中航沈飞(600760)2023年中报解读：净利润连续7年增长，存货周转率下降
中航沈飞股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“中国航空工业集团有限公司”。公司主营业务为航空产品制造，主要产品包括航空防务装备和民用航空产品，核心产品为航空防务装备。公司是集科研、生产、试验、试飞为一体的大型现代化飞机制造企业，是我国航空防务装备的主要研制基地，在航空防务装备领域具有较强的核心竞争力和领先的行业地位。
根据中航沈飞2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收231.50亿元，同比增长16.85%。扣非净利润14.37亿元，同比大幅增长31.01%。中航沈飞2023年半年度净利润14.72亿元，业绩同比大幅增长31.43%。本期经营活动产生的现金流净额为-94.74亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
主营业务利润同比增长
1、主营业务利润同比增长29.02%，财务收益小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 231.50亿元 | 198.12亿元 | 16.85% |
| 营业成本 | 207.35亿元 | 178.86亿元 | 15.93% |
| 销售费用 | 706.23万元 | 436.87万元 | 61.66% |
| 管理费用 | 3.72亿元 | 3.24亿元 | 14.92% |
| 财务费用 | -2.40亿元 | -2.12亿元 | -12.89% |
| 研发费用 | 4.09亿元 | 4.07亿元 | 0.64% |
| 所得税费用 | 2.27亿元 | 1.44亿元 | 57.93% |
2023年半年度主营业务利润为17.85亿元，去年同期为13.83亿元，同比增长29.02%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为231.50亿元，同比增长16.85%；（2）毛利率本期为10.43%，同比小幅增长0.70%。
2023年半年度公司营收231.50亿元，同比增长16.85%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-2.40亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期小幅增长了12.89%。整体来看：虽然汇兑收益本期为1,254.65万元，去年同期为3,116.68万元，同比大幅下降了59.74%，但是利息收入本期为2.38亿元，去年同期为1.94亿元，同比增长了22.96%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -2.38亿元 | -1.94亿元 |
| 汇兑损益 | -1,254.65万元 | -3,116.68万元 |
| 其他 | 1,145.82万元 | 1,290.68万元 |
| 合计 | -2.40亿元 | -2.12亿元 |
2、营业总收入同比增加16.85%，净利润同比大幅增加31.43%
2023年半年度，中航沈飞营业总收入为231.50亿元，去年同期为198.12亿元，同比增长16.85%，净利润为14.72亿元，去年同期为11.20亿元，同比大幅增长31.43%。
尽管所得税费用本期为2.27亿元，同比大幅增长57.93%，然而主营业务利润本期为17.85亿元，同比增长29.02%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2014年半年度到2017年半年度呈现下降趋势，从-5,903.56万元下降到-4.21亿元，而2017年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-4.21亿元增长到14.72亿元。
净现金流较去年同期下降
1、净利润同比大幅增加31.43%，净现金流同比降低20.90%
2023年半年度，中航沈飞净利润为14.72亿元，去年同期为11.20亿元，同比大幅增长31.43%。净现金流为-106.69亿元，去年同期为-88.25亿元，较去年同期下降20.90%。
净现金流同比下降是因为经营活动产生的现金流净额本期为-94.74亿元，去年同期为-74.92亿元，同比下降26.46%。
2、经营活动现金流同比下降26.46%
本期经营活动现金流净额为-94.74亿元，去年同期为-74.92亿元，同比下降26.46%。
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