天洋新材(603330)2023年中报解读：主营业务利润同比大幅下降，归母净利润依赖于非经常性损益
天洋新材(上海)科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“李哲龙”。公司主要业务是各类热塑性环保粘接材料的研发、生产及销售。公司主要产品为胶粉胶粒、网膜、EVA膜、胶膜、热熔墙布、反应型胶黏剂。
根据天洋新材2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收6.11亿元，同比小幅下降9.60%。扣非净利润-1,149.22万元，由盈转亏。天洋新材2023年半年度净利润26.39万元，业绩同比大幅下降99.20%。本期经营活动产生的现金流净额为2,008.30万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司主要从事工业领域、消费领域、其他，主要产品包括光伏封装胶膜和热熔胶两项，其中光伏封装胶膜占比50.50%，热熔胶占比30.83%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 工业领域 | 5.53亿元 | 90.51% | - |
| 消费领域 | 3,467.79万元 | 5.67% | - |
| 其他 | 2,291.38万元 | 3.75% | - |
| 其他业务 | 41.25万元 | 0.07% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 光伏封装胶膜 | 3.09亿元 | 50.5% | - |
| 热熔胶 | 1.88亿元 | 30.83% | - |
| 电子胶 | 5,602.79万元 | 9.17% | - |
| 热熔墙布、窗帘 | 3,467.79万元 | 5.67% | - |
| 其他 | 2,291.38万元 | 3.75% | - |
| 其他业务 | 41.25万元 | 0.08% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 5.72亿元 | 93.63% | - |
| 国外 | 3,852.89万元 | 6.3% | - |
| 其他业务 | 41.25万元 | 0.07% | - |
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比小幅降低9.60%，净利润同比大幅降低99.20%
2023年半年度，天洋新材营业总收入为6.11亿元，去年同期为6.76亿元，同比小幅下降9.60%，净利润为26.39万元，去年同期为3,283.90万元，同比大幅下降99.20%。
净利润同比大幅下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 716.21万元 | -80.12% | 信用减值损失 | 497.33万元 | 184.83% |
| 资产减值损失 | -2,594.99万元 | -1498.93% | 所得税费用 | -196.49万元 | -124.06% |
净利润从2020年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从916.51万元增长到6,574.06万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从6,574.06万元下降到26.39万元。
2、主营业务利润同比大幅下降80.12%，研发费用增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.11亿元 | 6.76亿元 | -9.60% |
| 营业成本 | 5.05亿元 | 5.46亿元 | -7.50% |
| 销售费用 | 2,866.62万元 | 2,432.42万元 | 17.85% |
| 管理费用 | 3,687.67万元 | 3,739.04万元 | -1.37% |
| 财务费用 | 978.04万元 | 1,285.11万元 | -23.90% |
| 研发费用 | 1,974.02万元 | 1,572.59万元 | 25.53% |
| 所得税费用 | -196.49万元 | 816.61万元 | -124.06% |
2023年半年度主营业务利润为716.21万元，去年同期为3,603.15万元，同比大幅下降80.12%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为6.11亿元，同比小幅下降9.60%；（2）毛利率本期为17.34%，同比小幅下降1.88%。
2023年半年度公司营收6.11亿元，同比小幅下降9.6%。虽然营收在下降，但是研发费用、销售费用却在增长。
1、研发费用增长
本期研发费用为1,974.02万元，同比增长25.53%。研发费用增长的原因是：
（1）实验耗材本期为578.26万元，去年同期为399.43万元，同比大幅增长了44.77%。
（2）服务费本期为181.23万元，去年同期为3.96万元，同比大幅增长了近45倍。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 969.67万元 | 945.15万元 |
| 实验耗材 | 578.26万元 | 399.43万元 |
| 服务费 | 181.23万元 | 3.96万元 |
| 其他 | 244.86万元 | 224.05万元 |
| 合计 | 1,974.02万元 | 1,572.59万元 |
2、销售费用增长
本期销售费用为2,866.62万元，同比增长17.85%。销售费用增长的原因是：
（1）差旅费本期为216.58万元，去年同期为78.01万元，同比大幅增长了177.63%。
（2）其他本期为201.55万元，去年同期为71.11万元，同比大幅增长了183.45%。
（3）服务费本期为334.90万元，去年同期为244.30万元，同比大幅增长了37.09%。
