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未名医药(002581)2023年中报解读:鼠神经生长因子收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,净利润连续3年下降

山东未名生物医药股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“刘祥”。公司主营业务为为干扰素、神经生长因子、生物医药CRO/CDMO、疫苗和医药中间体等五大生物医药板块。主要产品有鼠神经生长因子、干扰素、原材料。

根据未名医药2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收2.09亿元,同比小幅增长11.47%。扣非净利润-4,814.17万元,由盈转亏。未名医药2023年半年度净利润-5,085.32万元,业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-5,784.50万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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鼠神经生长因子收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为生物药品制造业,主要产品包括干扰素和鼠神经生长因子两项,其中干扰素占比60.09%,鼠神经生长因子占比38.79%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
生物药品制造业 2.09亿元 100.0% 82.06%
分产品 营业收入 占比 毛利率
干扰素 1.26亿元 60.09% 81.65%
鼠神经生长因子 8,113.82万元 38.79% 82.17%
其他 233.72万元 1.12% 86.46%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内客户 2.09亿元 100.0% 82.06%

2、鼠神经生长因子收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年半年度公司营收2.09亿元,与去年同期的1.88亿元相比,小幅增长了11.47%,主要是因为鼠神经生长因子本期营收8,113.82万元,去年同期为3,522.69万元,同比大幅增长了130.33%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
干扰素 1.26亿元 1.39亿元 -9.42%
鼠神经生长因子 8,113.82万元 3,522.69万元 130.33%
其他业务 233.72万元 1,365.57万元 -82.88%
合计 2.09亿元 1.88亿元 11.47%

3、鼠神经生长因子毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的74.92%,同比小幅增长到了今年的80.94%,主要是因为鼠神经生长因子本期毛利率82.17%,去年同期为74.38%,同比小幅增长了10.47%。

PART 2
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净利润连续3年下降

1、营业总收入同比小幅增加11.47%,净利润由盈转亏

2023年半年度,未名医药营业总收入为2.09亿元,去年同期为1.88亿元,同比小幅增长11.47%,净利润为-5,085.32万元,去年同期为2,924.29万元,由盈转亏。

尽管主营业务利润本期为-7,452.15万元,去年同期为-8,405.59万元,较去年同期亏损有所减小,然而投资收益本期为3,608.08万元,同比大幅下降67.12%,导致净利润由盈转亏。

净利润从2017年半年度到2023年半年度呈现下降趋势,从1.77亿元下降到-5,085.32万元。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小,销售费用小幅下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.09亿元 1.88亿元 11.47%
营业成本 3,987.46万元 4,706.44万元 -15.28%
销售费用 1.36亿元 1.44亿元 -5.59%
管理费用 7,011.24万元 6,180.48万元 13.44%
财务费用 524.84万元 321.00万元 63.50%
研发费用 2,874.41万元 1,190.23万元 141.50%
所得税费用 -56.48万元 455.01万元 -112.41%

2023年半年度主营业务利润为-7,452.15万元,去年同期为-8,405.59万元,较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
营业总收入 2.09亿元 11.47% 管理费用 7,011.24万元 13.44%
销售费用 1.36亿元 -5.59% 研发费用 2,874.41万元 141.50%

2023年半年度公司营收2.09亿元,同比小幅增长11.47%。虽然营收在增长,但是销售费用却在下降。

本期销售费用为1.36亿元,同比小幅下降5.59%。归因于人力资源成本本期为1,240.98万元,去年同期为1,894.31万元,同比大幅下降了34.49%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
市场开发与学术推广费 1.21亿元 1.20亿元
人力资源成本 1,240.98万元 1,894.31万元
其他 334.48万元 520.83万元
合计 1.36亿元 1.44亿元

非主营业务中投资收益本期为3,608.08万元,占利润总额70.17%,同比大幅下降67.12%。资产减值损失本期为-833.14万元,占利润总额16.20%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 3,608.08万元 -70.17% -67.12%
公允价值变动收益 0.00元 - -
资产减值损失 -833.14万元 16.20% -
营业外收入 1.44万元 -0.03% -66.28%
营业外支出 97.57万元 -1.90% 31.71%
其他收益 103.84万元 -2.02% -85.02%
信用减值损失 95.93万元 -1.87% -49.26%
汇兑收益 0.00元 - -
净敞口套期收益 0.00元 - -
资产处置收益 -568.21万元 11.05% -

PART 3
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侧重对北京科兴生物制品有限公司投资且利润倚仗对北京科兴生物制品有限公司投资收益

在2023年半年度报告中,未名医药用于对外股权投资的资产为14.75亿元,占总资产的53.65%。对外股权投资所产生的收益为3,608.08万元,占净利润-5,085.32万元的-70.95%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
北京科兴生物制品有限公司 13.89亿元 3,475.96万元
其他 8,574.72万元 132.58万元
合计 14.75亿元 3,608.54万元

1、北京科兴生物制品有限公司

北京科兴生物制品有限公司业务性质为生物疫苗。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


北京科兴生物制品有限公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2023年中 26.91 3,475.96万元 13.89亿元
2022年中 26.91 1.07亿元 12.52亿元
2022年末 26.91 2.1亿元 13.55亿元
2021年末 26.91 4.7亿元 11.45亿元
2020年末 26.91 1.11亿元 6.74亿元
2019年末 26.91 1.28亿元 5.63亿元
2018年末 26.91 1.26亿元 4.35亿元
2017年末 26.91 7,393.14万元 3.09亿元
2016年末 26.91 2,214.35万元 2.35亿元
2015年末 26.91 1,327.49万元 2.13亿元

2、对外股权投资收益同比去年大幅下降

从同期对比来看,企业的对外股权投资收益相比去年减少了7,364.38万元,增速为-67.12%。

PART 4
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净现金流较去年同期大幅下降

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