锡业股份(000960)2023年中报解读：供应链业务收入的下降导致公司营收的下降，主营业务利润同比大幅下降
云南锡业股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“云南省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从锡、锌、铜、铟等金属矿的勘探、开采、选矿和冶炼及锡的深加工。公司主要产品有锡锭、阴极铜、锌锭、铟锭、锡材、锡化工产品660多个规格品种。
根据锡业股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收228.32亿元，同比下降25.97%。扣非净利润5.94亿元，同比大幅下降58.53%。锡业股份2023年半年度净利润7.44亿元，业绩同比大幅下降53.72%。
供应链业务收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为有色金属，主要产品包括供应链业务、供应链业务-铜产品、锡锭三项，供应链业务占比39.84%，供应链业务-铜产品占比22.96%，锡锭占比21.65%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 有色金属 | 227.04亿元 | 99.44% | 7.39% |
| 其他业务 | 1.28亿元 | 0.56% | 42.61% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 供应链业务 | 90.97亿元 | 39.84% | 0.39% |
| 供应链业务-铜产品 | 52.43亿元 | 22.96% | 0.09% |
| 锡锭 | 49.43亿元 | 21.65% | 7.68% |
| 供应链业务-其他产品 | 34.57亿元 | 15.14% | 0.31% |
| 其他业务 | 9,330.10万元 | 0.41% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 194.06亿元 | 85.0% | 8.57% |
| 其他业务 | 34.26亿元 | 15.0% | - |
2、供应链业务收入的下降导致公司营收的下降
2023年半年度公司营收228.32亿元，与去年同期的308.41亿元相比，下降了25.97%。
主营业务下降的原因是：
（1）供应链业务本期营收90.97亿元，去年同期为127.52亿元，同比下降了28.67%。
（2）锡材本期营收17.38亿元，去年同期为34.62亿元，同比大幅下降了49.8%。
（3）锡锭本期营收49.43亿元，去年同期为60.86亿元，同比下降了18.78%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 供应链业务 | 90.97亿元 | 127.52亿元 | -28.67% |
| 锡锭 | 49.43亿元 | 60.86亿元 | -18.78% |
| 铜产品 | 37.45亿元 | 42.51亿元 | -11.89% |
| 锡材 | 17.38亿元 | 34.62亿元 | -49.8% |
| 锌产品 | 12.88亿元 | 15.38亿元 | -16.24% |
| 其他产品 | 12.05亿元 | 12.10亿元 | -0.44% |
| 锡化工 | 6.88亿元 | 14.17亿元 | -51.41% |
| 其他业务 | 1.28亿元 | 1.26亿元 | 1.74% |
| 合计 | 228.32亿元 | 308.41亿元 | -25.97% |
3、锡锭毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的12.85%，同比大幅下降到了今年的7.58%。
毛利率大幅下降的原因是：
（1）锡锭本期毛利率7.68%，去年同期为24.76%，同比大幅下降了17.08%。
（2）锡材本期毛利率12.21%，去年同期为21.96%，同比大幅下降了9.75%。
4、国内销售大幅下降
从地区营收情况上来看，2023年半年度国内销售192.78亿元，同比大幅下降30.69%，同期海外销售55.98亿元，同比下降7.72%。2022-2023年半年度，国内营收占比从90.18%下降到84.44%，海外营收占比从9.82%增长到15.56%，国内不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从13.61%下降到8.34%。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降72.10%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 228.32亿元 | 308.41亿元 | -25.97% |
| 营业成本 | 211.01亿元 | 268.78亿元 | -21.49% |
| 销售费用 | 4,590.23万元 | 7,593.99万元 | -39.55% |
| 管理费用 | 5.03亿元 | 6.47亿元 | -22.27% |
| 财务费用 | 2.04亿元 | 2.99亿元 | -31.67% |
| 研发费用 | 7,406.95万元 | 1.08亿元 | -31.27% |
| 所得税费用 | 1.33亿元 | 1.93亿元 | -31.37% |
2023年半年度主营业务利润为7.18亿元，去年同期为25.74亿元，同比大幅下降72.10%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为228.32亿元，同比下降25.97%；（2）毛利率本期为7.58%，同比大幅下降5.27%。
2、营业总收入同比降低25.97%，净利润同比大幅降低53.72%
2023年半年度，锡业股份营业总收入为228.32亿元，去年同期为308.41亿元，同比下降25.97%，净利润为7.44亿元，去年同期为16.08亿元，同比大幅下降53.72%。
尽管资产减值损失本期为-1,289.76万元，去年同期为-8.84亿元，同比大幅增长98.54%，然而主营业务利润本期为7.18亿元，同比大幅下降72.10%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从2.62亿元增长到16.08亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从16.08亿元下降到7.44亿元。
对外股权投资收益贡献一定利润
在2023年半年度报告中，锡业股份用于对外股权投资的资产为11.51亿元，占总资产的3.13%。对外股权投资所产生的收益为1.37亿元，占净利润7.44亿元的18.36%。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益6,066.74万元和处置外股权投资的收益7,920.92万元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 云南锡业新材料有限公司 | 7.91亿元 | 1,562.57万元 |
| 云南云铜锌业股份有限公司 | 2.19亿元 | 1,246.23万元 |
| 其他 | 1.4亿元 | 3,257.94万元 |
| 合计 | 11.51亿元 | 6,066.74万元 |
处置对外股权投资产生的收益为7,920.92万元，主要是云南锡业新材料有限公司3,580.84万元。
请下载并登录APP，即可阅读全文
