东瑞股份(001201)2023年中报解读：生猪收入的增长推动公司营收的增长，资产负债率同比大幅增加
东瑞食品集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“袁建康”。公司主营业务为生猪的养殖和销售,主要产品为商品猪、仔猪、种猪等。此外,公司自行生产生猪养殖所需的饲料,并有部分饲料对外销售。
根据东瑞股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收5.56亿元，同比增长20.54%。扣非净利润-3.34亿元，较去年同期亏损增大。东瑞股份2023年半年度净利润-3.30亿元，业绩较去年同期亏损增大。
生猪收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为养殖行业，占比高达95.01%，其中生猪为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 养殖行业 | 5.28亿元 | 95.01% | -16.57% |
| 饲料加工行业 | 2,471.80万元 | 4.45% | - |
| 其他业务 | 301.60万元 | 0.54% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 生猪 | 5.28亿元 | 95.01% | -16.57% |
| 饲料 | 2,471.80万元 | 4.45% | - |
| 其他业务 | 301.60万元 | 0.54% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 3.07亿元 | 55.24% | -38.07% |
| 境外 | 2.49亿元 | 44.76% | 14.45% |
2、生猪收入的增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收5.56亿元，与去年同期的4.61亿元相比，增长了20.54%，主要是因为生猪本期营收5.28亿元，去年同期为4.29亿元，同比增长了22.96%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 生猪 | 5.28亿元 | 4.29亿元 | 22.96% |
| 其他业务 | 2,773.40万元 | 3,163.55万元 | -12.33% |
| 合计 | 5.56亿元 | 4.61亿元 | 20.54% |
3、生猪毛利率的增长推动公司毛利率的大幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的12.76%，同比大幅下降到了今年的-15.2%，主要是因为生猪本期毛利率-16.57%，去年同期为-23.49%，同比增长了29.47%。
4、国内外均衡发展
从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2023年半年度国内销售3.07亿元，同比大幅增长47.26%，同期海外销售2.49亿元。
净利润连续4年下降
1、营业总收入同比增加20.54%，净利润亏损持续增大
2023年半年度，东瑞股份营业总收入为5.56亿元，去年同期为4.61亿元，同比增长20.54%，净利润为-3.30亿元，去年同期为-5,909.36万元，较去年同期亏损增大。
本期主营业务利润-2.56亿元，去年同期为-4,872.26万元，较去年同期亏损增大；本期资产减值损失-6,812.09万元，去年同期为98.52万元，同比大幅下降70.14倍，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润2020年半年度到2023年半年度呈现下降趋势，从3.23亿元下降到-3.30亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.56亿元 | 4.61亿元 | 20.54% |
| 营业成本 | 6.40亿元 | 4.02亿元 | 59.17% |
| 销售费用 | 2,686.64万元 | 2,405.01万元 | 11.71% |
| 管理费用 | 1.05亿元 | 7,272.48万元 | 44.80% |
| 财务费用 | 2,644.93万元 | 393.48万元 | 572.19% |
| 研发费用 | 1,118.65万元 | 566.14万元 | 97.59% |
| 所得税费用 | 290.90万元 | 445.88万元 | -34.76% |
非主营业务中资产减值损失本期为-6,812.09万元，占利润总额20.82%，同比大幅下降70.14倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -752.94万元 | 2.30% | 61.39% |
| 公允价值变动收益 | 69.72万元 | -0.21% | -90.94% |
| 资产减值损失 | -6,812.09万元 | 20.82% | -7014.43% |
| 营业外收入 | 2,696.10元 | - | -46.11% |
| 营业外支出 | 277.84万元 | -0.85% | -38.00% |
| 其他收益 | 651.63万元 | -1.99% | -32.46% |
| 信用减值损失 | 19.35万元 | -0.06% | 175.44% |
| 资产处置收益 | -2,473.19元 | - | 73.19% |
净现金流由负转正
2023年半年度，东瑞股份净利润为-3.30亿元，去年同期为-5,909.36万元，较去年同期亏损增大。净现金流为1.93亿元，去年同期为-5.50亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-5.48亿元，去年同期为-9.72亿元，同比大幅增长43.60%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为8.02亿元，同比大幅增长55.38%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为2.70亿元，同比大幅下降55.74%；
但是投资支付的现金本期为2.21亿元，同比大幅下降76.80%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为2.16亿元，同比大幅增长54.29%；
但是取得借款收到的现金本期为10.55亿元，同比大幅增长47.02%。
存货周转率大幅提升，存货跌价损失影响利润
从2020年半年度到2023年半年度,收入从6.04亿元减少到5.56亿元，增长率为-2.66%，同期存货从1.44亿元增长到3.23亿元，增长率为41.65%，可以看出，3年内，存货的增长率远大于营业收入的增长率。
2023年半年度，企业存货周转率为1.73，在2022年半年度到2023年半年度东瑞股份存货周转率从1.28大幅提升到了1.73，存货周转天数从140天减少到了104天。2023年半年度东瑞股份存货余额合计3.23亿元，占总资产的6.88%，同比去年的3.49亿元小幅下降了7.49%。
请下载并登录APP，即可阅读全文
