雷曼光电(300162)2023年中报解读：主营业务利润由盈转亏，国内销售大幅下降
深圳雷曼光电科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“李漫铁”。公司的主营业务是LED产业链中下游业务，专注于LED超高清显示及LED照明业务。公司主要产品LED封装器件、LED照明、LED显示屏、EMC项目、体育商务、其他业务。
根据雷曼光电2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收5.27亿元，同比小幅下降14.51%。扣非净利润-1,188.08万元，由盈转亏。雷曼光电2023年半年度净利润-592.76万元，业绩由盈转亏。
国内销售大幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为LED行业，主要产品包括LED显示和LED照明两项，其中LED显示占比65.38%，LED照明占比34.44%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| LED行业 | 5.27亿元 | 100.0% | 24.79% |
| 其他业务 | 3,018.87元 | 0.0% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| LED显示 | 3.44亿元 | 65.38% | 29.76% |
| LED照明 | 1.81亿元 | 34.44% | 15.18% |
| 其他业务 | 95.61万元 | 0.18% | 58.31% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 北美洲 | 2.86亿元 | 54.22% | 23.67% |
| 华东地区 | 5,308.84万元 | 10.08% | 18.55% |
| 华南地区 | 4,601.37万元 | 8.73% | - |
| 欧洲 | 4,563.80万元 | 8.66% | - |
| 其他地区 | 3,151.66万元 | 5.98% | - |
| 其他业务 | 6,491.61万元 | 12.33% | - |
2、LED显示收入的下降导致公司营收的小幅下降
2023年半年度公司营收5.27亿元，与去年同期的6.16亿元相比，小幅下降了14.51%，主要是因为LED显示本期营收3.44亿元，去年同期为4.15亿元，同比下降了16.96%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| LED显示 | 3.44亿元 | 4.15亿元 | -16.96% |
| LED照明 | 1.81亿元 | 1.97亿元 | -7.77% |
| 其他业务 | 95.61万元 | 472.18万元 | -79.75% |
| 合计 | 5.27亿元 | 6.16亿元 | -14.51% |
3、LED照明毛利率持续增长
2023年半年度公司毛利率为24.79%，同比去年的24.28%基本持平。值得一提的是，虽然LED照明营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2023年半年度LED照明毛利率呈大幅增长趋势，从2021年半年度的10.58%，大幅增长到2023年半年度的15.18%。2021-2023年半年度LED显示毛利率呈小幅增长趋势，从2021年半年度的28.59%，小幅增长到2023年半年度的29.76%。
4、国内销售大幅下降
从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2021-2023年半年度公司国内销售大幅下降，2021年半年度国内销售2.42亿元，2022年半年度下降44.91%，2023年半年度下降60.12%，同期2021年半年度海外销售2.78亿元，2022年半年度增长40.95%，2023年半年度下降27.21%。2021-2023年半年度，国内营收占比从42.56%大幅下降到10.08%，海外营收占比从57.44%大幅增长到89.92%，海外虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从20.40%增长到23.67%。
主营业务利润由盈转亏
1、财务收益大幅下降，主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.27亿元 | 6.16亿元 | -14.51% |
| 营业成本 | 3.96亿元 | 4.67亿元 | -15.09% |
| 销售费用 | 6,691.48万元 | 5,920.64万元 | 13.02% |
| 管理费用 | 4,094.27万元 | 4,044.74万元 | 1.23% |
| 财务费用 | -639.55万元 | -1,031.95万元 | 38.03% |
| 研发费用 | 3,044.48万元 | 3,004.65万元 | 1.33% |
| 所得税费用 | -61.11万元 | 258.41万元 | -123.65% |
2023年半年度主营业务利润为-461.08万元，去年同期为2,782.50万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为24.79%，同比增长0.51%，不过营业总收入本期为5.27亿元，同比小幅下降14.51%，导致主营业务利润由盈转亏。
2023年半年度公司营收5.27亿元，同比小幅下降14.51%。虽然营收在下降，但是财务费用、销售费用却在增长。
1、财务收益大幅下降
本期财务费用为-639.55万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了38.03%。整体来看：虽然利息支出本期为353.76万元，去年同期为464.25万元，同比下降了23.8%，但是汇兑损失本期为992.31万元，去年同期为604.98万元，同比大幅增长了64.02%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：汇兑收益 | -1,983.41万元 | -1,997.47万元 |
| 汇兑损失 | 992.31万元 | 604.98万元 |
| 利息支出 | 353.76万元 | 464.25万元 |
