电气风电(688660)2023年中报解读：政府补助减少了归母净利润的亏损，主营业务利润由盈转亏
上海电气风电集团股份有限公司于2021年上市。公司主营业务为风力发电设备设计、研发、制造和销售，同时开展服务业务和风资源开发投资业务。公司主要产品包括陆上风电机组和海上风电机组。
根据电气风电2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收42.42亿元，同比下降18.07%。扣非净利润-4.47亿元，由盈转亏。电气风电2023年半年度净利润-3.71亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-16.38亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
产品方面，销售产品为第一大收入来源，占比95.86%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 销售产品 | 40.66亿元 | 95.86% | 10.41% |
| 提供服务 | 1.24亿元 | 2.93% | 19.47% |
| 电力销售 | 3,537.62万元 | 0.83% | 35.37% |
| 其他业务 | 1,615.83万元 | 0.38% | 93.18% |
前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的75.49%，相较于2022年半年度的66.36%，仍在小幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年半年度第一大客户占总营收的比例高达29.21%，第二大客户占比19.05%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 29.40亿元 | 29.21% |
| 客户2 | 19.17亿元 | 19.05% |
| 客户3 | 10.22亿元 | 10.15% |
| 客户4 | 10.10亿元 | 10.04% |
| 客户5 | 7.08亿元 | 7.04% |
| 合计 | 75.97亿元 | 75.49% |
主营业务利润由盈转亏
1、财务费用大幅增长，主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 42.42亿元 | 51.78亿元 | -18.07% |
| 营业成本 | 37.67亿元 | 42.39亿元 | -11.14% |
| 销售费用 | 3.52亿元 | 3.77亿元 | -6.50% |
| 管理费用 | 2.48亿元 | 2.21亿元 | 12.11% |
| 财务费用 | 4,009.11万元 | 845.82万元 | 373.99% |
| 研发费用 | 2.82亿元 | 2.77亿元 | 1.51% |
| 所得税费用 | -1.26亿元 | -228.89万元 | -5400.24% |
2023年半年度主营业务利润为-4.73亿元，去年同期为3,742.04万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为42.42亿元，同比下降18.07%；（2）毛利率本期为11.19%，同比大幅下降6.94%。
2023年半年度公司营收42.42亿元，同比下降18.07%。虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。
财务费用大幅增长
本期财务费用为4,009.11万元，同比大幅增长373.99%。
财务费用大幅增长的原因是：
虽然资本化利息本期为2,067.28万元，去年同期为115.37万元，同比大幅增长了近17倍；
但是（1）借款及债券利息支出本期为5,085.57万元，去年同期为2,203.56万元，同比大幅增长了130.79%；（2）本期汇兑损失为723.49万元，去年同期汇兑收益为1,469.34万元。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 借款及债券利息支出 | 5,085.57万元 | 2,203.56万元 |
| 减：利息收入 | -2,949.63万元 | -2,815.19万元 |
| 减：资本化利息 | -2,067.28万元 | -115.37万元 |
| 汇兑损益 | 723.49万元 | -1,469.34万元 |
| 其他 | 3,216.97万元 | 3,042.16万元 |
| 合计 | 4,009.11万元 | 845.82万元 |
2、营业总收入同比降低18.07%，净利润由盈转亏
2023年半年度，电气风电营业总收入为42.42亿元，去年同期为51.78亿元，同比下降18.07%，净利润为-3.71亿元，去年同期为1.41亿元，由盈转亏。
尽管所得税费用本期为-1.26亿元，去年同期为-228.89万元，同比大幅下降54.00倍，然而主营业务利润本期为-4.73亿元，去年同期为3,742.04万元，由盈转亏，导致净利润由盈转亏。
净利润从2020年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从1.05亿元增长到3.51亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从3.51亿元下降到-3.71亿元。
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