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京泉华(002885)2023年中报解读:特种变压器收入的大幅增长推动公司营收的增长,存货周转率持续上升

深圳市京泉华科技股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“张立品”。公司的主要产品是磁集成器件、电源类产品的研发、生产、销售、服务。公司主要产品包括高频变压器、低频变压器、适配器电源、裸板电源、光伏逆变电源、数字电源、三相变压器、特种电抗器等。

根据京泉华2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收14.01亿元,同比增长26.12%。扣非净利润7,066.26万元,同比大幅增长65.05%。京泉华2023年半年度净利润6,655.64万元,业绩同比增长22.43%。

PART 1
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特种变压器收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为电子元器件,主要产品包括特种变压器、磁性元器件、电源三项,特种变压器占比50.54%,磁性元器件占比27.26%,电源占比20.98%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电子元器件 13.84亿元 98.78% 13.40%
其他业务 1,706.52万元 1.22% 38.03%
分产品 营业收入 占比 毛利率
特种变压器 7.08亿元 50.54% 10.45%
磁性元器件 3.82亿元 27.26% 14.51%
电源 2.94亿元 20.98% 19.06%
其他业务 1,706.52万元 1.22% 38.03%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内销售 10.19亿元 72.74% -
境外销售 3.82亿元 27.26% -

2、特种变压器收入的大幅增长推动公司营收的增长

2023年半年度公司营收14.01亿元,与去年同期的11.11亿元相比,增长了26.12%,主要是因为特种变压器本期营收7.08亿元,去年同期为3.95亿元,同比大幅增长了79.34%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
特种变压器 7.08亿元 3.95亿元 79.34%
磁性元器件 3.82亿元 3.85亿元 -0.67%
电源 2.94亿元 2.90亿元 1.48%
其他业务 1,706.52万元 4,193.65万元 -59.31%
合计 14.01亿元 11.11亿元 26.12%

3、磁性元器件毛利率持续增长

产品毛利率方面,2021-2023年半年度磁性元器件毛利率呈大幅增长趋势,从2021年半年度的9.79%,大幅增长到2023年半年度的14.51%,2023年半年度特种变压器毛利率为10.45%,同比下降0.27个百分点。

4、国内销售增长率大幅高于海外

从地区营收情况上来看,2020-2023年半年度公司国内销售大幅增长,2020年半年度国内销售2.45亿元,2023年半年度增长313.78%,同期2020年半年度海外销售3.02亿元,2023年半年度增长23.12%,国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 14.01亿元 11.11亿元 26.12%
营业成本 12.09亿元 9.71亿元 24.49%
销售费用 2,143.46万元 2,604.32万元 -17.70%
管理费用 4,992.97万元 2,768.07万元 80.38%
财务费用 -250.70万元 -434.46万元 42.30%
研发费用 5,323.71万元 4,258.00万元 25.03%
所得税费用 -794.46万元 84.75万元 -1037.44%

2023年半年度主营业务利润为6,386.28万元,去年同期为4,415.48万元,同比大幅增长44.63%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为14.01亿元,同比增长26.12%;(2)毛利率本期为13.70%,同比小幅增长1.13%。

2023年半年度公司营收14.01亿元,同比增长26.12%。虽然营收在增长,但是销售费用却在下降。

本期销售费用为2,143.46万元,同比下降17.7%。

销售费用下降的原因是:

虽然职工薪酬本期为996.93万元,去年同期为673.91万元,同比大幅增长了47.93%;

但是(1)电商平台费用本期为299.05万元,去年同期为952.91万元,同比大幅下降了68.62%;(2)其他本期为322.98万元,去年同期为547.26万元,同比大幅下降了40.98%;

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 996.93万元 673.91万元
电商平台费用 299.05万元 952.91万元
业务招待费 186.81万元 143.51万元
其他 660.67万元 833.98万元
合计 2,143.46万元 2,604.32万元

PART 3
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净现金流同比大幅增长

1、净利润同比增加22.43%,净现金流同比大幅增加7.89倍

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