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分析报告

道明光学(002632)2023年中报解读:光学显示材料收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,资产负债率同比大幅下降

道明光学股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“胡智彪”。公司的主营业务为公共安全防护材料、功能薄膜新材料、微纳光学显示材料及超精密模具及光学器件加工。主要产品包括反光膜、反光布、铝塑膜、PC/PMMA复合板材、石墨烯散热膜、LCD用多功能复合型增亮膜卷材、光学膜片材。

根据道明光学2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收6.27亿元,同比小幅增长5.78%。扣非净利润7,416.78万元,同比大幅增长39.28%。道明光学2023年半年度净利润7,912.02万元,业绩同比增长24.61%。

PART 1
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光学显示材料收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为制造业,主要产品包括增光膜、增光膜、其他、反光服装四项,反光膜占比41.73%,增光膜占比18.41%,其他占比15.67%,反光服装占比12.86%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
制造业 6.27亿元 100.0% 31.81%
分产品 营业收入 占比 毛利率
反光膜 2.62亿元 41.73% -
增光膜 1.15亿元 18.41% -
其他 9,821.18万元 15.67% -
反光服装 8,058.73万元 12.86% -
反光布 5,253.94万元 8.38% -
其他业务 1,846.07万元 2.95% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
内销 4.58亿元 73.07% 30.35%
外销 1.69亿元 26.93% 35.75%

2、光学显示材料收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年半年度公司营收6.27亿元,与去年同期的5.93亿元相比,小幅增长了5.78%,主要是因为光学显示材料本期营收1.20亿元,去年同期为6,808.15万元,同比大幅增长了76.22%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
反光材料 4.43亿元 4.62亿元 -4.23%
光学显示材料 1.20亿元 6,808.15万元 76.22%
新材料 6,058.66万元 6,064.72万元 -0.1%
其他 340.42万元 141.94万元 139.83%
其他业务 - 1.67万元 -
合计 6.27亿元 5.93亿元 5.78%

3、光学显示材料毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的28.05%,同比小幅增长到了今年的31.81%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)光学显示材料本期毛利率14.21%,去年同期为12.45%,同比小幅增长了14.14%。

(2)反光材料本期毛利率43.05%,去年同期为39.78%,同比小幅增长了8.21%。

PART 2
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主营业务利润同比增长

1、主营业务利润同比增长24.04%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.27亿元 5.93亿元 5.78%
营业成本 4.27亿元 4.26亿元 0.26%
销售费用 3,135.91万元 2,930.05万元 7.03%
管理费用 4,874.58万元 4,338.61万元 12.35%
财务费用 -1,217.33万元 -1,875.75万元 35.10%
研发费用 2,970.41万元 2,985.30万元 -0.50%
所得税费用 1,355.04万元 1,587.99万元 -14.67%

2023年半年度主营业务利润为9,402.00万元,去年同期为7,579.70万元,同比增长24.04%。

虽然财务费用本期为-1,217.33万元,同比大幅增长35.10%,不过营业总收入本期为6.27亿元,同比小幅增长5.78%,推动主营业务利润同比增长。

2、营业总收入同比小幅增加5.78%,净利润同比增加24.61%

2023年半年度,道明光学营业总收入为6.27亿元,去年同期为5.93亿元,同比小幅增长5.78%,净利润为7,912.02万元,去年同期为6,349.64万元,同比增长24.61%。

净利润同比增长原因是:


净利润增长项目 本期值 同比增减 净利润下降项目 本期值 同比增减
主营业务利润 9,402.00万元 24.04% 其他收益 703.96万元 -51.60%
信用减值损失 -90.42万元 83.66% 资产减值损失 -654.18万元 -219.36%

净利润从2018年半年度到2022年半年度呈现下降趋势,从1.09亿元下降到6,349.64万元,而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从6,349.64万元增长到7,912.02万元。

PART 3
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存货周转率大幅提升

2023年半年度,企业存货周转率为0.94,在2022年半年度到2023年半年度道明光学存货周转率从0.34大幅提升到了0.94,存货周转天数从529天减少到了191天。2023年半年度道明光学存货余额合计4.41亿元,占总资产的16.82%,同比去年的12.48亿元大幅下降了64.67%。

从存货分类来看,库存商品占存货的比例最大,达到46.38%,余额同比减少15.40%;其次,原材料占比24.03%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
库存商品 2.23亿元 2,432.93万元 1.98亿元
原材料 1.15亿元 717.15万元 1.08亿元
在产品 1.07亿元 693.98万元 9,977.20万元

2023半年度,道明光学在建工程余额合计6,841.50万元。

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