海容冷链(603187)2023年中报解读：存货周转率持续上升，应收账款坏账损失影响利润
青岛海容商用冷链股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“邵伟”。公司专注于商用冷链设备的研发、生产、销售和服务；公司以商用冷冻展示柜、商用冷藏展示柜、商超展示柜及商用智能售货柜为核心产品，主要采用面向企业客户的直销模式。
根据海容冷链2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收20.10亿元，同比小幅增长6.26%。扣非净利润2.70亿元，同比大幅增长36.84%。海容冷链2023年半年度净利润2.69亿元，业绩同比增长26.54%。
主营业务构成
公司主要产品包括商用冷冻展示柜和商用冷藏展示柜两项，其中商用冷冻展示柜占比67.36%，商用冷藏展示柜占比19.72%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 商用冷冻展示柜 | 13.54亿元 | 67.36% | - |
| 商用冷藏展示柜 | 3.96亿元 | 19.72% | - |
| 商超展示柜 | 1.15亿元 | 5.73% | - |
| 商用智能售货柜 | 8,238.92万元 | 4.1% | - |
| 其他业务 | 6,210.27万元 | 3.09% | - |
主营业务利润同比大幅增长
1、财务收益大幅增长，主营业务利润同比大幅增长39.26%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.10亿元 | 18.91亿元 | 6.26% |
| 营业成本 | 14.41亿元 | 14.68亿元 | -1.81% |
| 销售费用 | 1.02亿元 | 7,298.93万元 | 39.07% |
| 管理费用 | 4,858.10万元 | 4,538.48万元 | 7.04% |
| 财务费用 | -3,296.28万元 | -2,450.36万元 | -34.52% |
| 研发费用 | 5,490.73万元 | 4,262.83万元 | 28.81% |
| 所得税费用 | 5,095.51万元 | 3,326.77万元 | 53.17% |
2023年半年度主营业务利润为3.76亿元，去年同期为2.70亿元，同比大幅增长39.26%。
虽然销售费用本期为1.02亿元，同比大幅增长39.07%，不过（1）营业总收入本期为20.10亿元，同比小幅增长6.26%；（2）毛利率本期为28.28%，同比增长5.90%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2023年半年度公司营收20.10亿元，同比小幅增长6.26%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-3,296.28万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了34.52%。归因于利息收入本期为1,647.66万元，去年同期为740.59万元，同比大幅增长了122.48%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 加：汇兑损失 | 1,700.13万元 | 1,757.89万元 |
| 减：利息收入 | -1,647.66万元 | -740.59万元 |
| 其他 | -3,348.75万元 | -3,467.66万元 |
| 合计 | -3,296.28万元 | -2,450.36万元 |
2、营业总收入同比小幅增加6.26%，净利润同比增加26.54%
2023年半年度，海容冷链营业总收入为20.10亿元，去年同期为18.91亿元，同比小幅增长6.26%，净利润为2.69亿元，去年同期为2.13亿元，同比增长26.54%。
尽管信用减值损失本期为-6,137.41万元，去年同期为-2,950.55万元，同比大幅下降108.01%，然而主营业务利润本期为3.76亿元，同比大幅增长39.26%，推动净利润同比增长。
净利润2014年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从3,843.09万元增长到2.69亿元。
应收账款坏账损失影响利润，近3年应收账款周转率呈现大幅下降
2023半年度，企业应收账款合计19.93亿元，占总资产的35.50%，相较于去年同期的16.00亿元增长了24.54%。应收账款的规模大，且相对占比较高。
1、坏账损失6,065.84万元，坏账损失影响利润
2023年半年度，企业信用减值损失6,137.41万元，导致企业净利润从盈利3.31亿元下降至盈利2.69亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计6,065.84万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 2.69亿元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | -6,137.41万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | -6,065.84万元 |
应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计6,065.84万元，占整个应收账款坏账准备的100.00%。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 应收账款坏账准备 | 6,065.84万元 | - | 6,065.84万元 |
| 合计 | 6,065.84万元 | - | 6,065.84万元 |
其中，按组合计提坏账准备本期计提6,065.27万元。
按账龄计提
本期主要为1-2年新增坏账准备5,863.32万元。
按组合计提坏账准备
| 名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 |
|---|---|---|---|
| 1年以内 | 18.49亿元 | 12.19亿元 | 3,680.48万元 |
| 1-2年 | 2.20亿元 | 1.12亿元 | 5,863.32万元 |
| 2-3年 | 4,104.62万元 | 832.59万元 | 2,227.57万元 |
| 3年以上 | 2,654.44万元 | 2,509.76万元 | 2,654.43万元 |
| 合计 | 21.37亿元 | 13.64亿元 | 1.44亿元 |
2、应收账款周转率呈大幅下降趋势
本期，企业应收账款周转率为1.23。在2021年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率从1.86大幅下降到了1.23，平均回款时间从96天增加到了146天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。
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