（4）业务招待费本期为226.41万元，去年同期为142.13万元，同比大幅增长了59.29%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1,552.40万元 | 1,604.75万元 |
| 服务费 | 334.90万元 | 244.30万元 |
| 业务招待费 | 226.41万元 | 142.13万元 |
| 差旅费 | 216.58万元 | 78.01万元 |
| 广告宣传费 | 209.68万元 | 193.90万元 |
| 其他 | 326.65万元 | 169.32万元 |
| 合计 | 2,866.62万元 | 2,432.42万元 |
非主营业务中资产减值损失本期为-2,594.99万元，占利润总额15.26倍，同比大幅下降14.99倍。营业外收入本期为507.11万元，占利润总额2.98倍，同比大幅下降49.48%。信用减值损失本期为497.33万元，占利润总额2.92倍，同比大幅增长184.83%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -9.29万元 | 5.46% | -141.25% |
| 公允价值变动收益 | 257.73万元 | -151.52% | 433.77% |
| 资产减值损失 | -2,594.99万元 | 1525.59% | -1498.93% |
| 营业外收入 | 507.11万元 | -298.13% | -49.48% |
| 营业外支出 | 45.50万元 | -26.75% | -39.36% |
| 其他收益 | 197.03万元 | -115.83% | -19.95% |
| 信用减值损失 | 497.33万元 | -292.38% | 184.83% |
| 资产处置收益 | 304.28万元 | -178.89% | 178223.54% |
净现金流由负转正
1、净利润同比大幅降低99.20%，净现金流同比大幅增加7.81倍
2023年半年度，天洋新材净利润为26.39万元，去年同期为3,283.90万元，同比大幅下降99.20%。净现金流为2.87亿元，去年同期为-4,211.38万元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-5.30亿元，去年同期为-1.58亿元，同比大幅下降2.36倍，但是筹资活动产生的现金流净额本期为7.97亿元，同比大幅增长3.79倍，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为4.59亿元，同比大幅增长197.61%；
但是吸收投资所收到的现金本期为9.67亿元，同比大幅增长1016.82倍。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为2.81亿元，同比大幅增长2.05倍；
但是投资支付的现金本期为6.22亿元，同比大幅增长3.15倍。
2、经营活动现金流由负转正
本期经营活动现金流净额为2,008.30万元，去年同期为-5,062.52万元，由负转正。
固然本期经营性应付项目减少9,715.11万元，去年同期为-6,164.60万元，由负转正，然而（1）本期经营性应收项目增加372.92万元，同比大幅下降97.60%；（2）本期存货减少5,510.25万元，去年同期为-3,726.40万元，由负转正，推动经营活动现金流净额由负转正。
归母净利润依赖于非经常性损益
天洋新材2023半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为111.69万元，非经常性损益为1,260.92万元。
本期非经常性损益项目概览表：
2023半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 其他营业外收入与支出 | 501.62万元 |
| 计入非经常性损益的金融投资收益 | 292.84万元 |
| 非流动资产处置损益 | 263.36万元 |
| 政府补助 | 187.00万元 |
| 单独进行减值测试的应收款项、合同资产减值准备转回 | 180.92万元 |
| 其他 | -164.83万元 |
| 合计 | 1,260.92万元 |
（一）其他营业外收入和支出
本期非经常性损益计入其他营业外收入和支出的组成如表所示：
其他营业外收入与支出具体明细
| 项目 | 本期发生额 | 科目 |
|---|---|---|
| 政府补助 | 492.27万元 | 营业外收入 |
（二）计入非经常性损益的金融投资收益
在2023年半年度报告中，天洋新材用于金融投资的资产为3.47亿元，占总资产的11.52%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为248.43万元，是净利润26.39万元的9.41倍。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 交易性金融资产-其他 | 3.47亿元 |
| 合计 | 3.47亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置衍生金融资产取得的投资收益。
2023年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 理财产品投资收益 | 41.52万元 |
| 投资收益 | 处置衍生金融资产取得的投资收益 | -50.82万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 257.73万元 |
| 合计 | 248.43万元 |
金融投资资产同比大额增长，金融投资收益同比大额增长
从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年增长了2.83亿元，增速为447.58%。且企业的金融投资收益相比去年大幅增长了177.62万元，增速为250.81%。
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