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瑞茂通(600180)2023年中报解读:利润倚仗金融投资收益,本期归母净利润主要来源于金融投资收益

瑞茂通供应链管理股份有限公司于1998年上市,实际控制人为“万永兴”。公司主营业务是大宗商品供应链业务、产业互联网平台、供应链金融。其主要产品包括煤炭供应链、非煤大宗和供应链金融。

根据瑞茂通2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收238.74亿元,同比小幅增长5.17%。扣非净利润1.01亿元,同比大幅下降74.00%。瑞茂通2023年半年度净利润3.01亿元,业绩同比下降28.92%。本期经营活动产生的现金流净额为6.07亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,煤炭贸易收入为第一大收入来源,占比85.97%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
煤炭贸易收入 205.25亿元 85.97% 0.84%
非煤大宗贸易收入 33.08亿元 13.86% 1.36%
产业互联网平台服务 4,046.09万元 0.17% 93.86%

PART 2
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主营业务利润由盈转亏推动净利润同比下降

1、营业总收入同比小幅增加5.17%,净利润同比降低28.92%

2023年半年度,瑞茂通营业总收入为238.74亿元,去年同期为227.00亿元,同比小幅增长5.17%,净利润为3.01亿元,去年同期为4.23亿元,同比下降28.92%。

尽管投资收益本期为4.94亿元,同比大幅增长2.71倍,然而主营业务利润本期为-2.08亿元,去年同期为2.49亿元,由盈转亏,导致净利润同比下降。

净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势,从1.47亿元增长到4.23亿元,而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从4.23亿元下降到3.01亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 238.74亿元 227.00亿元 5.17%
营业成本 236.20亿元 219.27亿元 7.72%
销售费用 1.07亿元 1.07亿元 0.58%
管理费用 1.52亿元 2.33亿元 -34.95%
财务费用 1.70亿元 1.61亿元 5.88%
研发费用 234.44万元 240.94万元 -2.70%
所得税费用 3,382.86万元 6,562.38万元 -48.45%

2023年半年度公司营收238.74亿元,同比小幅增长5.17%。虽然营收在增长,但是管理费用却在下降。

本期管理费用为1.52亿元,同比大幅下降34.95%。管理费用大幅下降的原因是:

(1)人工费用(薪酬)本期为6,695.74万元,去年同期为1.20亿元,同比大幅下降了44.26%。

(2)股份支付费用本期为774.97万元,去年同期为2,252.90万元,同比大幅下降了65.6%。

(3)咨询及中介服务费本期为3,363.85万元,去年同期为4,566.15万元,同比下降了26.33%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
人工费用(薪酬) 6,695.74万元 1.20亿元
咨询及中介服务费 3,363.85万元 4,566.15万元
业务招待费 1,505.31万元 1,270.48万元
折旧和摊销 1,275.52万元 1,218.00万元
股份支付费用 774.97万元 2,252.90万元
其他 1,563.99万元 2,015.68万元
合计 1.52亿元 2.33亿元

非主营业务中投资收益本期为4.94亿元,占利润总额147.59%,同比大幅增长2.71倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 4.94亿元 147.59% 270.88%
公允价值变动收益 1,381.38万元 4.13% -85.38%
营业外收入 606.08万元 1.81% -76.51%
营业外支出 77.70万元 0.23% -98.64%
其他收益 2,153.26万元 6.43% -21.94%
信用减值损失 847.67万元 2.53% -46.94%
资产处置收益 1.53万元 0.01% -72.71%

PART 3
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偏好对外股权投资且利润倚仗对外股权投资收益

