得润电子(002055)2023年中报解读：归母净利润依赖于政府补助，汽车电气系统收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
深圳市得润电子股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“邱建民”。公司是一家主要从事电子连接器和精密组件的研发、生产及销售的公司,主要产品包括家电连接器、电脑连接器、LED连接器、通讯连接器、FPC、汽车连接器及线束、新能源汽车车载充电模块（OBC）、车联网、安全和告警传感器、汽车电子等。
根据得润电子2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收33.69亿元，同比小幅下降8.09%。扣非净利润-1,354.19万元，较去年同期亏损有所减小。得润电子2023年半年度净利润-343.75万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
汽车电气系统收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为电子器件制造业，主要产品包括家电与消费类电子、汽车电子及新能源汽车业务、汽车电气系统三项，家电与消费类电子占比37.35%，汽车电子及新能源汽车业务占比34.07%，汽车电气系统占比21.14%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电子器件制造业 | 33.69亿元 | 100.0% | 15.07% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 家电与消费类电子 | 12.58亿元 | 37.35% | 20.06% |
| 汽车电子及新能源汽车业务 | 11.48亿元 | 34.07% | 17.47% |
| 汽车电气系统 | 7.12亿元 | 21.14% | 6.56% |
| 其他业务 | 2.51亿元 | 7.44% | 3.26% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 中国大陆地区 | 18.54亿元 | 55.02% | 10.30% |
| 中国大陆地区以外 | 15.15亿元 | 44.98% | 20.91% |
2、汽车电气系统收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
2023年半年度公司营收33.69亿元，与去年同期的36.65亿元相比，小幅下降了8.09%，主要是因为汽车电气系统本期营收7.12亿元，去年同期为10.92亿元，同比大幅下降了34.76%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 家电与消费类电子 | 12.58亿元 | 13.17亿元 | -4.48% |
| 汽车电子及新能源汽车业务 | 11.48亿元 | 11.68亿元 | -1.76% |
| 汽车电气系统 | 7.12亿元 | 10.92亿元 | -34.76% |
| 其他业务收入 | 2.51亿元 | 8,807.57万元 | 184.42% |
| 其他业务 | - | -200.33元 | - |
| 合计 | 33.69亿元 | 36.65亿元 | -8.09% |
信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低8.09%，净利润亏损有所减小
2023年半年度，得润电子营业总收入为33.69亿元，去年同期为36.65亿元，同比小幅下降8.09%，净利润为-343.75万元，去年同期为-7,702.64万元，较去年同期亏损有所减小。
尽管资产减值损失本期为-1,497.60万元，去年同期为-33.81万元，同比大幅下降43.29倍，然而（1）信用减值损失本期为3,989.38万元，去年同期为-1,474.42万元，同比大幅增长3.71倍；（2）投资收益本期为13.95万元，去年同期为-3,005.44万元，同比大幅增长100.46%；（3）公允价值变动收益本期为-166.69万元，去年同期为-1,598.82万元，同比大幅增长89.57%，推动净利润亏损有所减小。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现下降趋势，从1.73亿元下降到-7,702.64万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-7,702.64万元增长到-343.75万元。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 33.69亿元 | 36.65亿元 | -8.09% |
| 营业成本 | 28.61亿元 | 30.81亿元 | -7.14% |
| 销售费用 | 6,346.44万元 | 6,617.82万元 | -4.10% |
| 管理费用 | 2.83亿元 | 2.65亿元 | 6.82% |
| 财务费用 | 994.48万元 | 7,635.77万元 | -86.98% |
| 研发费用 | 1.50亿元 | 1.69亿元 | -11.37% |
| 所得税费用 | 2,280.61万元 | 1,759.05万元 | 29.65% |
2023年半年度主营业务利润为-1,248.03万元，去年同期为-523.22万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为33.69亿元，同比小幅下降8.09%；（2）毛利率本期为15.07%，同比小幅下降0.87%。
非主营业务中信用减值损失本期为3,989.38万元，占利润总额2.06倍，同比大幅增长3.71倍。其他收益本期为2,073.13万元，占利润总额107.04%，同比下降18.08%。营业外支出本期为1,736.95万元，占利润总额89.68%，同比下降25.62%。资产减值损失本期为-1,497.60万元，占利润总额77.32%，同比大幅下降43.29倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 13.95万元 | 0.72% | 100.46% |
| 公允价值变动收益 | -166.69万元 | -8.61% | 89.57% |
| 资产减值损失 | -1,497.60万元 | -77.32% | -4329.03% |
| 营业外收入 | 535.87万元 | 27.67% | 11.57% |
| 营业外支出 | 1,736.95万元 | 89.68% | -25.62% |
| 其他收益 | 2,073.13万元 | 107.04% | -18.08% |
| 信用减值损失 | 3,989.38万元 | 205.97% | 370.57% |
