山东玻纤(605006)2023年中报解读：主营业务利润同比大幅下降，归母净利润依赖于非流动资产处置损益
山东玻纤集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“山东省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是玻璃纤维及其制品的研发、生产与销售，并在沂水县范围内提供热电产品。公司的主要产品是玻纤产品、电力及热力产品等。
根据山东玻纤2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收11.64亿元，同比下降27.03%。扣非净利润1,560.33万元，同比大幅下降95.41%。山东玻纤2023年半年度净利润1.18亿元，业绩同比大幅下降66.07%。
主营业务构成
公司主要产品包括无碱纱和电力及热力产品两项，其中无碱纱占比59.11%，电力及热力产品占比21.85%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 无碱纱 | 6.88亿元 | 59.11% | - |
| 电力及热力产品 | 2.54亿元 | 21.85% | - |
| C-CR特种纱 | 1.56亿元 | 13.42% | - |
| 玻纤制品及其他 | 4,874.54万元 | 4.19% | - |
| 其他业务 | 1,659.48万元 | 1.43% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 10.03亿元 | 86.16% | - |
| 国外 | 1.61亿元 | 13.84% | - |
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降95.96%，销售费用小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.64亿元 | 15.95亿元 | -27.03% |
| 营业成本 | 9.98亿元 | 10.13亿元 | -1.44% |
| 销售费用 | 1,144.89万元 | 1,005.03万元 | 13.92% |
| 管理费用 | 4,837.73万元 | 5,061.90万元 | -4.43% |
| 财务费用 | 2,562.82万元 | 4,337.83万元 | -40.92% |
| 研发费用 | 5,226.66万元 | 5,886.92万元 | -11.22% |
| 所得税费用 | 2,012.97万元 | 6,379.62万元 | -68.45% |
2023年半年度主营业务利润为1,652.07万元，去年同期为4.09亿元，同比大幅下降95.96%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为11.64亿元，同比下降27.03%。
2023年半年度公司营收11.64亿元，同比下降27.03%。虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。
本期销售费用为1,144.89万元，同比小幅增长13.92%。销售费用小幅增长的原因如下表所示：
| 销售费用增长项 | 本期发生额 | 上期发生额 | 销售费用下降项 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 其他 | 208.36万元 | 25.15万元 | 职工薪酬 | 717.68万元 | 768.82万元 |
| 广告和展览费 | 41.98万元 | - | 销售服务费 | 86.95万元 | 136.22万元 |
非主营业务中资产处置收益本期为1.12亿元，占利润总额81.18%，同比大幅增长57.62倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 资产减值损失 | 15.17万元 | 0.11% | 111.40% |
| 营业外收入 | 43.15万元 | 0.31% | -2.11% |
| 营业外支出 | 0.40元 | - | -100.00% |
| 其他收益 | 673.31万元 | 4.87% | 2.31% |
| 信用减值损失 | 217.56万元 | 1.57% | 148.49% |
| 资产处置收益 | 1.12亿元 | 81.18% | 5761.98% |
2、营业总收入同比降低27.03%，净利润同比大幅降低66.07%
2023年半年度，山东玻纤营业总收入为11.64亿元，去年同期为15.95亿元，同比下降27.03%，净利润为1.18亿元，去年同期为3.48亿元，同比大幅下降66.07%。
尽管资产处置收益本期为1.12亿元，同比大幅增长57.62倍，然而主营业务利润本期为1,652.07万元，同比大幅下降95.96%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从6,198.25万元增长到3.48亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从3.48亿元下降到1.18亿元。
净现金流由负转正
1、净利润同比大幅降低66.07%，净现金流同比大幅增加117.56%
2023年半年度，山东玻纤净利润为1.18亿元，去年同期为3.48亿元，同比大幅下降66.07%。净现金流为6,696.25万元，去年同期为-3.81亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为筹资活动产生的现金流净额本期为-1.57亿元，去年同期为-6.20亿元，同比大幅增长74.69%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为1.83亿元，同比大幅增长165.07%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为3.55亿元，同比大幅下降49.87%；（2）取得借款收到的现金本期为5.90亿元，同比大幅增长40.53%。
2、经营活动现金流同比小幅下降12.94%
本期经营活动现金流净额为3.48亿元，同比小幅下降12.94%。
固然本期经营性应收项目减少1.57亿元，去年同期为-170.89万元，由负转正，然而（1）本期净利润1.18亿元，同比大幅下降66.07%；（2）本期处置固定资产、无形资产和其他长期资产收益1.12亿元，同比大幅增长57.62倍，导致经营活动现金流净额同比小幅下降。
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