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长鸿高科(605008)2023年中报解读:归母净利润依赖于政府补助,经营活动现金流连续6年低于净利润

宁波长鸿高分子科技股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“陶春风”。公司的主营业务是苯乙烯类热塑性弹性体(TPES)的研发、生产和销售。公司的主要产品系列包括SBS、SEBS、SIS、SEPS。

根据长鸿高科2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收6.76亿元,同比大幅下降52.49%。扣非净利润30.49万元,同比大幅下降99.74%。长鸿高科2023年半年度净利润8,310.26万元,业绩同比大幅下降37.64%。本期经营活动产生的现金流净额为1.08亿元,营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括TPES系列和PBAT/PBT系列两项,其中TPES系列占比69.35%,PBAT/PBT系列占比29.99%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
TPES系列 4.69亿元 69.35% -
PBAT/PBT系列 2.03亿元 29.99% -
其他业务 445.87万元 0.66% 38.63%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 6.65亿元 98.32% -
国外 1,133.24万元 1.68% -

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

1、主营业务利润同比大幅下降95.46%,销售费用增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.76亿元 14.24亿元 -52.49%
营业成本 5.90亿元 11.61亿元 -49.17%
销售费用 962.92万元 837.21万元 15.02%
管理费用 1,505.18万元 1,470.71万元 2.34%
财务费用 2,544.23万元 2,500.36万元 1.76%
研发费用 2,649.44万元 5,133.17万元 -48.39%
所得税费用 1,089.20万元 3,573.88万元 -69.52%

2023年半年度主营业务利润为717.27万元,去年同期为1.58亿元,同比大幅下降95.46%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为6.76亿元,同比大幅下降52.49%;(2)毛利率本期为12.76%,同比大幅下降5.70%。

2023年半年度公司营收6.76亿元,同比大幅下降52.49%。虽然营收在下降,但是销售费用却在增长。

销售费用增长

本期销售费用为962.92万元,同比增长15.02%。销售费用增长的原因是:

(1)仓储及物流费本期为698.03万元,去年同期为614.24万元,同比小幅增长了13.64%。

(2)其他本期为69.27万元,去年同期为25.68万元,同比大幅增长了169.72%。

(3)本期新增保险费31.27万元。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
仓储及物流费 698.03万元 614.24万元
职工薪酬 141.66万元 144.68万元
保险费 31.27万元 -
其他 91.95万元 78.29万元
合计 962.92万元 837.21万元

非主营业务中其他收益本期为9,745.16万元,占利润总额103.68%,同比大幅增长2.86倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
资产减值损失 45.02万元 0.48% -
营业外收入 2.00万元 0.02% 821.70%
营业外支出 7,710.33元 0.01% -99.69%
其他收益 9,745.16万元 103.68% 285.73%
信用减值损失 -1,109.22万元 -11.80% 6.28%

2、营业总收入同比下降52.49%,净利润同比下降37.64%

2023年半年度,长鸿高科营业总收入为6.76亿元,去年同期为14.24亿元,同比大幅下降52.49%,净利润为8,310.26万元,去年同期为1.33亿元,同比大幅下降37.64%。

尽管其他收益本期为9,745.16万元,同比大幅增长2.86倍,然而主营业务利润本期为717.27万元,同比大幅下降95.46%,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势,从7,886.01万元增长到1.33亿元,而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从1.33亿元下降到8,310.26万元。

PART 3
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归母净利润依赖于政府补助

长鸿高科2023半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益,本期归母净利润为8,314.93万元,非经常性损益为8,284.43万元。

本期非经常性损益项目概览表:

2023半年度的非经常性损益


项目 金额
政府补助 9,745.16万元
其他 -1,460.73万元
合计 8,284.43万元

政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为7,915.10元,其中非经常性损益的政府补助金额为9,745.16万元。

(2)本期共收到政府补助73.00万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助留存计入后期利润(注1) 230.00万元
小计 230.00万元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注1.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
2023年度省生产制造方式转型示范项目补助 230.00万元

(3)本期政府补助余额还剩下3,759.43万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
建设项目补助 3,124.22万元
2023年度省生产制造方式转型示范项目补助 230.00万元
25万吨/年溶液丁苯橡胶扩能改造项目一期项目补助 222.23万元
热熔胶废水回用及循环水零排放系统补助 156.98万元
关键核心技术攻关资金补助 26.00万元

扣非净利润趋势

PART 4
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近3年应收账款周转率呈现大幅下降

2023半年度,企业应收账款合计5.46亿元,占总资产的13.15%,相较于去年同期的5.58亿元基本不变。

1、应收账款周转率呈大幅下降趋势

本期,企业应收账款周转率为1.53。在2021年半年度到2023年半年度,企业应收账款周转率从3.72大幅下降到了1.53,平均回款时间从48天增加到了117天,回款周期大幅增长,企业的回款能力大幅下降。

2、账龄结构稳定

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