万盛股份(603010)2023年中报解读：主营业务利润同比大幅下降，对外股权投资收益贡献一定利润
浙江万盛股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“郭广昌”。公司一直专注于功能性精细化学品的生产、研发和销售，为全球最主要的磷系阻燃剂生产、供应商。公司产品可分为：阻燃剂、功能日化添加剂、胺助剂、催化剂、涂料助剂五大系列，均属于新领域功能性精细化学品。
根据万盛股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收14.25亿元，同比下降20.61%。扣非净利润1.01亿元，同比大幅下降56.81%。万盛股份2023年半年度净利润1.13亿元，业绩同比大幅下降51.87%。
主营业务构成
公司主要产品包括阻燃剂和胺助剂及催化剂两项，其中阻燃剂占比63.73%，胺助剂及催化剂占比20.27%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 阻燃剂 | 9.08亿元 | 63.73% | - |
| 胺助剂及催化剂 | 2.89亿元 | 20.27% | - |
| 涂料助剂 | 1.27亿元 | 8.92% | - |
| 原料及中间体 | 9,088.74万元 | 6.38% | - |
| 其他销售 | 988.15万元 | 0.69% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 内销 | 8.93亿元 | 62.64% | - |
| 外销 | 5.32亿元 | 37.36% | - |
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降57.03%，财务收益小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.25亿元 | 17.95亿元 | -20.61% |
| 营业成本 | 11.61亿元 | 13.47亿元 | -13.81% |
| 销售费用 | 1,425.98万元 | 1,577.10万元 | -9.58% |
| 管理费用 | 7,965.36万元 | 9,068.50万元 | -12.17% |
| 财务费用 | -2,005.69万元 | -2,230.45万元 | 10.08% |
| 研发费用 | 6,024.58万元 | 6,374.59万元 | -5.49% |
| 所得税费用 | 1,854.05万元 | 5,412.25万元 | -65.74% |
2023年半年度主营业务利润为1.24亿元，去年同期为2.88亿元，同比大幅下降57.03%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为14.25亿元，同比下降20.61%；（2）毛利率本期为18.53%，同比下降6.43%。
2023年半年度公司营收14.25亿元，同比下降20.61%。虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。
本期财务费用为-2,005.69万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期小幅下降了10.08%。整体来看：虽然利息收入本期为2,242.45万元，去年同期为1,446.04万元，同比大幅增长了55.07%，但是利息费用本期为1,354.69万元，去年同期为505.98万元，同比大幅增长了167.73%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -2,242.45万元 | -1,446.04万元 |
| 利息费用 | 1,354.69万元 | 505.98万元 |
| 汇兑损益 | -1,194.68万元 | -1,364.99万元 |
| 其他 | 76.74万元 | 74.60万元 |
| 合计 | -2,005.69万元 | -2,230.45万元 |
2、营业总收入同比降低20.61%，净利润同比大幅降低51.87%
2023年半年度，万盛股份营业总收入为14.25亿元，去年同期为17.95亿元，同比下降20.61%，净利润为1.13亿元，去年同期为2.34亿元，同比大幅下降51.87%。
尽管所得税费用本期为1,854.05万元，同比大幅下降65.74%，然而主营业务利润本期为1.24亿元，同比大幅下降57.03%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2014年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从2,312.05万元增长到4.29亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从4.29亿元下降到1.13亿元。
净现金流由正转负
2023年半年度，万盛股份净利润为1.13亿元，去年同期为2.34亿元，同比大幅下降51.87%。净现金流为-4.07亿元，去年同期为11.33亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为筹资活动产生的现金流净额本期为-9,012.95万元，去年同期为15.73亿元，由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为1.32亿元，同比大幅下降48.00%；
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