿元，同比小幅增长12.35%，然而其他收益本期为1.75亿元，同比大幅增长34.91%，推动净利润同比小幅增长。
净利润从2019年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从1.20亿元增长到3.95亿元。
净现金流由正转负
1、净利润同比小幅增加11.26%，净现金流同比大幅降低4.25倍
2023年半年度，外服控股净利润为3.95亿元，去年同期为3.55亿元，同比小幅增长11.26%。净现金流为-11.96亿元，去年同期为3.68亿元，由正转负。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为9.54亿元，同比大幅增长15.40倍，但是投资活动产生的现金流净额本期为-16.93亿元，去年同期为6.83亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额由正转负的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为16.86亿元，同比大幅增长159.75倍。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是取得借款收到的现金本期为10.08亿元，同比大幅增长1007.19倍。
2、经营活动现金流同比下降22.52%
本期经营活动现金流净额为-4.57亿元，去年同期为-3.73亿元，同比下降22.52%。
固然本期经营性应收项目减少3.77亿元，去年同期为-4.40亿元，由负转正，然而本期经营性应付项目减少12.99亿元，同比大幅增长2.92倍，导致经营活动现金流净额同比下降。
财政补助款增加了归母净利润的收益
外服控股2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益8,624.43万元,占归母净利润的24.99%。
本期受非经常性损益影响，归母净利润小幅增长了7.07%，扣非归母净利润与去年相比基本维持不变。
归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化
| 2023 | 2022 | |
|---|---|---|
| 归母净利润 | 3.45亿元 | 3.22亿元 |
| 归母净利润增速（%） | 7.07 | 19.29 |
| 扣非归母净利润 | 2.59亿元 | 2.54亿元 |
| 扣非归母净利润增速（%） | 2.01 | 11.54 |
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 1.33亿元 |
| 其他 | -4,656.30万元 |
| 合计 | 8,624.43万元 |
政府补助
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