银龙股份(603969)2023年中报解读：净利润连续10年增长，较多的对外股权投资
天津银龙预应力材料股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“谢志峰”。公司主营业务为预应力材料的研发、生产与销售，主要产品包括：钢丝、钢棒、钢绞线、轨道板、信息化管理系统和智能化生产制造设备，主要服务于国内外铁路、输配水工程、桥梁等基础设施建设。
根据银龙股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收12.80亿元，同比小幅增长9.22%。扣非净利润8,331.86万元，同比大幅增长35.90%。银龙股份2023年半年度净利润8,758.96万元，业绩同比大幅增长44.93%。
主营业务构成
公司的主要业务为预应力-分部，占比高达82.86%，主要产品包括钢绞线和钢丝两项，其中钢绞线占比51.81%，钢丝占比28.59%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 预应力-分部 | 10.61亿元 | 82.86% | - |
| 轨道-分部 | 2.19亿元 | 17.14% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 钢绞线 | 6.63亿元 | 51.81% | - |
| 钢丝 | 3.66亿元 | 28.59% | - |
| 轨道板销售及劳务、轨道设备 | 1.67亿元 | 13.01% | - |
| 板材销售 | 4,256.13万元 | 3.32% | - |
| 其他业务 | 4,190.05万元 | 3.27% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 8.75亿元 | 68.36% | - |
| 境外 | 4.05亿元 | 31.64% | - |
主营业务利润同比大幅增长
1、财务费用大幅下降，主营业务利润同比大幅增长48.20%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.80亿元 | 11.72亿元 | 9.22% |
| 营业成本 | 10.82亿元 | 10.23亿元 | 5.82% |
| 销售费用 | 1,008.56万元 | 1,172.04万元 | -13.95% |
| 管理费用 | 3,541.34万元 | 3,012.38万元 | 17.56% |
| 财务费用 | -531.69万元 | 1.21万元 | -44156.64% |
| 研发费用 | 3,983.25万元 | 2,907.88万元 | 36.98% |
| 所得税费用 | 1,411.62万元 | 1,594.70万元 | -11.48% |
2023年半年度主营业务利润为1.11亿元，去年同期为7,467.55万元，同比大幅增长48.20%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为12.80亿元，同比小幅增长9.22%；（2）毛利率本期为15.49%，同比增长2.72%。
2023年半年度公司营收12.80亿元，同比小幅增长9.22%。虽然营收在增长，但是财务费用、销售费用却在下降。
1、财务费用大幅下降
本期财务费用为-531.69万元，去年同期为1.21万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。整体来看：虽然汇兑收益本期为742.88万元，去年同期为1,066.69万元，同比大幅下降了30.36%，但是利息支出本期为472.98万元，去年同期为1,209.76万元，同比大幅下降了60.9%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 汇兑损益 | -742.88万元 | -1,066.69万元 |
| 利息支出 | 472.98万元 | 1,209.76万元 |
| 利息收入 | -382.55万元 | -243.87万元 |
| 其他 | 120.77万元 | 102.00万元 |
| 合计 | -531.69万元 | 1.21万元 |
2、销售费用小幅下降
本期销售费用为1,008.56万元，同比小幅下降13.95%。销售费用小幅下降的原因如下表所示：
| 销售费用下降项 | 本期发生额 | 上期发生额 | 销售费用增长项 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 业务经费 | 301.00万元 | 570.37万元 | 差旅费 | 116.45万元 | 32.91万元 |
| 职工薪酬 | 509.48万元 | 440.44万元 |
2、营业总收入同比小幅增加9.22%，净利润同比大幅增加44.93%
2023年半年度，银龙股份营业总收入为12.80亿元，去年同期为11.72亿元，同比小幅增长9.22%，净利润为8,758.96万元，去年同期为6,043.43万元，同比大幅增长44.93%。
尽管信用减值损失本期为-1,157.84万元，去年同期为39.64万元，同比大幅下降30.21倍，然而主营业务利润本期为1.11亿元，同比大幅增长48.20%，推动净利润同比大幅增长。
净利润2014年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从7,349.49万元增长到8,758.96万元。
较多的对外股权投资
在2023年半年度报告中，银龙股份用于对外股权投资的资产为1.74亿元，占总资产的5.36%。对外股权投资所产生的收益为0元
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