江苏神通(002438)2023年中报解读:法兰及锻件收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,净现金流由正转负
江苏神通阀门股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“韩力”。公司的主营业务是应用于冶金领域的高炉煤气全干法除尘系统、转炉煤气除尘与回收系统、焦炉烟气除尘系统、煤气管网系统的特种阀门、法兰,应用于核电站的核级蝶阀和球阀、核级法兰和锻件、非核级蝶阀和球阀及其配套设备,应用于核化工领域的专用设备及阀门。
根据江苏神通2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收10.00亿元,同比小幅增长8.28%。扣非净利润1.16亿元,同比增长28.68%。江苏神通2023年半年度净利润1.25亿元,业绩同比增长20.37%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,752.26万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
法兰及锻件收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成,分别为核电行业、能源行业、冶金行业。主要产品包括法兰及锻件、蝶阀、球阀三项,法兰及锻件占比39.64%,蝶阀占比22.37%,球阀占比8.79%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
核电行业 | 3.51亿元 | 35.08% | 42.48% |
能源行业 | 3.42亿元 | 34.19% | 11.88% |
冶金行业 | 1.68亿元 | 16.78% | 31.44% |
节能服务行业 | 8,632.65万元 | 8.64% | 35.95% |
其他业务 | 5,308.88万元 | 5.31% | 59.05% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
法兰及锻件 | 3.96亿元 | 39.64% | 11.30% |
蝶阀 | 2.24亿元 | 22.37% | 42.06% |
球阀 | 8,785.49万元 | 8.79% | - |
节能服务行业 | 8,632.65万元 | 8.64% | - |
盲板阀 | 6,115.25万元 | 6.12% | - |
其他业务 | 1.44亿元 | 14.44% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
华东 | 3.90亿元 | 39.03% | 21.54% |
华北 | 2.14亿元 | 21.43% | 41.40% |
华南 | 8,562.30万元 | 8.57% | - |
华西 | 7,332.99万元 | 7.34% | - |
西南 | 5,723.38万元 | 5.73% | - |
其他业务 | 1.79亿元 | 17.9% | - |
2、法兰及锻件收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年半年度公司营收9.99亿元,与去年同期的9.23亿元相比,小幅增长了8.28%,主要是因为法兰及锻件本期营收3.96亿元,去年同期为2.81亿元,同比大幅增长了40.79%。
近两年产品营收变化
名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
法兰及锻件 | 3.96亿元 | 2.81亿元 | 40.79% |
蝶阀 | 2.24亿元 | 2.22亿元 | 0.72% |
盲板阀 | 6,115.25万元 | 1.02亿元 | -40.11% |
非标阀门 | 5,916.85万元 | 1.00亿元 | -40.93% |
其他业务 | 2.59亿元 | 2.17亿元 | 19.32% |
合计 | 9.99亿元 | 9.23亿元 | 8.28% |
3、法兰及锻件毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的28.33%,同比小幅增长到了今年的30.48%,主要是因为法兰及锻件本期毛利率11.3%,去年同期为11.14%,同比增长了0.16%。
4、蝶阀毛利率持续增长
产品毛利率方面,2021-2023年半年度蝶阀毛利率呈增长趋势,从2021年半年度的35.81%,增长到2023年半年度的42.06%,2023年半年度法兰及锻件毛利率为11.30%,同比增加0.16个百分点。
主营业务利润同比增长
1、财务费用大幅增长,主营业务利润同比增长21.22%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 10.00亿元 | 9.23亿元 | 8.28% |
营业成本 | 6.95亿元 | 6.62亿元 | 5.03% |
销售费用 | 5,252.30万元 | 5,634.45万元 | -6.78% |
管理费用 | 5,192.86万元 | 4,447.93万元 | 16.75% |
财务费用 | 1,279.18万元 | 806.67万元 | 58.58% |
研发费用 | 4,015.81万元 | 2,836.56万元 | 41.57% |
所得税费用 | 1,631.81万元 | 1,958.06万元 | -16.66% |
2023年半年度主营业务利润为1.41亿元,去年同期为1.16亿元,同比增长21.22%。
主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为10.00亿元,同比小幅增长8.28%;(2)毛利率本期为30.48%,同比小幅增长2.15%。
2023年半年度公司营收9.99亿元,同比小幅增长8.28%。
1、财务费用大幅增长
本期财务费用为1,279.18万元,同比大幅增长58.58%。归因于利息支出本期为1,825.61万元,去年同期为1,380.18万元,同比大幅增长了32.27%。
财务费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
利息支出 | 1,825.61万元 | 1,380.18万元 |
减:利息收入 | -627.78万元 | -687.04万元 |
其他 | 81.35万元 | 113.52万元 |
合计 | 1,279.18万元 | 806.67万元 |
2、研发费用大幅增长
去年同期企业研发费用为2,836.56万元,占营收的3.07%,本期研发费用大幅增长到了4,015.81万元,占营收的比重增长到了4.02%,研发费用大幅增长的原因是:虽然技术服务费本期为28.04万元,去年同期为305.46万元,同比大幅下降了90.82%,但是研发领料本期为2,710.75万元,去年同期为1,631.65万元,同比大幅增长了66.14%。
研发费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
研发领料 | 2,710.75万元 | 1,631.65万元 |
工资薪酬 | 839.43万元 | 685.70万元 |
技术服务费 | 28.04万元 | 305.46万元 |
其他 | 437.59万元 | 213.74万元 |
合计 | 4,015.81万元 | 2,836.56万元 |
3、销售费用小幅下降
本期销售费用为5,252.30万元,同比小幅下降6.78%。
销售费用小幅下降的原因是:
虽然销售人员薪酬本期为3,229.10万元,去年同期为2,974.85万元,同比小幅增长了8.55%;
但是(1)产品支持及调研费用本期为1,372.24万元,去年同期为1,763.22万元,同比下降了22.17%;(2)售后服务费本期为64.21万元,去年同期为209.11万元,同比大幅下降了69.3%;
销售费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
销售人员薪酬 | 3,229.10万元 | 2,974.85万元 |
产品支持及调研费用 | 1,372.24万元 | 1,763.22万元 |
售后服务费 | 64.21万元 | 209.11万元 |
其他 | 586.75万元 | 687.28万元 |
合计 | 5,252.30万元 | 5,634.45万元 |
2、营业总收入同比小幅增加8.28%,净利润同比增加20.37%
2023年半年度,江苏神通营业总收入为10.00亿元,去年同期为9.23亿元,同比小幅增长8.28%,净利润为1.25亿元,去年同期为1.04亿元,同比增长20.37%。
尽管其他收益本期为585.12万元,同比大幅下降39.63%,然而主营业务利润本期为1.41亿元,同比增长21.22%,推动净利润同比增长。
净现金流由正转负
1、净利润同比增加20.37%,净现金流同比大幅降低3.83倍
2023年半年度,江苏神通净利润为1.25亿元,去年同期为1.04亿元,同比增长20.37%。净现金流为-2.63亿元,去年同期为9,294.12万元,由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-2.33亿元,去年同期为-4.75亿元,同比大幅增长50.99%,但是筹资活动产生的现金流净额本期为686.92万元,同比大幅下降98.79%,导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:
1、吸收投资所收到的现金本期为2.00万元,同比大幅下降100.00%。
2、偿还债务支付的现金本期为5.44亿元,同比大幅增长55.15%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:
虽然收回投资收到的现金本期为6.52亿元,同比大幅下降39.51%;
但是投资支付的现金本期为7.28亿元,同比大幅下降42.85%。