新奥股份(600803)2023年中报解读：金融投资收益增加了归母净利润的收益，净利润连续5年下降
新奥天然气股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“王玉锁”。公司主要业务是天然气销售业务、工程建造及安装业务、能源生产业务、综合能源业务及增值业务、基础设施运营。主要产品及服务为天然气、工程建造与安装、综合能源销售及服务、煤、化工产品、基础设施运营。
根据新奥股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收672.13亿元，同比小幅下降8.18%。扣非净利润13.81亿元，同比基本持平。新奥股份2023年半年度净利润47.99亿元，业绩同比小幅增长9.82%。
主营业务构成
公司主要产品包括天然气零售、天然气批发、综合能源销售及服务三项，天然气零售占比49.35%，天然气批发占比19.58%，综合能源销售及服务占比11.04%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 天然气零售 | 331.46亿元 | 49.35% | 10.94% |
| 天然气批发 | 131.54亿元 | 19.58% | 6.11% |
| 综合能源销售及服务 | 74.16亿元 | 11.04% | 12.69% |
| 工程建造与安装 | 41.88亿元 | 6.24% | 43.90% |
| 天然气直销 | 32.11亿元 | 4.78% | 20.85% |
| 其他业务 | 60.55亿元 | 9.01% | - |
净利润连续5年下降
1、营业总收入同比小幅降低8.18%，净利润同比小幅增加9.82%
2023年半年度，新奥股份营业总收入为672.13亿元，去年同期为731.98亿元，同比小幅下降8.18%，净利润为47.99亿元，去年同期为43.70亿元，同比小幅增长9.82%。
净利润同比小幅增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 投资收益 | 20.16亿元 | 179.79% | 公允价值变动收益 | -9.06亿元 | -764.12% |
| 主营业务利润 | 50.57亿元 | -6.19% |
净利润从2017年半年度到2023年半年度呈现下降趋势，从1.33亿元增长到47.99亿元。
2、主营业务利润同比小幅下降6.19%，销售费用小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 672.13亿元 | 731.98亿元 | -8.18% |
| 营业成本 | 574.40亿元 | 629.16亿元 | -8.70% |
| 销售费用 | 7.38亿元 | 6.88亿元 | 7.30% |
| 管理费用 | 20.94亿元 | 19.53亿元 | 7.24% |
| 财务费用 | 11.95亿元 | 15.10亿元 | -20.84% |
| 研发费用 | 3.75亿元 | 3.69亿元 | 1.56% |
| 所得税费用 | 16.46亿元 | 16.93亿元 | -2.78% |
2023年半年度主营业务利润为50.57亿元，去年同期为53.91亿元，同比小幅下降6.19%。
虽然毛利率本期为14.54%，同比小幅增长0.49%，不过营业总收入本期为672.13亿元，同比小幅下降8.18%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2023年半年度公司营收671.70亿元，同比小幅下降8.15%。虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。
本期销售费用为7.38亿元，同比小幅增长7.3%。
销售费用小幅增长的原因是：
虽然维修费本期为8,952.00元，去年同期为1.16万元，同比下降了23.15%；
但是（1）职工薪酬本期为4.61万元，去年同期为4.14万元，同比小幅增长了11.42%；（2）折旧费本期为1.06万元，去年同期为8,847.00元，同比增长了19.46%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 4.61万元 | 4.14万元 |
| 折旧费 | 1.06万元 | 8,847.00元 |
| 维修费 | 8,952.00元 | 1.16万元 |
| 其他 | 7.38亿元 | 6.87亿元 |
| 合计 | 7.38亿元 | 6.88亿元 |
非主营业务中投资收益本期为20.16亿元，占利润总额31.28%，同比大幅增长179.79%。公允价值变动收益本期为-9.06亿元，占利润总额14.06%，同比大幅下降7.64倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 20.16亿元 | 31.28% | 179.79% |
| 公允价值变动收益 | -9.06亿元 | -14.06% | -764.12% |
| 资产减值损失 | 5,776.00万元 | 0.90% | 568.45% |
| 营业外收入 | 1.03亿元 | 1.60% | 125.14% |
| 营业外支出 | 6,691.00万元 | 1.04% | 95.24% |
| 其他收益 | 3.43亿元 | 5.33% | 111.77% |
| 信用减值损失 | -1.62亿元 | -2.51% | -75.95% |
| 汇兑收益 | -24.00万元 | - | -33.33% |
| 资产处置收益 | 235.00万元 | 0.04% | 118.25% |
金融投资收益增加了归母净利润的收益
新奥股份2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益8.22亿元,占归母净利润的37.33%。
本期受非经常性损益影响，归母净利润小幅增长了29.86%，扣非归母净利润与去年相比基本维持不变。
归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化
| 2023 | 2022 | |
|---|---|---|
| 归母净利润 | 22.04亿元 | 16.97亿元 |
| 归母净利润增速（%） | 29.86 | -18.33 |
| 扣非归母净利润 | 13.81亿元 | 13.49亿元 |
| 扣非归母净利润增速（%） | 2.38 | -21.9 |
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 计入非经常性损益的金融投资收益 | 9.08亿元 |
| 政府补助 | 3.30亿元 |
| 其他 | -4.15亿元 |
| 合计 | 8.22亿元 |
（一）计入非经常性损益的金融投资收益
在2023年半年度报告中，新奥股份用于投资的资产为72.93亿元，占总资产的5.25%。投资所产生的收益对净利润的贡献为9.97亿元，占净利润47.99亿元的20.78%。
2023年投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 | 43.46亿元 |
| 商品衍生合约 | 18.65亿元 |
| 其他 | 10.82亿元 |
| 合计 | 72.93亿元 |
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