| 其他 | -2.20万元 | -103.71万元 |
| 合计 | -639.55万元 | -1,031.95万元 |
2、销售费用小幅增长
本期销售费用为6,691.48万元，同比小幅增长13.02%。销售费用小幅增长的原因是：
（1）差旅费本期为501.27万元，去年同期为122.79万元，同比大幅增长了近3倍。
（2）展会费本期为300.25万元，去年同期为20.28万元，同比大幅增长了近14倍。
（3）运输及邮递费用本期为131.70万元，去年同期为43.34万元，同比大幅增长了近2倍。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 工薪 | 3,823.89万元 | 3,828.55万元 |
| 办公费用 | 706.47万元 | 716.08万元 |
| 售后服务费 | 643.97万元 | 704.11万元 |
| 差旅费 | 501.27万元 | 122.79万元 |
| 展会费 | 300.25万元 | 20.28万元 |
| 运输及邮递费用 | 131.70万元 | 43.34万元 |
| 其他 | 583.92万元 | 485.49万元 |
| 合计 | 6,691.48万元 | 5,920.64万元 |
非主营业务中资产减值损失本期为-570.83万元，占利润总额87.30%，同比大幅下降110.46%。其他收益本期为507.64万元，占利润总额77.64%，同比下降23.68%。营业外收入本期为154.63万元，占利润总额23.65%，同比大幅增长3.94倍。营业外支出本期为147.81万元，占利润总额22.61%，同比大幅增长171.52%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -8.25万元 | 1.26% | -303.15% |
| 资产减值损失 | -570.83万元 | 87.30% | -110.46% |
| 营业外收入 | 154.63万元 | -23.65% | 393.94% |
| 营业外支出 | 147.81万元 | -22.61% | 171.52% |
| 其他收益 | 507.64万元 | -77.64% | -23.68% |
| 信用减值损失 | -140.83万元 | 21.54% | 45.93% |
| 资产处置收益 | 12.65万元 | -1.93% | -76.97% |
2、营业总收入同比小幅降低14.51%，净利润由盈转亏
2023年半年度，雷曼光电营业总收入为5.27亿元，去年同期为6.16亿元，同比小幅下降14.51%，净利润为-592.76万元，去年同期为2,649.37万元，由盈转亏。
本期主营业务利润-461.08万元，去年同期为2,782.50万元，由盈转亏，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从363.27万元增长到2,649.37万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从2,649.37万元下降到-592.76万元。
净现金流较去年同期大幅下降
2023年半年度，雷曼光电净利润为-592.76万元，去年同期为2,649.37万元，由盈转亏。净现金流为-2,549.18万元，去年同期为-716.95万元，较去年同期大幅下降2.56倍。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为746.69万元，去年同期为-1,282.83万元，由负转正，但是经营活动产生的现金流净额本期为708.66万元，同比大幅下降81.88%，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然收到其他与筹资活动有关的现金本期为6,891.26万元，同比大幅下降48.05%；
但是支付其他与筹资活动有关的现金本期为6,820.27万元，同比大幅下降55.04%。
政府补助减少了归母净利润的亏损
雷曼光电2023半年度的归母净利润为-683.20万元，而非经常性损益为504.88万元。
本期非经常性损益项目概览表：
2023半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 582.11万元 |
| 非流动资产处置损益 | -101.68万元 |
| 其他 | 24.45万元 |
| 合计 | 504.88万元 |
（一）政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额582.11万元，具体来源如下表所示：
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 319.88万元 |
| 往期留存政府补助计入当期利润（注2） | 187.76万元 |
| 其他 | 74.47万元 |
| 小计 | 582.11万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 计入其他收益的政府补助 | 319.88万元 |
往期留存政府补助剩余金额为1,154.69万元，其中187.76万元计入当期利润中，主要明细如下表所示：
注2.留存收益转入当期收益的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| MicroLED超高清显示屏产品生产线技术改造项目 | 65.48万元 |
| COB超小点间距显示屏生产制造二期扩产项目 | 51.56万元 |
| 2022年工业互联网发展扶持计划资助 | 27.59万元 |
| 仲恺经济发展局惠仲财工（2018）COB超小点间距显示屏制造一期建设项目 | 8.62万元 |
(2)本期共收到政府补助394.35万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 319.88万元 |
| 其他 | 74.47万元 |
| 小计 | 394.35万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下966.93万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：
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