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诺普信(002215)2023年中报解读：经营活动现金流净额连续8年为负，近2年应收账款周转率呈现下降
深圳诺普信作物科学股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“卢柏强”。公司主营业务是研发、生产、销售环境友好农药制剂和植物营养等农业投入品，为客户提供专业化农业综合服务。公司的主要产品有杀虫剂、杀菌剂、除草剂、植物营养、助剂、种子、粮食、技术服务及病虫害防治。
根据诺普信2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收25.47亿元，同比基本持平。扣非净利润3.31亿元，同比小幅增长14.35%。
PART 1
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主营业务构成
公司主要从事农药制剂业务、田田圈业务、特色生鲜消费业务，主要产品包括杀菌剂、杀菌剂、植物营养、生鲜消费类四项，杀虫剂占比26.86%，杀菌剂占比20.53%，植物营养占比16.86%，生鲜消费类占比16.24%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 农药制剂业务 | 14.83亿元 | 58.22% | - |
| 田田圈业务 | 6.49亿元 | 25.47% | - |
| 特色生鲜消费业务 | 4.15亿元 | 16.31% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 杀虫剂 | 6.84亿元 | 26.86% | - |
| 杀菌剂 | 5.23亿元 | 20.53% | - |
| 植物营养 | 4.29亿元 | 16.86% | - |
| 生鲜消费类 | 4.14亿元 | 16.24% | - |
| 除草剂 | 3.41亿元 | 13.37% | - |
| 其他业务 | 1.56亿元 | 6.14% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东 | 8.58亿元 | 33.68% | - |
| 华南 | 4.18亿元 | 16.42% | - |
| 华中 | 3.18亿元 | 12.47% | - |
| 西南 | 2.96亿元 | 11.62% | - |
| 西北 | 2.74亿元 | 10.75% | - |
| 其他业务 | 3.84亿元 | 15.06% | - |
PART 2
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主营业务情况
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.47亿元 | 26.25亿元 | -2.98% |
| 营业成本 | 17.41亿元 | 18.73亿元 | -7.03% |
| 销售费用 | 1.88亿元 | 1.93亿元 | -2.47% |
| 管理费用 | 1.33亿元 | 1.24亿元 | 6.92% |
| 财务费用 | 4,406.11万元 | 4,690.04万元 | -6.05% |
| 研发费用 | 5,866.51万元 | 5,610.37万元 | 4.57% |
| 所得税费用 | 1,834.05万元 | 2,617.75万元 | -29.94% |
PART 3
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较多的金融投资
金融投资占总资产18.65%，投资主体为理财投资
在2023年半年度报告中，诺普信用于金融投资的资产为20.92亿元，占总资产的18.65%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,207.89万元，占净利润3.41亿元的6.48%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 定期大额存单 | 9.46亿元 |
| 南通泰禾化工股份有限公司 | 6.24亿元 |
| 结构性存款 | 1.75亿元 |
| 其他 | 3.47亿元 |
| 合计 | 20.92亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产产生的投资收益。
2023年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 其他非流动金融资产产生的投资收益 | 1,860.27万元 |
| 其他 | 347.61万元 | |
| 合计 | 2,207.89万元 |
PART 4
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净现金流由负转正
1、净利润基本持平，净现金流同比大幅增加165.39%
2023年半年度，诺普信净利润为3.41亿元，去年同期为3.38亿元，同比基本持平。净现金流为1.89亿元，去年同期为-2.89亿元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为8.99亿元，同比大幅下降45.99%，但是（1）投资活动产生的现金流净额本期为-3.65亿元，去年同期为-10.89亿元，同比大幅增长66.49%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-3.45亿元，去年同期为-8.65亿元，同比大幅增长60.11%，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为8.17亿元，同比下降21.98%；
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