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经纬辉开(300120)2023年中报解读:液晶电视组件收入的大幅增长推动公司营收的增长,商誉存在减值风险

天津经纬辉开光电股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“董树林”。公司的主营业务为液晶显示和触控显示模组、电磁线、电抗器的研发、生产和销售。

根据经纬辉开2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收16.20亿元,同比增长25.45%。扣非净利润3,483.34万元,同比大幅下降33.08%。经纬辉开2023年半年度净利润4,445.19万元,业绩同比下降27.12%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.04亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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液晶电视组件收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司主要产品包括液晶电视组件、铜产品、触控显示模组三项,液晶电视组件占比32.73%,铜产品占比23.81%,触控显示模组占比21.54%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
液晶电视组件 5.30亿元 32.73% 3.99%
铜产品 3.86亿元 23.81% 7.99%
触控显示模组 3.49亿元 21.54% 20.34%
液晶显示模组 2.08亿元 12.85% 16.48%
保护屏 8,593.40万元 5.3% 32.32%
其他业务 6,110.52万元 3.77% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国外 11.50亿元 70.95% -
国内 4.63亿元 28.59% -
其他业务 746.52万元 0.46% 57.78%

2、液晶电视组件收入的大幅增长推动公司营收的增长

2023年半年度公司营收16.20亿元,与去年同期的12.92亿元相比,增长了25.45%,主要是因为液晶电视组件本期营收5.30亿元,去年同期为7,205.60万元,同比大幅增长了近6倍。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
液晶电视组件 5.30亿元 7,205.60万元 635.98%
铜产品 3.86亿元 3.15亿元 22.57%
触控显示模组 3.49亿元 3.23亿元 8.15%
液晶显示模组 2.08亿元 3.12亿元 -33.18%
保护屏 8,593.40万元 1.08亿元 -20.54%
铝产品 5,868.51万元 7,162.31万元 -18.06%
电抗器 178.65万元 8,283.60万元 -97.84%
阳光屏 63.36万元 394.18万元 -83.93%
其他业务 0.01元 393.25万元 -100.0%
合计 16.20亿元 12.92亿元 25.45%

3、液晶显示模组毛利率的小幅下降导致公司毛利率的下降

2023年半年度公司毛利率从去年同期的16.83%,同比下降到了今年的11.98%。

毛利率下降的原因是:

(1)液晶显示模组本期毛利率16.48%,去年同期为18.13%,同比小幅下降了1.65%。

(2)电抗器本期毛利率5.27%,去年同期为30.42%,同比大幅下降了25.15%。

(3)液晶电视组件本期毛利率3.99%,去年同期为4.0%,同比下降了0.01%。

4、铜产品毛利率持续下降

产品毛利率方面,2020-2023年半年度铜产品毛利率呈大幅下降趋势,从2020年半年度的12.95%,大幅下降到2023年半年度的7.99%,2023年半年度液晶电视组件毛利率为3.99%,同比下降0.01个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降推动净利润同比下降

1、营业总收入同比增加25.45%,净利润同比降低27.12%

2023年半年度,经纬辉开营业总收入为16.20亿元,去年同期为12.92亿元,同比增长25.45%,净利润为4,445.19万元,去年同期为6,099.39万元,同比下降27.12%。

尽管投资收益本期为1,268.99万元,去年同期为-299.97万元,同比大幅增长5.23倍,然而(1)主营业务利润本期为2,756.28万元,同比大幅下降53.56%;(2)信用减值损失本期为230.69万元,同比大幅下降75.45%,导致净利润同比下降。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 16.20亿元 12.92亿元 25.45%
营业成本 14.26亿元 10.74亿元 32.77%
销售费用 3,253.27万元 3,117.71万元 4.35%
管理费用 6,777.96万元 6,391.64万元 6.04%
财务费用 2,336.98万元 1,673.66万元 39.63%
研发费用 3,760.45万元 4,124.86万元 -8.83%
所得税费用 78.10万元 384.53万元 -79.69%