| 资产处置收益 | -26.22万元 | -1.35% | -259.40% |
净现金流同比大幅增长
2023年半年度，得润电子净利润为-343.75万元，去年同期为-7,702.64万元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为-3.60亿元，去年同期为-9.61亿元，较去年同期大幅增长62.54%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-1.18亿元，去年同期为9,634.04万元，由正转负，但是（1）投资活动产生的现金流净额本期为-1.30亿元，去年同期为-5.88亿元，同比大幅增长77.92%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-1.13亿元，去年同期为-4.70亿元，同比大幅增长76.01%，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为2.20亿元，同比大幅下降76.34%；
但是投资支付的现金本期为1.71亿元，同比大幅下降87.14%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为3.64亿元，同比大幅增长194.46%；
但是偿还债务支付的现金本期为12.57亿元，同比大幅下降35.54%。
归母净利润依赖于政府补助
得润电子2023半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为700.01万元，非经常性损益为2,054.20万元。
本期非经常性损益项目概览表：
2023半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 2,073.13万元 |
| 其他符合非经常性损益定义的损益项目 | 1,194.66万元 |
| 其他营业外收入与支出 | -1,170.91万元 |
| 其他 | -42.68万元 |
| 合计 | 2,054.20万元 |
（一）政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为2,528.26万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,073.13万元。
(2)本期共收到政府补助2,475.59万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 2,043.59万元 |
| 其他 | 432.00万元 |
| 小计 | 2,475.59万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下1,705.54万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：
递延收益的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 超级盒子项目补助 | 630.90万元 |
| 企业技术改造项目扶持计划 | 296.32万元 |
| OMEC测试系统补助 | 152.27万元 |
| 新能源汽车高压连接线束技术改造项目 | 103.89万元 |
| 军民融创研究院平台建设专项补贴资金 | 100.00万元 |
| DEC-DY汽车整车线束数字车间项目 | 86.81万元 |
（二）其他符合非经常性损益定义的损益项目
本期其他符合非经常性损益定义的损益项目主要构成是投资收益，金额为1,194.66万元，投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益，主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:
处置子公司收益的主要构成
| 子公司名称 | 股权处置价款 | 股权处置比例（%） | 股权处置方式 | 丧失控制权的时点 | 处置收益 | 剩余股权比例 | 剩余股权的账面价值 | 剩余股权的公允价值 | 公允价值计量剩余股权的损益 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 柳州市双飞汽车电器配件制造有限公司 | 3.99亿元 | 42.00% | 转让 | 2023年03月21日 | 836.26万元 | 18.00% | 1.67亿元 | 1.71亿元 | 358.40万元 |
本期以3.99亿元出售柳州市双飞汽车电器配件制造有限公司42.00%，获得收益1,194.66万元，剩余股权为18.00%。
得润电子于2017年以6.00亿元的价格买入柳州市双飞汽车电器配件制造有限公司%的股权，掌握了该公司的主要控股权。2017年的净利润为6,989.15万元，2018年的净利润为1.45亿元，2019年的净利润为1.06亿元，2020年的净利润为3,438.83万元，2021年的净利润为-7,522.12万元，2022年的净利润为-1.27亿元。从买入时间点到卖出时间点的历年净利润为1.54亿元。
（三）其他营业外收入和支出
本期非经常性损益计入其他营业外收入和支出的组成如表所示：
其他营业外收入与支出具体明细
| 项目 | 本期发生额 | 科目 |
|---|---|---|
| 品质扣款 | 1,560.44万元 | 营业外支出 |
| 无需支付的款项 | 365.22万元 | 营业外收入 |
营业外支出：公司报废固定资产及客户品质扣款等所产生的支出
扣非净利润趋势
坏账收回提高利润，应收账款周转率小幅下降
2023半年度，企业应收账款合计14.67亿元，占总资产的18.84%，相较于去年同期的14.93亿元基本不变。
1、冲回利润1,744.49万元，收回坏账提高利润
2023年半年度，企业信用减值冲回利润3,989.38万元，导致企业净利润从亏损4,333.13万元上升至亏损343.75万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,744.49万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | -343.75万元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | 3,989.38万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | 1,744.49万元 |
企业应收账款坏账损失中主要为单项计提预期信用损失的应收账款，合计，占0.00%。在单项计提预期信用损失的应收账款中，主要为坏账收回或者转回的。
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