葵花药业(002737)2023年中报解读：中成药收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，净利润连续4年增长
葵花药业集团股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“关彦斌”。公司主营业务以生产中成药为主导,以“化学药、生物药”和“健康养生品”为两翼,是集药品研发、制造与营销为一体的大型品牌医药集团企业。公司主要产品涵盖呼吸感冒系统用药、消化系统用药、风湿骨病用药、心脑血管用药、妇科用药、补益用药及健康产品。
根据葵花药业2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收30.34亿元，同比大幅增长34.89%。扣非净利润5.84亿元，同比大幅增长63.38%。葵花药业2023年半年度净利润6.79亿元，业绩同比大幅增长59.50%。本期经营活动产生的现金流净额为3.76亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
中成药收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为医药行业，占比高达99.73%，主要产品包括中成药和化学药两项，其中中成药占比71.59%，化学药占比24.89%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药行业 | 30.26亿元 | 99.73% | 59.54% |
| 其他 | 817.60万元 | 0.27% | 32.51% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 中成药 | 21.72亿元 | 71.59% | 59.91% |
| 化学药 | 7.55亿元 | 24.89% | 60.87% |
| 营养保健品 | 9,841.76万元 | 3.24% | 30.93% |
| 其他 | 817.60万元 | 0.27% | 32.51% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东 | 6.83亿元 | 22.51% | 60.14% |
| 西南 | 5.04亿元 | 16.6% | 58.68% |
| 华中 | 4.90亿元 | 16.14% | 60.15% |
| 东北 | 4.35亿元 | 14.35% | 58.29% |
| 华南 | 4.25亿元 | 13.99% | 59.78% |
| 其他业务 | 4.98亿元 | 16.41% | - |
2、中成药收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2023年半年度公司营收30.34亿元，与去年同期的22.49亿元相比，大幅增长了34.89%。
主营业务大幅增长的原因是：
（1）中成药本期营收21.72亿元，去年同期为16.18亿元，同比大幅增长了34.25%。
（2）化学药本期营收7.55亿元，去年同期为5.49亿元，同比大幅增长了37.66%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 中成药 | 21.72亿元 | 16.18亿元 | 34.25% |
| 化学药 | 7.55亿元 | 5.49亿元 | 37.66% |
| 其他业务 | 1.07亿元 | 8,260.13万元 | 29.05% |
| 合计 | 30.34亿元 | 22.49亿元 | 34.89% |
3、化学药毛利率持续增长
2023年半年度公司毛利率为59.13%，同比去年的59.03%基本持平。产品毛利率方面，2019-2023年半年度化学药毛利率呈小幅增长趋势，从2019年半年度的56.85%，小幅增长到2023年半年度的60.87%，2023年半年度中成药毛利率为59.91%，同比下降0.43个百分点。
主营业务利润同比大幅增长
1、财务收益大幅增长，主营业务利润同比大幅增长55.39%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 30.34亿元 | 22.49亿元 | 34.89% |
| 营业成本 | 12.40亿元 | 9.21亿元 | 34.56% |
| 销售费用 | 7.20亿元 | 5.31亿元 | 35.47% |
| 管理费用 | 2.44亿元 | 2.38亿元 | 2.16% |
| 财务费用 | -1,675.67万元 | -793.12万元 | -111.28% |
| 研发费用 | 4,722.84万元 | 4,661.23万元 | 1.32% |
| 所得税费用 | 1.37亿元 | 1.05亿元 | 30.08% |
2023年半年度主营业务利润为7.66亿元，去年同期为4.93亿元，同比大幅增长55.39%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为30.34亿元，同比大幅增长34.89%；（2）毛利率本期为59.13%，同比增长0.10%。
2023年半年度公司营收30.34亿元，同比大幅增长34.89%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-1,675.67万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了111.28%。归因于利息收入本期为2,099.51万元，去年同期为1,091.92万元，同比大幅增长了92.28%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -2,099.51万元 | -1,091.92万元 |
| 利息支出 | 402.79万元 | 274.08万元 |
| 其他 | 21.05万元 | 24.72万元 |
| 合计 | -1,675.67万元 | -793.12万元 |
2、营业总收入同比增加34.89%，净利润同比增加59.50%
2023年半年度，葵花药业营业总收入为30.34亿元，去年同期为22.49亿元，同比大幅增长34.89%，净利润为6.79亿元，去年同期为4.26亿元，同比大幅增长59.50%。
本期主营业务利润7.66亿元，同比大幅增长55.39%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
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