宏柏新材(605366)2023年中报解读：主营业务利润同比大幅下降，存货跌价损失影响利润
江西宏柏新材料股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“纪金树”。公司主营业务为功能性硅烷、纳米硅材料等硅基新材料及其他化学助剂的研发、生产与销售，是我国功能性硅烷，特别是含硫硅烷细分领域中具备循环经济体系及世界领先产业规模的企业之一。公司主要产品有硅烷偶联剂和气相白炭黑。
根据宏柏新材2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收6.61亿元，同比大幅下降30.57%。扣非净利润2,836.27万元，同比大幅下降87.57%。宏柏新材2023年半年度净利润2,928.23万元，业绩同比大幅下降87.69%。
主营业务构成
产品方面，硅烷偶联剂为第一大收入来源，占比86.54%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 硅烷偶联剂 | 5.72亿元 | 86.54% | - |
| 气相白炭黑 | 5,426.01万元 | 8.21% | - |
| 其他 | 3,468.19万元 | 5.25% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内销售 | 4.25亿元 | 64.36% | - |
| 国外销售 | 2.36亿元 | 35.64% | - |
主营业务利润同比大幅下降
1、财务收益大幅下降，主营业务利润同比大幅下降87.05%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.61亿元 | 9.52亿元 | -30.57% |
| 营业成本 | 5.47亿元 | 6.03亿元 | -9.33% |
| 销售费用 | 1,290.91万元 | 1,724.22万元 | -25.13% |
| 管理费用 | 4,583.34万元 | 3,209.88万元 | 42.79% |
| 财务费用 | -38.88万元 | -884.96万元 | 95.61% |
| 研发费用 | 1,601.13万元 | 2,710.23万元 | -40.92% |
| 所得税费用 | -84.27万元 | 4,460.98万元 | -101.89% |
2023年半年度主营业务利润为3,565.30万元，去年同期为2.75亿元，同比大幅下降87.05%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为6.61亿元，同比大幅下降30.57%；（2）毛利率本期为17.30%，同比大幅下降19.37%。
2023年半年度公司营收6.61亿元，同比大幅下降30.57%。虽然营收在下降，但是财务费用、管理费用却在增长。
1、财务收益大幅下降
本期财务费用为-38.88万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了95.61%。重要原因在于：
（1）汇兑收益本期为976.41万元，去年同期为1,647.21万元，同比大幅下降了40.72%。
（2）利息费用本期为1,150.11万元，去年同期为984.72万元，同比增长了16.8%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息费用 | 1,150.11万元 | 984.72万元 |
| 汇兑损益 | -976.41万元 | -1,647.21万元 |
| 其他 | -212.59万元 | -222.47万元 |
| 合计 | -38.88万元 | -884.96万元 |
2、管理费用大幅增长
本期管理费用为4,583.34万元，同比大幅增长42.79%。管理费用大幅增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为2,399.16万元，去年同期为1,957.34万元，同比增长了22.57%。
（2）股份支付费用本期为479.59万元，去年同期为198.22万元，同比大幅增长了141.95%。
（3）折旧摊销费本期为668.73万元，去年同期为467.04万元，同比大幅增长了43.19%。
（4）房租水电本期为180.43万元，去年同期为44.62万元，同比大幅增长了近3倍。
（5）办公差旅费本期为118.93万元，去年同期为26.77万元，同比大幅增长了近3倍。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 2,399.16万元 | 1,957.34万元 |
| 折旧摊销费 | 668.73万元 | 467.04万元 |
| 股份支付费用 | 479.59万元 | 198.22万元 |
| 服务费 | 221.84万元 | 156.47万元 |
| 房租水电 | 180.43万元 | 44.62万元 |
| 办公差旅费 | 118.93万元 | 26.77万元 |
| 其他 | 514.66万元 | 359.42万元 |
| 合计 | 4,583.34万元 | 3,209.88万元 |
非主营业务中资产减值损失本期为-997.02万元，占利润总额35.06%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 16.52万元 | 0.58% | -91.88% |
| 公允价值变动收益 | 67.24万元 | 2.36% | -83.46% |
| 资产减值损失 | -997.02万元 | -35.06% | - |
| 营业外收入 | 10.63万元 | 0.37% | -60.41% |
| 营业外支出 | 129.88万元 | 4.57% | -74.39% |
| 其他收益 | 193.48万元 | 6.80% | -79.88% |
| 信用减值损失 | 176.33万元 | 6.20% | 146.40% |
| 资产处置收益 | -58.63万元 | -2.06% | -939.28% |
2、营业总收入同比下降30.57%，净利润同比下降87.69%
2023年半年度，宏柏新材营业总收入为6.61亿元，去年同期为9.52亿元，同比大幅下降30.57%，净利润为2,928.23万元，去年同期为2.38亿元，同比大幅下降87.69%。
尽管所得税费用本期为-84.27万元，去年同期为4,460.98万元，同比大幅下降101.89%，然而主营业务利润本期为3,565.30万元，同比大幅下降87.05%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2019年半年度到2023年半年度呈现下降趋势，从8,026.37万元下降到2,928.23万元。
净现金流由正转负
1、净利润同比下降87.69%，净现金流同比大幅降低169.11%
2023年半年度，宏柏新材净利润为2,928.23万元，去年同期为2.38亿元，同比大幅下降87.69%。净现金流为-1.04亿元，去年同期为1.50亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为6,850.06万元，同比大幅下降66.41%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为1.62亿元，同比大幅下降34.67%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降原因是：
| 筹资活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 筹资活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 1.20亿元 | 1519.37% | 取得借款收到的现金 | 4.26亿元 | 20.79% |
| 吸收投资所收到的现金 | 928.49万元 | -81.02% | 支付其他与筹资活动有关的现金 | 138.03万元 | -96.91% |
2、经营活动现金流同比大幅下降66.41%
本期经营活动现金流净额为6,850.06万元，同比大幅下降66.41%。
固然本期经营性应收项目增加2,763.13万元，同比大幅下降78.83%，然而（1）本期净利润2,928.23万元，同比大幅下降87.69%；（2）本期经营性应付项目减少1,580.95万元，去年同期为-4,537.51万元，由负转正，导致经营活动现金流净额同比大幅下降。
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