在2023年半年度报告中,瑞茂通用于对外股权投资的资产为137.36亿元,占总资产的38.73%。对外股权投资所产生的收益为2.84亿元,占净利润3.01亿元的94.51%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益2.83亿元和处置外股权投资的收益22.29万元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
河南物产集团有限公司 30.89亿元 9,817.62万元
陕西陕煤供应链管理有限公司 25.17亿元 4,836.64万元
郑州航空港区兴瑞实业集团有限公司 17.05亿元 607.36万元
河南中平能源供应链管理有限公司 11.3亿元 2,231.83万元
江苏港瑞供应链管理有限公司 10.57亿元 2,699.25万元
其他 42.37亿元 8,058.68万元
合计 137.36亿元 2.83亿元

1、河南物产集团有限公司

河南物产集团有限公司业务性质为供应链管理服务。

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


河南物产集团有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 49.00 0元 9,817.62万元 30.89亿元
2022年中 49.00 14.7亿元 328.98万元 14.73亿元
2022年末 49.00 29.4亿元 5,091.67万元 29.91亿元

2、陕西陕煤供应链管理有限公司

陕西陕煤供应链管理有限公司业务性质为供应链管理。

从下表可以明显的看出,陕西陕煤供应链管理有限公司带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2019年末的0.37%增长至3.64%。同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


陕西陕煤供应链管理有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 49.00 0元 4,836.64万元 25.17亿元
2022年中 49.00 0元 5,045.54万元 24.18亿元
2022年末 - 0元 8,625.48万元 24.69亿元
2021年末 - 2.62亿元 7,457.55万元 23.68亿元
2020年末 49.00 4.9亿元 6,904.9万元 20.35亿元
2019年末 - 14.7亿元 549.14万元 14.76亿元

3、郑州航空港区兴瑞实业集团有限公司

郑州航空港区兴瑞实业集团有限公司业务性质为供应链管理。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


郑州航空港区兴瑞实业集团有限公司 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 - 49.00 0元 607.36万元 17.05亿元
2022年中 49.00 - 0元 1,151.29万元 17.08亿元
2022年末 - 49.00 0元 508.03万元 16.99亿元
2021年末 49.00 - 0元 630.69万元 16.97亿元
2020年末 49.00 - 0元 3,193.47万元 16.9亿元
2019年末 49.00 - 9.8亿元 1,825.72万元 16.58亿元
2018年末 49.00 - 0元 5,907.76万元 6.6亿元
2017年末 49.00 - 0元 9,441.96万元 6.01亿元
2016年末 49.00 - 0元 843.24万元 5.07亿元
2015年末 49.00 - 0元 3,108.66万元 5.47亿元
2014年末 49.00 - 3.92亿元 2,628.51万元 5.16亿元
2013年末 - - 9,809.94万元 0元 9,809.94万元

4、河南中平能源供应链管理有限公司

河南中平能源供应链管理有限公司业务性质为供应链管理。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


河南中平能源供应链管理有限公司 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 - 49.00 0元 2,231.83万元 11.3亿元
2022年中 49.00 - 0元 2,236.9万元 11.2亿元
2022年末 - - 0元 4,603.96万元 11.44亿元
2021年末 49.00 - 0元 4,668.41万元 10.98亿元
2020年末 49.00 - 5.39亿元 1,953.2万元 10.58亿元
2019年末 - - 4.91亿元 1,263.13万元 5.04亿元

5、江苏港瑞供应链管理有限公司

江苏港瑞供应链管理有限公司业务性质为供应链管理。

从下表可以明显的看出,江苏港瑞供应链管理有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况,且投资收益率由2018年末的1.04%增长至4.4%。同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


江苏港瑞供应链管理有限公司 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 - 49.00 0元 2,699.25万元 10.57亿元
2022年中 49.00 - 0元 2,889.07万元 11.23亿元
2022年末 - - 0元 4,940.7万元 11.73亿元
2021年末 49.00 - 0元 6,064.46万元 10.55亿元
2020年末 49.00 - 0元 5,781.82万元 10.11亿元
2019年末 49.00 - 5.8亿元 3,152.92万元 10.01亿元
2018年末 49.00 - 3.85亿元 399.07万元 3.89亿元

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