非主营业务中投资收益本期为1,268.99万元,占利润总额28.06%,同比大幅增长5.23倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 1,268.99万元 28.06% 523.05%
资产减值损失 3.86万元 0.09% 101.27%
营业外收入 27.74万元 0.61% 122.68%
营业外支出 52.08万元 1.15% -50.50%
其他收益 279.64万元 6.18% -9.08%
信用减值损失 230.69万元 5.10% -75.45%
资产处置收益 8.17万元 0.18% 102.68%

PART 3
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净现金流同比大幅增长

2023年半年度,经纬辉开净利润为4,445.19万元,去年同期为6,099.39万元,同比下降27.12%。净现金流为6.59亿元,去年同期为1.29亿元,同比大幅增长4.11倍。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为-1.04亿元,去年同期为3,832.17万元,由正转负,但是筹资活动产生的现金流净额本期为8.58亿元,同比大幅增长6.29倍,推动净现金流同比大幅增长。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

虽然取得借款收到的现金本期为5.44亿元,同比大幅下降30.09%;

但是(1)吸收投资所收到的现金本期为7.04亿元,同比大幅增长45.91倍;(2)偿还债务支付的现金本期为3.61亿元,同比大幅下降44.78%。

PART 4
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非流动资产处置损益增加了归母净利润的收益

经纬辉开2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,010.43万元,占归母净利润的22.49%。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
非流动资产处置损益 1,307.31万元
政府补助 279.64万元
其他 -576.51万元
合计 1,010.43万元

(一)非流动资产处置损益

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益,金额为1,290.06万元,投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益,主要是处置子公司的股权,具体信息如下表:

处置子公司收益的主要构成


子公司名称 股权处置价款 股权处置比例(%) 股权处置方式 丧失控制权的时点 处置收益
天津经纬 8,484.15元 46.31% 出售 2023年03 1,283.22万元

本期以8,484.15元出售天津经纬46.31%,获得收益1,283.22万元,此时已完全出售该子公司股权。

(二)政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额279.64万元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
往期留存政府补助计入当期利润(注2) 168.76万元
本期政府补助计入当期利润(注1) 110.88万元
小计 279.64万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
本公司-换位铝导线产业补助 55.01万元
深圳新辉开-龙岗区出口信用保险补贴 25.90万元
永州新辉开-LCD生产线项目建设补助 22.68万元
深圳新辉开-龙岗区技改补贴2022年 18.40万元
湖南经纬辉开-标准厂房建设资金当年摊入其他收益 18.16万元
深圳新辉开-稳岗补贴 12.70万元
本公司-小站厂区建设项目补贴 11.85万元
永州新辉开-2021年企业研发奖金 11.60万元
深圳新辉开-深圳市科创委研发资助 10.00万元
深圳新辉开-代扣代缴个税手续费 9.05万元

往期留存政府补助剩余金额为2,362.83万元,其中168.76万元计入当期利润中,主要明细如下表所示:

注2.留存收益转入当期收益的主要构成


项目名称 金额
重大成果转化项目-换位铝导线产业 55.01万元
LCD生产线补贴 22.68万元
龙岗区技改补贴2022年 18.40万元
标准厂房建设补贴 18.16万元
小站厂区建设项目 11.85万元
龙岗区技改补贴2019年 5.58万元
“135”工程厂房项目奖补资金 4.90万元

(2)本期共收到政府补助233.58万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助留存计入后期利润(注3) 122.70万元
本期政府补助计入当期利润 110.88万元
小计 233.58万元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注3.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
龙岗区技改补贴2022年 122.70万元

(3)本期政府补助余额还剩下2,083.33万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
重大成果转化项目-换位铝导线产业 871.02万元
标准厂房建设补贴 361.54万元
“135”工程厂房项目奖补资金 289.10万元
LCD生产线补贴 196.53万元

扣非净利润趋势

PART 5
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对外股权投资收益贡献一定利润

在2023年半年度报告中,经纬辉开用于对外股权投资的资产为2,261.71万元,占总资产的0.45%。对外股权投资所产生的收益为1,268.99万元,占净利润4,445.19万元的28.55%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-21.07万元和处置外股权投资的收益1,290.06万元。

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