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豫光金铅(600531)2023年中报解读:利润倚仗金融投资收益,净利润连续10年增长

河南豫光金铅股份有限公司于2002年上市。公司主营为有色金属冶炼及经营,化工原料的销售;贵金属冶炼;金银制品销售。主要产品是电解铅、白银、黄金、阴极铜、硫酸。

根据豫光金铅2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收165.32亿元,同比增长19.73%。扣非净利润3.47亿元,同比大幅增长48.72%。豫光金铅2023年半年度净利润3.65亿元,业绩同比大幅增长44.51%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.55亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括铜产品、白银、铅产品三项,铜产品占比32.67%,白银占比23.33%,铅产品占比22.61%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
铜产品 54.01亿元 32.67% -
白银 38.57亿元 23.33% -
铅产品 37.38亿元 22.61% -
黄金 27.65亿元 16.72% -
其他 4.55亿元 2.75% -
其他业务 3.17亿元 1.92% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 152.54亿元 92.27% 3.82%
国外 12.78亿元 7.73% 15.45%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长86.58%,财务费用小幅下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 165.32亿元 138.08亿元 19.73%
营业成本 157.53亿元 132.48亿元 18.91%
销售费用 3,327.15万元 1,145.51万元 190.45%
管理费用 8,604.56万元 8,282.20万元 3.89%
财务费用 1.10亿元 1.18亿元 -6.27%
研发费用 6,687.82万元 6,737.80万元 -0.74%
所得税费用 8,330.05万元 -1,348.97万元 717.51%

2023年半年度主营业务利润为4.22亿元,去年同期为2.26亿元,同比大幅增长86.58%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为165.32亿元,同比增长19.73%;(2)毛利率本期为4.72%,同比增长0.67%。

2023年半年度公司营收165.32亿元,同比增长19.73%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

财务费用小幅下降

本期财务费用为1.10亿元,同比小幅下降6.27%。财务费用小幅下降的原因是:

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 1.01亿元 1.11亿元
汇兑损失 6,096.77万元 1,576.95万元
贴现费用 5,362.38万元 1,282.57万元
其他 -1.05亿元 -2,163.47万元
合计 1.10亿元 1.18亿元

2、营业总收入同比增加19.73%,净利润同比大幅增加44.51%

2023年半年度,豫光金铅营业总收入为165.32亿元,去年同期为138.08亿元,同比增长19.73%,净利润为3.65亿元,去年同期为2.52亿元,同比大幅增长44.51%。

尽管投资收益本期为-1.48亿元,去年同期为7,693.89万元,同比大幅下降2.92倍,然而(1)资产处置收益本期为1.70万元,去年同期为-4.00亿元,同比大幅增长100.00%;(2)资产减值损失本期为-1.14亿元,去年同期为-4.00亿元,同比大幅增长71.60%;(3)主营业务利润本期为4.22亿元,同比大幅增长86.58%,推动净利润同比大幅增长。

净利润2014年半年度到2023年半年度呈现上升趋势,从1,398.72万元增长到3.65亿元。

PART 3
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利润倚仗金融投资收益

1、金融投资收益占净利润73.66%,投资主体为理财投资

在2023年半年度报告中,豫光金铅用于金融投资的资产为6.61亿元,占总资产的4.31%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2.69亿元,占净利润3.65亿元的73.66%。

2023年金融投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
商品期货合约、远期商品合约及延期交易 5.51亿元
其他 1.1亿元
合计 6.61亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于衍生金融资产公允价值变动收益和处置衍生金融资产取得的投资收益。

2023年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 30万元
投资收益 处置其他权益工具投资取得的投资收益 2.06万元
投资收益 处置衍生金融资产取得的投资收益 7,777.11万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 70.67万元
公允价值变动收益 衍生金融资产公允价值变动收益 1.9亿元
合计 2.69亿元

2、金融投资收益同比大额下降

从同期对比来看,企业的金融投资收益相比去年减少了3.14亿元,增速为-88.0%。

PART 4
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净现金流由负转正

1、净利润同比增加44.51%,净现金流同比大幅增加122.24%

2023年半年度,豫光金铅净利润为3.65亿元,去年同期为2.52亿元,同比大幅增长44.51%。净现金流为1.04亿元,去年同期为-4.66亿元,由负转正。

净现金流由负转正是因为(1)筹资活动产生的现金流净额本期为5.16亿元,同比大幅增长5.67倍;(2)投资活动产生的现金流净额本期为-2.58亿元,去年同期为-3.99亿元,同比大幅增长35.34%。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

虽然偿还债务支付的现金本期为46.93亿元,同比增长17.16%;

但是取得借款收到的现金本期为55.75亿元,同比大幅增长31.38%。

投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

1、收回投资收到的现金本期为5.25亿元,同比增长16.19%。

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