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航发控制(000738)2023年中报解读:航空发动机及燃气轮机控制系统收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长,净现金流较去年同期下降

中国航发动力控制股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“中国航发”。公司主要从事航空发动机及燃气轮机控制系统、国际合作业务、控制系统技术衍生产品三大业务。

根据航发控制2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收27.34亿元,同比小幅增长7.32%。扣非净利润4.41亿元,同比小幅增长11.33%。航发控制2023年半年度净利润4.53亿元,业绩同比小幅增长10.51%。

PART 1
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航空发动机及燃气轮机控制系统收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为制造业,其中航空发动机及燃气轮机控制系统为第一大收入来源,占比89.10%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
制造业 27.34亿元 100.0% 30.73%
分产品 营业收入 占比 毛利率
航空发动机及燃气轮机控制系统 24.36亿元 89.1% 31.23%
国际合作 1.63亿元 5.97% 21.51%
控制系统技术衍生品 1.35亿元 4.93% 32.94%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 25.71亿元 94.03% 31.32%
境外 1.63亿元 5.97% 21.51%

2、航空发动机及燃气轮机控制系统收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年半年度公司营收27.34亿元,与去年同期的25.48亿元相比,小幅增长了7.32%,主要是因为航空发动机及燃气轮机控制系统本期营收24.36亿元,去年同期为21.87亿元,同比小幅增长了11.41%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
航空发动机及燃气轮机控制系统 24.36亿元 21.87亿元 11.41%
国际合作 1.63亿元 1.36亿元 19.61%
控制系统技术衍生品 1.35亿元 2.25亿元 -39.99%
其他业务 - 2,171.76元 -
合计 27.34亿元 25.48亿元 7.32%

3、控制系统技术衍生品毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2023年半年度公司毛利率从去年同期的32.84%,同比小幅下降到了今年的30.73%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)控制系统技术衍生品本期毛利率32.94%,去年同期为33.71%,同比下降了2.29%。

(2)航空发动机及燃气轮机控制系统本期毛利率31.23%,去年同期为31.95%,同比下降了2.24%。

4、航空发动机及燃气轮机控制系统毛利率持续下降

产品毛利率方面,2021-2023年半年度航空发动机及燃气轮机控制系统毛利率呈下降趋势,从2021年半年度的37.54%,下降到2023年半年度的31.23%,2023年半年度国际合作毛利率为21.51%,同比小幅增加2.75个百分点。

PART 2
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净现金流较去年同期下降

1、净利润同比小幅增加10.51%,净现金流同比降低15.46%

2023年半年度,航发控制净利润为4.53亿元,去年同期为4.10亿元,同比小幅增长10.51%。净现金流为-3.37亿元,去年同期为-2.92亿元,较去年同期下降15.46%。

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